钢铁行业战略研究报告

二 钢铁行业的重要位置

三 钢铁行业的消费工艺流程 四 钢铁产品的分类 五 钢铁行业的特点

第二章 世界钢铁行业状况及开展趋向

一 世界钢铁行业的开展历程 二 以后世界钢铁行业的现状 三 世界钢铁行业的开展趋向

第三章 中国钢铁行业现状及开展趋向

一 中国钢铁行业的开展历程 二 中国钢铁行业现状

三 我国钢铁行业存在的效果

四 〝十五〞时期我国钢铁工业的开展战略 五 我国钢铁行业的开展趋向

第四章 影响钢铁行业盈利要素的剖析

一 影响钢铁行业盈利才干的要素剖析 二 关键驱动要素变化预测

第五章 2002年钢铁行业回忆及2003年钢铁行业展望

一 2002年钢铁行业回忆 二 2003年钢铁行业展望 第六章 钢铁行业上市公司研讨

一 钢铁类上市公司概述

二 钢铁类上市公司财务状况剖析

三 钢铁类上市公司主要财务目的的比拟

第一章 钢铁行业概略

一 看法钢铁

铁是地球上最丰厚且价廉的金属元素，简直是一切的产业不可完善的基础素材，其制品用途普遍、种类多，没有钢铁不会有现代的社会，可以说，民生一日不能没有它。

钢铁制品是由铁矿砂提炼，经由加工进程制形成各种用途的制品，其加工切削品或运用过的旧品变成废钢，可以有限次数回收循环运用，是不会污染环境而且很方便再生的一种物资。

钢铁经溶解后铸成模型，可轧延成棒状、板状、管状各种用途制品，容易加工又可少量消费，参与极大批其它物质经热处置可改动资料性质添加硬度，或提高铁纯度使物性硬化，也可用温度控制高温急冷或缓冷到达使物性变硬或软；它的独一缺陷是会生锈，为防止钢铁制品与空气中的氧接触氧化生锈，普通都采用涂装物、镀锌等，或熔炼时添加镍、铬制成不锈钢。

二 钢铁行业的重要位置

钢铁素有〝工业粮食〞之称，钢铁资料是诸多工业范围中的〝必选资料〞，既是许多范围不可替代的结构资料，也是产量最大、掩盖面极广的功用资料。钢铁工业临时以来是世界各国国民经济的基础产业，在国民经济中具有重要的位置，钢铁工业开展水平如何，历来是一个国度综合国力的重要标志，钢铁产量与人均钢消费量不时是一个国度经济开展水平的重要目的。美国、日本、西欧等经济兴旺国度无不阅历了以钢铁为支柱产业的重要开展阶段。此外，一个国度的国防工业需求少量公用特殊钢材，钢铁工业在国防树立中具有特殊的位置。我国历来注重钢铁工业的开展，把钢铁工业作为基础产业，钢铁工业在整个国民经济中的作用无足轻重。

三 钢铁行业的消费工艺流程

钢铁行业的消费工艺流程普通包括以下几个局部：

1．烧结：铁精矿、粉矿等含铁物料，配加燃料〔焦炭粉〕、石灰石、白云石后送入烧结机内，借燃料熄灭发生的高温使物料溶结，然后冷却、破碎、筛分而成粒度适宜的烧结矿，作为高炉炼铁的原料。

2．炼铁：就是把烧结矿和块矿中的铁恢复出来的进程。焦炭、烧结矿、块矿连同大批的石灰石、白云石一同送入高炉中冶炼成液态生铁〔铁水〕，然后送往炼钢厂作为炼钢的原料。

3．炼钢：是把原料〔铁水和废钢等〕里过多的碳及硫、磷等杂质去掉并参与过量的合金成分。

4．铸钢：铸钢的方法分为钢锭铸造和延续铸造两种。目前少数公司已完成转炉炼钢全连铸，延续铸造时将钢水经中间罐延续注入用水冷却的结晶器里，凝成坯壳后，从结晶器以动摇的速度拉出，再经喷水冷却，待全部凝结后，切成指定长度的连铸坯。连铸的主要益处在于节能和提高金属收得率。

