建设银行与民生银行基本面分析

一． 公司概况：

历史沿革

建设银行：2004年9月14日，银监会以《中国银行业监督管理委员会关于中国建设银行重组改制设立中国建设银行股份有限公司的批复》（银监复[2004]143号）批准原建行以分立的方式进行重组，设立中国建设银行股份有限公司。依据《公司法》并经银监会批准，本行、中国建投与汇金公司于2004年9月15日签署《分立协议》。根据该协议，原建行分立为本行和中国建投。银监会于2004年9月15日向本行颁发了机构编码为B10411000H0001的金融许可证。2004年9月17日，国家工商行政管理总局向本行颁发了注册号为1000001003912的企业法人营业执照，本行正式成立。发起人及其投入的资产内容汇金公司与中国建投以截至2003年12月31日止本行承继的相关资产负债经评估后的净资产1,862亿元作为出资，分别拥有本行85.23%和10.65%的股份。国家电网、宝钢集团和长江电力作为本行的发起人，以现金方式分别出资人民币30亿元、人民币30亿元和人民币20亿元，分别拥有本行1. 55%、1.55%和1.03%的股份。引进境外战略投资者根据本行与美国银行、汇金公司与美国银行、本行与富登金融签署的一系列协议，美国银行和富登金融于2005年8月29日，分别出资25.00亿美元和14.66亿美元向汇金公司购入17,482,209,34

民生银行：中国民生银行股份有限公司(以下简称\"本行\"或\"民生银行\")是经及中国人民银行(以下简称\"银行\")批准于1996年2月7日成立的全国性股份制商业银行。本行于2000年发行人民币普通股(A股)3.5亿股，上述股票于同年在上海证券交易所上市交易。本行于2009年11月26日和12月23日发行境外上市外资股(H股)，上述股票于发行日在联合交易所挂牌上市交易，发行后总股本增至人民币222.62亿元。本行经中国银行业监督管理委员会(以下简称\"银监会\")批准持有B10911000H0001号金融许可证，并经中华人民共和国国家工商行政管理总局核准领取注册证10000010018号企业法人营业执照。本行及本行子公司(以下合称\"本集团\"或\"民生银行集团\")在中国主要从事公司及个人银行业务、资金业务，融资租赁业务、资产管理业务及提供其他相关金融服务。

公司性质

主要领导人：建设银行：法人代表：王洪章

公司董秘：陈彩虹

董事：黄启民,詹妮·希普利,赵锡军,任志刚,伊琳·若诗

民生银行：法人代表：董文标

公司董秘：万青元

董事：韩建旻,王立华,郑海泉,巴曙松,尤兰田,秦荣生

历年分红

二． 主要财务指标比较分析

建设银行

净利润 每股利润 每股净资产 净资产收益率% 总资产收益率 成本收益率 拨备覆盖率% 资本充足率% 核心资本充足率 民生银行

净利润 每股利润 每股净资产 净资产收益率 总资产收益率 成本收益率 拨备覆盖率 资本充足率 核心资本充足率 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0.000056 0.00028 22.61 31.50 221.14 12.68 10.40 2011 0.000068 0.000327 22.51 29.87 241.44 13.68 10.97 2012 0.000077 0.00038 21.98 29.57 271.29 14.32 11.32 92200 10683600 13503100 193900 19360200 0.000040 0.000045 0.000200 0.000239 20.68 30.73 131.58 12.16 10.17 20.87 32.93 175.77 11.70 9.31 45.13 43.97 13.57 12.11 11.08 9.92 2005 27 0.37 2.13 2006 38.3 0.38 1.9 0.56 104.57 7.97 4.6 2007 63.4 0.48 3.47 0.68 111.01 9.47 5.9 2008 78.8 0.42 2.86 0.79 131.59 9.98 7 2009 121 0.63 3.95 0.98 10.83 8.92 2010 175 0.66 3.9 1.09 10.44 8.07 2011 279 1.05 4.85 1.40 11.36 7.87 2012 375 1.34 5.75 23.03% 1.41 10.75 8.13 17.48% 19.85% 12.62% 14.63% 20.19% 206.04 270.45 352.36 314.53

三． 投资价值估计

建设银行：建行在中国的上市银行中具有稳定性，具体表现在其优秀的管理能力、企业的安全性、流动性等上面。在股票的风险收益中能够看出，中国建设银行股份公司在股票市场上的平均指数收益率很大程度的大与该公司的投资收益。建行具有很大的发展潜力、稳定性等，建议长期持有。

民生银行：银行业作为中国经济的基础产业和支柱产业将长期存在，并在中国资本大国崛起的大背景下发展壮大，其未来产业前景非常光明。银行业作为国家支柱产业有很好的稳定性，银行业的经营模式和产品都非常稳定，经营模式简单明了，主业稳定突出，具有资本和的行业壁垒，有一定的经济特许权，具有长期的行业竞争力和产业优势。 民生银行的核心竞争力体现在制度、成本及差异化的经营上，相对于其他银行，它更有制度上的优势，并能够在经营模式上敢于创新，实行差异化的经营战略，获得长期的竞争优势。如果能够更好的降低和控制成本，提高产品的价值，形成更高的市场占有率，它的盈利能力更强，从而形成长期的可持续的竞争优势。

目前的民生银行已经具有了巨大的投资价值，从长期来看，它将会带来巨大的回报。

四． 投资建议

建设银行：建行每股价格在5.5元至7.4元之间，目前股价被低估，建议投资者买入。建行是一个增长稳定且能给予股东丰厚回报的商业银行，值得理性的长期拥有

民生银行：利息调整来看，今年民生银行利润增长速度放缓5%－10%，增长率由35%左右下降至25%左右，而未来三年预计利差的缩小会不断进行，最终可能出现负增长情况。但是就目前的形势来看，民生银行还是值得投资的，但是若想长期持有，需要慎重考虑。