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OPINION
观点
©文/王汉锋
^ 中国经济与金融发展的十大趋势
十四五规划期内，追求高质量增长下的机遇与贴戈。
特征。基于我们对十四五规划政策重点整理， 结合对中国经济、金融发展阶段的理解，并 基于其他经济体发展的经验与教训，我们梳 理未来5年中国经济与金融发展值得关注的 10大趋势如下：
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四五规划纲要已经发布，追求高质量 增长成为十四五规划期间要求的显著
全球数字经济重要一极预计未来5年中国资本进出双向规模将进一
四、 步商品”大循环枢纽向“资 出口结构“升级”，进口结构“降级”。 增长，中国从全球“
本”大循环枢纽演进。
在产业升级的趋势之下，中国在全球贸易中份 额仍有提升空间，同时中国出口中附加值高的 产品比例越来高，进口中低附加值、初级产品 的占比越来越高。
九、绿色发展主题得到进一步强化， 促进行业分化、改变区域优势。绿色发展在
十四五规划中重要性明显提升，且符合全球 大趋势，我们预计将加速发展并在产业和地 缘层面产生显著中长期影响。
五、 “品牌化”、“全球化”、“头部化”趋势强化。随着居民收入提高，我们预计中
国“品牌化”及“品牌出海”将出现类似日本 1970年代中后期以后的趋势，与高质量发展 要求相匹配的研发投入、环保、金融资源利 用等因素将强化多数行业企业“头部化”的 趋势。
一、科技创新与产业升级趋势加速，“新中国制造”上台阶。科技创新对中国下一步
发展的重要性不言而喻。十四五规划明确要 求研发经费年均增长7%以上，科技创新与产 业升级趋势强化，“三高一强”的“新中国制 造”再上台阶（高附加值、高技术含量、高质 量、强品牌)。
十、地缘格局变迁，中国力保全方位安 全。地缘格局的变迁，小概率事件频发，安全
问题突出，十四五规划有较多篇幅来阐述安 全相关的问题，包括建设粮食、能源、金融等 领域的安全能力，也包括在科技等产业核心 环节自主、食品与卫生安全、健全应急管理体 系、国防现代化等趋势。
六、 收入分配问题继续凸显，养老压力更加迫切。百年未有之变局底层因素之一就
是全球各地的收入与财富分配问题，中国同 样也面临类似挑战，且叠加人口老龄化问题。 十四五规划在多个篇章涉及这2个话题。
二、消费和服务占经济的比例进一步 提升，内需消费“精细化”。我们预计中国
十四五期间有望成为全球最大单一消费市场， 消费与服务占经济比例继续提升。结构上，我 们预计中国“衣、食、住、行、康、乐”等各类 消费与技术应用相结合，都将继续朝着“更舒 适、更方便、更清洁、更美观、更健康”的方 向进一步“精细化”。
七、 居民资产配置进一步向金融资产
倾斜，资产管理、财富管理大扩容，国际化 配置需求强化。十四五规划虽然并未直接涉
及这一内容，但结合中国当前发展阶段，居民 资产配置有望更倾向金融资产、金融资产中 逐步倾向中高风险资产、配置逐步国际化，我 们预计将带来较多方面影响。
三、数字产业化、产业数字化趋势方 兴未艾，中国数字经济成为全球重要的一
极。2020年的疫情加速了全球数字化转型。
十四五规划中将“加速数字化发展，建设数
八、 资本市场进一步开放，从“商品”
GJ 编辑：朱作明 ******************
字中国”单独成篇，尽管仍面临“核心层”技 术不强等短板，中国有望借助内需优势成为
大循环到“资本”大循环。资本市场开放在
近年已经取得较大进展，在此基础上，我们
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