5．轧钢：铸钢出来的钢锭和连铸坯以热轧方式在不同的轧钢机轧制成各类钢材。

图一：钢铁行业的消费工艺流程

富铁矿 精粉〔矿粉〕

烧结 焦炭 炼铁 氧气 铁水预处置 炼钢 轧钢

四 钢铁产品的分类 1．钢的分类

钢可按化学成分、质量、冶炼方法和用途等停止不同的分类。 〔1〕 按化学成分可分为碳素钢、合金钢两类。

碳素钢：是铁和碳的合金。此外，除铁和碳之外，还会含有硅、锰、磷和硫等元素。按含碳量不同可分为低碳钢(含：C<0.25%)、中碳钢(含C：0.25%—0.60%)和高碳钢(含：C>0.60%)三类。碳含量小于0.04%的钢称工业纯铁。

合金钢：是含有一种或多种过量合金元素的钢种，具有良好的特殊功用。按合金元素总含量不同可分为低合金钢〔合金总量<5%〕、中合金钢〔合金总量在5%—10%〕和高合金钢〔合金总量>10%〕三类。

〔2〕按质量〔主要是钢中所含的杂质元素磷、硫的含量〕，钢可分为普通钢、优质钢、初级优质钢。各个消费厂和国度对钢中磷硫的含量均有自己的规则规范，普通在0.03%至0.45%之间。

〔3〕按冶炼方法与脱氧水平可分为：平炉钢、转炉钢、电炉钢；沸腾钢、镇静钢、半镇静钢。

2．钢材及其分类

炼出合格的钢后，怎样把它制成适宜的钢材，这是金属压力加工工艺师所要处置的效果。压力加工工艺师依据不同工业与工程部门的需求，把炼钢炉炼出的钢水铸成钢坯、钢锭，钢坯或钢锭经压力加工成钢材〔钢铁产品〕。钢材种类很多，普通可分为钢板、钢管、型钢、钢丝等钢材。

钢板类：是一种宽厚比和外表积都很大的扁平钢材。按厚度不同分薄板〔厚度<4mm〕、中板〔厚度4-25mm〕和厚板〔厚度>25mm〕三种。钢带包括在钢板类内。

钢管类：是一种中空截面的长条钢材。按其截面外形不同可分圆管、方形管、六角形管和各种异形截面钢管。按加工工艺不同又可分无缝钢管和焊管钢管两大类。

型钢类：型钢种类很多，是一种具有一定截面外形和尺寸的实心长条钢材。按其断面外形不同又分复杂和复杂断面两种。前者包括圆钢、方钢、扁钢、六角钢和角钢；后者包括钢轨、工字钢、槽钢、窗框钢和异型钢等。直径在6.5-9.0mm的小圆钢称线材。

钢丝类：钢丝是线材的再一次冷加工产品。按外形不同分圆钢丝、扁形钢丝和三角形钢丝等。钢丝除直接运用外，还用于消费钢丝绳、钢纹线和其他制品。

五 钢铁工业的特点

1．基础性行业 具有较高的产业关联度

钢铁行业是国民经济的支柱产业，是关系国计民生的基础性行业。作为原资料工业，在国民经济中占有不可替代的位置。钢铁工业作为一个原资料的消费和加工部门，处于产业链的中间位置。它的开展与国度的基础树立以及工业开展的速度关联性很强，和钢铁产业关联度较大的产业主要有：固定资产投资、房地产投资、基建投资、机械工业、汽车工业等，钢铁工业将随着这些行业的开展而开展，随着这些行业衰退而衰退。钢铁工业向下游产业联络采矿业、动力工业、交通运输业，如：钢铁工业消费重要消耗少量的铁矿石、煤炭、电力、石油等原资料，运用少量的机电设备，同时又是交通运输消耗的大户；同时，钢铁工业提供的产品又是其它许多产业的基本原资料，向下游又与机械工业、汽车制造业、修建业、交通运输业等各种重要的行业存在着亲密的联络。动力、交通、汽车、修建业、制造业等相关产业的开展为钢铁行业的开展提供开展的契机；反过去，钢铁行业的开展也会促进这些相关行业的提高。以汽车行业为例，汽车用钢材通常占全部钢材消耗量的10%—25%〔薄钢板占30%—40%〕，汽车工业的开展为钢铁工业的进一步开展提供了动力，而钢铁工业开展带来的技术改造又可为汽车工业提供一些特殊钢材〔如高强低合金钢、不锈钢、功用资料、复合资料等〕，提高轿车的平安性、经济性和温馨性。

2．周期性行业 受经济开展周期的影响大

钢铁行业的周期性主要表如今该行业受经济周期变化的影响较大。从世界钢铁和我国钢铁的历史来看，钢铁工业受国际国际经济开展周期和市场供求关系变化的影响很大，总体上与经济周期坚持同步静态。我国的钢材消费随国民经济增长和国度微观经济的变化更为清楚。

详细来说就是，对钢铁的需求变化主要受国民经济增长速度的影响。经济增长的周期性直接影响到市场对钢铁产品的需求和产品的销售价钱，从而影响钢铁行业的盈利水平。由于钢铁行业作为原资料行业，与微观经济情势、经济毫不相关，经济的增长肯定要带动钢材需求的增长，进而引发钢材价钱的上扬。当经济处于上升时期，钢铁行业就会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰退。

3．钢铁行业具有典型的规模经济特征

钢铁工业消费工艺决议了其大型化和规模化的开展方向。冶炼钢和铁的经济规模都在百万吨以上，现代化的线材消费的经济规模在40万吨，热轧板材消费线的规模在300万吨。20世纪后半叶，全球钢铁工业以日本最具代表性，都在走一条大型化、专业化、和高效化的开展路途。目前，世界最大的炼铁高炉〔俄罗斯谢韦尔钢铁厂5号高炉〕炉容已有5580立方米。

4．钢铁行业的〝双高〞产品具有资金壁垒和技术壁垒的双重壁垒

随着科技水平的提高，钢铁需求市场发作了很大的变化，高附加值和高技术难度的钢铁种类〔〝双高〞产品〕的消费量在钢铁总消费量中所占的比例越来越

大，但是这些〝双高〞产品对高新技术与资金规模的要求越来越高，使得钢铁行业成为具有资金壁垒和技术壁垒的双重壁垒的〝双高〞行业。

5．行业竞争剧烈

钢铁行业竞争剧烈，由于钢铁企业的产品可以直接找到用户，直接销售，市场管理不太容易，这容易形成产品的过剩，形成产品价钱的竞争剧烈。在国际贸易中，钢铁贸易的摩擦时有发作；关于我国来说，钢铁公司目前所消费产品少数属于无差异类型的产品，我国钢铁行业中包括乡镇企业一共近12000家，其中大型钢铁企业有107家，这愈加剧了钢铁行业的竞争水平。这都说明了钢铁行业所面临的竞争状况。

6．外部不经济清楚，主要表如今环境污染

钢铁企业消费进程中普通都要发生一定的污染物，如废水、废气、废渣等。由于环保曾经成为一种世界性的趋向，这就需求钢铁公司在消费进程中要思索到国度所制定的环保规范，这样就会添加公司的运营本钱。

7．产业的

我国钢铁行业的总体情势是结构性供需失衡，即普通钢材产量过剩，而高附加值钢材产量缺乏。与之相应，国度对钢铁行业实行〝控制总量，调整结构，提高效益〞的产业，新增钢铁消费才干，这能够会对钢铁公司的消费才干扩张和临时增长带来一定影响。

第二章 世界钢铁行业状况及开展趋向

一 世界钢铁行业的开展历程

20世纪工业的大开展，使钢铁的运用绝后扩展，世界钢铁产量不时继续高增长。1901年全球的钢产量为3000万吨，而1999年全球的钢产量为7.877亿吨,2000年全球的钢产量为8.437亿吨,2001年全球的钢产量为8.3吨,估量2002年全球的钢产量为 8.7亿吨 ,美国、前苏联、欧共体、日本和中国的钢产量区分于1953年、1967年、1969年、1975年和1996年超越一亿吨。20世纪，全球钢产量累计到达327。02亿吨，就工业原资料的运用量和运用范围来讲，20世纪可谓〝钢铁的世纪〞。

从开展历史来看，20世纪世界钢铁工业的开展大致可以分为三个阶段 第一阶段：1901—1951年。世纪初全球年产3104万吨，平均年增长速度为4%，到1951年，世界钢产量到达2亿吨。这一阶段，世界范围内以高炉、平炉、模钢和初轧技术为主体开展钢铁工业。钢铁的产量主要集中于西方兴旺资本主义

国度，其中美国的钢产量约占到全球钢产量的45%。

第二阶段：1952—1974年。这一阶段，高炉逐渐大型化，氧气顶吹转炉炼钢法出现并末尾淘汰平炉，进入转炉炼钢阶段；连铸工艺出现，传统模铸工艺逐渐被淘汰；炼钢消费技术这一阶段取得严重革新，世界钢产量以年均4.5%的速度增长,钢产量由2亿吨添加到8亿吨,其中日本以13.4%的年均速度高速增长.日本钢铁工业以大型化、延续化和自动化为技术中心树立了一批大型的钢铁结合企业，完成了规模消费、低本钱和高质量的目的，取代美国成为世界第一钢铁大国。

第三阶段：1975年以后。受第二次石油危机的影响，市场对钢铁的需求相对增加，全球钢产量徘徊在7.8亿吨左右，年增长仅为0.1%。在这一阶段现代化的炼钢技术、连铸连轧等新兴冶金工艺的出现，使世界钢铁工业进入了崭新的时代，总产量虽然没有大的添加，但产品的质量却有了飞跃。先进的产钢国度，如日、美、韩等减速钢铁工业的结构调整，优化钢铁工业结构。这一时期，中国钢铁工业快速开展，产量从1978年的3178万吨增长到一亿吨以上。20世纪90年代前期，全球钢铁消费过剩，钢铁工业经济效益降低，国际钢铁市场竞争加剧。

二 以后世界钢铁行业的现状

钢铁工业是现代化国度的重要基础产业和国民经济的支柱产业。从整表达状和开展趋向来看，国际钢铁行业主要有如下特点：

(1)市场全球化、一体化水平加深

WTO框架下的国际钢铁市场以自在贸易为基本原那么，各国有关钢铁产品关税的逐渐降低，配额、容许证等非关税壁垒的逐渐增加，极大地促进了钢铁市场全球化、一体化格式的开展。近年来，钢铁年贸易量占当年世界钢铁总产量的比例迅速提高，贸易量的增长速度清楚超越钢产量的增长，国际钢铁市场全球化、一体化的水平正在加深。

(2)市场竞争日益剧烈

20世纪90年代前期，由于全球钢消费量的增长速度低于钢消费才干的增长速度，局部钢铁产品如不锈钢、镀锡板、镀锌板等出现一定水平的供大于求，市场价钱继续低迷。1999年第四季度以来，国际钢铁市场的需求有所增长，市场价钱止跌上升，但结构性供求失衡的矛盾尚未缓解，长线种类市场价钱低位徘徊的基本格式短期内难以基本改动。在WTO自在贸易原那么的影响下，各国市场日趋开放，相对过剩的钢铁产能和愈加开放的市场使钢铁行业国际竞争日益剧烈。

(3)资产重组步伐加快

剧烈的市场竞争使各国钢铁企业面临庞大的重组整合压力。20世纪90年代以来，全球钢铁工业末尾了新一轮的资产重组和结构调整，主要特征为：以资产为纽带，组建性集团公司，经过强强结合，提高企业集中度，完成专业化分工和有限资源的合理配置；紧缩消费规模，集中精神消费高质量、高附加值产品，以取得更高的经济效益；资本的国际化趋向愈加清楚，企业在向外输入产品和技术的同时，愈加注重资本输入，经过在市场所在地域合资、独资建厂(主要是消费高附加值和深加工产品)，以逃避钢材贸易壁垒，扩展国际市场份额。

(4)产品结构调整力度加大 为了应对日益剧烈的市场竞争，全球主要钢铁企业从20世纪90年代末尾消费规模，调整产品结构，添加高质量、高附加值产品的比重，以获取更高的经济效益。经过封锁一些长线材消费厂，实行少量裁员，把开展的重点向开发、增产高技术含量、高附加值产品转移；投入巨资对现有消费线停止超前性的技术

改造，促使钢铁消费技术装备水平、工艺流程自动化控制水平不时提高，进而到达提高消费效率、改良产质量量、降低消费本钱的目的。2000年，国际钢材贸易中高附加值产品的比例日益提高，板管产品的比例已到达65％。

三 世界钢铁行业的开展趋向

世界钢铁工业的开展趋向主要表现为：

(1)在阅历了亚洲金融危机后，世界经济从1999年末尾出现恢复性增长，未来将坚持增长态势。世界经济的增长带动了对钢铁的需求，据国际钢铁协会预测，全球钢材消费量在2005年将到达8.3亿吨，相当于每年坚持2％的增长率。

(2)世界经济开展的地域性不平衡，招致世界钢铁工业开展与规划向亚洲特别是中国和西北亚地域转移。同时，非洲的钢铁工业尚未开发，欧美日等国度的钢铁工业将基本坚持现状或有大批增长。

(3)从世界钢材消费的种类结构看，长材及管材和钢轨需求量将继续增加，扁平材需求将进一步添加，占全部钢材消费量的比例呈上升趋向，尤其是热轧板、冷轧板及涂层板需求增长速度较快。

(4)高新技术的普遍运用，使世界钢铁行业的消费本钱将进一步降低，产品附加值添加，钢铁企业一切产出物完成闭路循环应用，企业技术研讨与开发的投入添加，对员工素质要求越来越高，再教育和培训不时增强。

(5)钢铁企业间兼并和收买的重组趋向将更清楚。

第三章 中国钢铁行业现状及开展趋向

一 中国钢铁行业的开展历程

建国50十多年来，我国的钢铁工业取得了庞大的成就。1979年中国的钢铁产量只要15.8万吨，居世界第26位，不到事先世界钢铁年总产量的1.6亿吨

0.1%。在三年经济恢复时期和以后的几个五年方案时期，我国钢铁工业在困境中顽强地行进。到1978年，我国钢产量到达3178万吨，居世界第五位，占当年世界钢铁产量的4.42%。1979年以后，我国逐渐走上了革新开放和树立社会主义经济的路途，钢铁工业取得了快速开展的极好机遇和弱小的内在动力，新建了宝钢、天津钢管等大型现代化钢铁企业。经过对老企业挖潜改造，钢产量以每年400—500万吨的速度快速增长。20世纪90年代以来，中国钢铁工业飞速开展，钢产量从1990年的6535万吨，以每年增长600—700万吨的速度大幅度增长。从1996年终次超越一亿吨大关，跃居世界第一位以后，我国钢产量连年增长，并不时坚持钢产量世界排名第一名的位置。

二 中国钢铁行业现状

革新开放以来，钢铁工业作为我国国民经济的基础产业，失掉了迅速开展。在阅历了以数量扩张为主的开展时期后，钢铁工业已进入了减速结构调整、片面提高竞争力为主的阶段。我国钢铁行业目前的主要特征有：

(1)钢铁工业开展较快

自1996年我国钢产量初次打破亿吨大关以来，我国钢产量已延续六年位居世界第一位。我国目前可以冶炼包括高温合金、精细合金在内的1,000多个钢种，可以轧制和加工包括板、带、管、型、线、丝等各种外形的4万多个种类规格，有85％的钢材是按国际规范消费，其中1/3的产品实物质量到达国际先进水平。

(2)市场竞争日益剧烈 20世纪90年代初，由于房地产热的带动，国际钢材价钱飞涨，受利益驱使，国际钢铁行业低水平重复树立十分严重，招致国际钢铁消费出现结构性过剩，钢铁企业普遍面临庞大的生活压力，竞争十分剧烈。目前，国际中小型材、高层次产品的消费才干处于相对过剩形状，而高附加值产品的自给率较低，大局部依赖出口，随着国际市场的不时开放，国产钢材面临出口钢材的冲击增大。

(3)产品结构不尽合理

近年来，我国钢铁行业长线、高层次产品产量迅速增长，而高技术含量、高附加值产品消费才干严重缺乏，国际市场存在较大缺口，需少量出口〔如下表〕。

表一：2001年我国主要钢材种类的消费和消费状况

(注:产能缺口=消费量－消费量；资料来源：中国钢铁协会«中国钢铁工业统计月报»)

目的 消费量

种类 (万吨)

薄板 2,967

硅钢片 250

重轨 143

焊管 612

带钢 1,032

无缝钢管 505

线材 2,970

中厚板 2,010

小型材 4,330

(4)工艺结构逐渐改善

同比 消费量 同比增长 (％) 0.9 29.4 8.0 15.5 26.3 20.4 12.4 22.1 30.5 产能缺口 (万吨) 1,045.18 81.74 16.79 9.55 28.07 4.56 8.08 1.44 －28.8 增长(％) (万吨) 3.2 21.9 34.4 19.9 32.3 26.2 14.2 30.2 36.9 1,921.82 168.26 126.21 602.45 1,003.93 500.44 2,961.92 2,008.56 4,358.80 我国钢铁行业技术装备水平逐渐提高，新鲜的设备和落后的工艺逐渐淘汰，目前国际绝大少数钢铁企业已淘汰平炉炼钢。2001年连铸坯产量为12,232万吨，比2000年增长1,798万吨，增幅18.26％；连铸比为82.14％，比2000年增长0.21个百分点，接近83％的国际平均水平；全国钢铁消费板管比为40％，比2000年下降1.6个百分点。(资料来源：中国钢铁协会«中国钢铁工业统计月报»)

(5)企业组织结构改善，消费集中度逐渐提高

经过多年的努力，我国钢铁企业数量多、规模小、效益差的状况有所改动，行业消费集中度逐渐提高。2001年，我国年产钢50万吨以上的钢铁企业有55家，占290家产钢企业的19％。55家企业产钢13,263.85万吨，占全国产钢量的.1％；产钢材11,996.71万吨，占全国钢材产量的76.2％。(资料来源：中国钢铁协会«中国钢铁工业统计月报»)

(6)钢铁产品市场末尾好转

针对我国钢铁工业\"大而不强\"的状况，国度自1999年起对钢铁行业实施 〝控制总量、调整结构、提高效益〞的任务方针，并推行〝淘汰落后工艺，加快产业晋级〞的开展战略，取得了清楚成效。近年来，在国度扩展内需的一系列措施的作用下，我国国民经济完成继续、安康开展，固定资产投资大幅添加，消费钢材较多的修建、机械、轻工、汽车等行业快速增长，有力地拉动了钢材需求的增长；此外，经济结构的调整招致了对优质钢材需求的不时增长，汽车、家电、集装箱、压力容器以及石油、自然气的开采与保送等对高档钢材的需求十分微弱，2000年国际钢铁产品市场需求旺盛，价钱下跌。同时，由于国度鼓舞出口和世界钢材市场需求添加的影响，2000年钢材(坯)出口发明了历史最高纪录，全年共出口钢材(坯)1,130万吨，与上年同期相比添加587万吨，同比增幅达108.10％。其中：出口钢材621万吨，同比增长67.84％，出口钢坯509万吨，同比增长194.22％。(资料来源：«中国行业剖析报告--2000年钢铁行业剖析报告»，国度计委«中国经济导报»社、中经通投资咨询)。2001年，国际钢材市场需求坚持微弱增长态势，表观消费量到达1.7亿吨。在此影响下，2001年出口钢材(坯)比2000年下降33.9％，出口钢材(坯)比2000年上升22.6％。

三 我国钢铁行业存在的效果

〔1〕 企业行业集中度低,消费专业化水平低，尚不能到达规模经济。 我国现有产钢企业290家，其中只要34家企业年产钢超越100万吨，其中7家年产超越300万吨的钢铁企业，总产量占国际钢铁总产量不到50%。而韩国浦项1家钢铁厂的钢产量就占全国钢产量的65%，日本五家钢铁企业的钢产量占全国钢产量的75%，欧盟15国6家钢铁企业钢产量占欧盟整个钢产量的74%。我国最大的钢铁企业上海宝钢钢铁公司，2000年年产量为1770万吨，仅占国际钢铁总量的13.9%，而在法国，尤西诺钢铁公司简直囊括了法国的钢铁消费。从表5我们可以看出，我国钢铁消费企业集中度与兴旺国度相比仍存在差距。钢铁企业的集中度偏低，一定水平下了我国钢铁企业的竞争力。

我国钢铁企业存在的另一个效果就是钢铁产品消费专业化水平低。目前，国际钢铁结合企业大都是〝万能型〞工厂，板、管、棒、线、型材等都消费，专业分工不明白，产品消费专业化水平低。而兴旺国度的大型钢铁企业集团，虽然少数也是由多个消费厂组成，但曾经基本完成产品消费的专业化分工，钢铁大集团之间也基本上构成大类产品的分工。

〔2〕 中国钢铁企业平均技术装备水平低，结构不合理，技术改造和产业晋级义务十分艰难。

据冶金工业部门的统计，我国落后工艺和装备还占相当比例，如炼铁高炉中约有4500万吨的消费才干是属于落后的，约占总才干的35%，其中属于限期淘汰的100立方米以下的小高炉消费才干约有3000万吨。炼钢设备中，转炉约有1200万吨是属于落后消费才干，占目前转炉的12%；电炉约有1000万吨属于落后消费才干，占电炉才干的34%。轧钢设备中，具有国际先进技术水平的设备不到50%。另外，我国用于新产品开发与投产的费用与兴旺国度相比偏少。国际钢铁企业用于企业新产品开发费用普通在年销售支出的4%以上，而我国钢铁企业用于企业新产品开发年投入缺乏销售支出的1%。

〔3〕钢铁企业的集中度和专业化分工水平低，以及技术装备水平落后等缘由，招致我国钢铁产品消费率低、本钱高。

依据1999年美国静态钢铁咨询公司提供的有关本钱和本钱的目的状况看，我国大少数目的位居中下游。这反映出我国钢铁工业的素质与不只与世界兴旺国度存在较大差距，同开展中国度相比，如俄罗斯，也存在本钱优势。依据冶金行业近几年的统计剖析，在普通产品方面，如线材、螺纹钢、型钢和钢坯等方面，我国的竞争对手主要是独联体、韩国及巴西，它们在这些产品上具有本钱优势；而关于高附加值、高功用产品方面如汽车板、涂镀层板、合金钢棒型材等产品，竞争对手主要是日本、韩国、德国等国度。

依据国际钢铁协会最近的研讨报告，过去的25年中世界钢铁增长了30%左右，而主要产钢国度〔中国除外〕钢铁行业失业总人数由250万下降到130万人。我国截止到1999年末，钢铁行业在职职工仍为278万人左右，即使从事炼钢、炼铁和轧钢消费的职工也超越了100万。也就是说，我国100万人消费世界钢铁产量的15%，而是节气国度的130万人消费了世界钢铁其他的85%。我国人均产钢量目前只相当于世界平均水平的32%，吨钢消耗的工时比兴旺国度高出六倍多，在消费本钱上基本没有竞争优势。

〔4〕钢材产品结构性失衡矛盾突出

就我国的钢铁产品结构而言，一方面，国际钢铁企业的主导产品螺纹钢、小型材、中型材、线材、中厚板等普通钢材〔长线产品〕消费才干严重过剩，目前国际普通钢材年消费才干已超越6000万吨，而需求量只要5000万吨，不思索出口要素，消费才干以经过剩20%。另一方面，高附加值和高技术难度的种类〔〝双高〞产品〕，如不锈钢板和冷轧、热轧薄板、硅钢片、镀锌板等，有的国际不能消费，有的虽能消费但消费才干严重缺乏。产品供不应求，国度每年需求少量出口。

产品结构失衡反映在技术目的上主要是：

第一，我国钢铁行业的钢铁比〔生铁总产量与钢材总产量之比〕高：世界主要产钢国度普通水平在0.5—0.7之间，中国还在1.0以上，清楚高于其他国度。

第二，我国钢铁行业的板管比〔板材、管材总产量与钢材总产量比〕低：中国目前只要39%左右，低于世界平均水平。在钢铁产品中，板管类产品代表高附加值、高技术的产品，板管比低意味着我国钢铁产品结构还处于高层次状况。此外，产品结构还不能完全顺应国际经济开展的需求，局部高档钢材产品国际市场占有率比拟低，有待进一步提高。如我国的国产热轧薄板、冷轧薄板、镀锌板、硅钢板的产量还远不能满足国际市场需求，国际市场占有率较低；而与此同时，国产普通修建类钢材产能又大于市场需求，供需结构矛盾比拟突出。

〔5〕钢铁产质量量有待进一步提高。

中国钢铁产品的实物质量水平与国外相比还存在一定的差距。依据冶金行业

1999年数据，当年消费的钢材中，执行国际先进水平规范的占36%，执行国际普通水平规范的占51%，实物质量到达国际先进水平的仅占钢材总量的26.3%。这说明国际只要少局部企业的产品在质量上可以和国外大公司相抗衡，而少数企业产品在层次上比拟低。据冶金行业调查统计，我国目前不能消费、产量低和质量达不到用户要求等缘由，年需从国外出口钢材约700万吨，而能消费的大宗钢材种类，产质量量与国外相比也存在一定差距，如钢制纯真度低、有害气体和杂质含量较高、功用的平均性差。

〔6〕钢材产品销售效劳水平相对较低。

钢材产品销售效劳是提高产品竞争力的一个重要方面。由于我国钢铁市场刚刚由卖方市场转入买方市场，钢铁企业对市场销售效劳的重要性还没有充沛看法，营销网络刚刚末尾树立，同国外成熟的营销体系和效劳理念相比，存在很大差距。目前，国际钢铁销售存在的主要效果是：国际市场缺乏一致协调管理，企业产品相互压价；市场信息反应功用弱，销售与产品开发功用不能结合，企业产品开发缺乏市场的引导；加工效劳中心是完善分销网络不可或缺的一局部，而我国的加工效劳中心基本上处于空白；另内在对外营销方面，一是对外营销缺乏相应的结合，步伐一致，各设网点，本钱高，收益差，二是对开拓国际市场注重不够，尚未树立完整的国际市场营销网络。

四 〝十五〞时期我国钢铁工业的开展战略

依据第十个五年方案开展目的展望，〝十五〞时期，中国钢铁工业将进一步停止结构调整，集中力气处置目前市场充足的钢材种类。〝十五〞时期，我国要严厉控制总量，添加高附加值、高技术含量合金钢材的种类和数量，满足市场的需求；坚决淘汰落后工艺装备，关停小电炉、小轧机；突出重点，开展有特征、有市场的精品特殊钢材；经过优化产业结构、结合重组，完成专业化消费，根绝重复树立；增强国防看法，增强特钢军工配套才干；增强环保，改善环境。

〝十五〞规划将进一步改善钢材质量，推进钢铁产品晋级换代。

目前消费才干不够、应加快开展的主要钢材种类有冷轧薄板、镀锌板、不锈薄板、冷轧硅钢片、热轧薄板；

目前消费才干已能满足、需求重点添加竞争力的种类主要有：小型材和线材、无缝钢管、重轨、中厚板、合金钢钢材；

才干大于需求、应严厉控制开展的种类主要有大中型材、焊管、热轧窄带钢、镀锡板等。

〝十五〞时期，钢铁行业还将进一步推进钢铁企业组织结构的调整，搞好区域钢铁工业规划。有条件的 企业要经过资产重组，完成资源合理配置，鼓舞有条件的企业经过区域结构调整和消费设备的更新改造，淘 汰落后的消费才干，逐渐构成以大批量、专业化为外延的集约化消费方式。

〝十五〞时期，国度将重点支持开展9个系列产品，主要有合金弹簧钢、合金结构钢〔含齿轮、阀门钢〕、轴承钢、高速工具钢、不锈钢、耐热钢等。

〝十五〞时期，钢铁工业产业结构调整的主要措施有：

〔1〕热轧薄板：对本港、太钢、攀钢、梅山、鞍山热连轧机停止改造，加快珠江、邯郸、包头三套薄板坯连铸连轧项目的建成达产，同时在武钢、唐钢、昆钢树立新的热连轧机或薄板坯连铸连轧机组，这样使中国热轧薄板的产能在2005年到达4000万吨，国产热轧薄板的市场占有率可达95%左右。冷轧用热轧原板基本可满足。

〔2〕冷轧薄板：加快队武钢、鞍钢和益昌冷轧薄板机组的改造。同时树立

武钢、邯郸、首钢和珠江新的冷轧机组，使中国的冷轧薄板的消费才干在2005年到达1900万吨。届时，热轧薄板到冷轧薄板的转化率将到达51%，冷轧薄板的国际市场占有率可到达90%以上。

〔3〕镀锌钢：在充沛发扬现有镀锌机组才干的基础上，在〝十五〞时期，除对宝钢、武钢、攀钢等停止改造外，还要树立10条镀锌消费线，再添加镀锌消费才干105万吨。估量到2005年我国的镀锌消费才干将到达530万吨，基本可满足国际需求。

〔4〕不锈钢：〝十五〞时期，要加快上海克虏伯、宝钢等单位的不锈钢冶炼和热连轧的树立进度，力争在今后的五年里使热轧不锈钢的消费才干到达113.7万吨，冷轧不锈薄板的产能到达84万吨，国产不锈钢薄板的国际市场占有率到达71%。

〔5〕硅钢：抓紧宝钢、武钢、和太钢的冷轧硅钢消费线树立，争取到2005年，使硅钢的消费才干到达125万吨。

〔6〕厚板钢：进一步增强对鞍钢、宝钢集团的上钢三厂、邯郸集团的舞钢的中厚板轧机停止改造。同时要在宝钢新建一套宽厚板轧机。

〔7〕无缝钢管：在〝十五〞时期，要抓好包钢、齐钢、衡阳三套新建成投产的无缝机组的达产。同时新建UOE机组，以满足西部大开发对输油输气钢管的需求。

经过上述努力，到2005年中国的钢材种类结构将发作较大变化：充足种类将大大增加，长线种类将失掉控制，钢材种类结构将进一步趋于合理，国产钢材的国际市场占有率将到达95%左右。

五 我国钢铁行业的开展趋向

钢铁工业在西方被视为〝旭日工业〞曾经多年。而21世纪中国的钢铁工业，依然充溢着希望，有着光芒的前景。

21世纪中国钢铁工业的希望和前景，是随同着国民经济的开展而同时存在的。与世界上的兴旺国度相比拟，我国的基础设备树立很不完善，有些方面还很落后，加工和制造业对新资料还有相当少量和急切的需求，其他国民经济部门对钢材的需求依然旺盛。把我国树立成为一个社会主义现代化强国，每年1亿吨钢产量是不够的。这一切都说明，钢材市场的需求量相当可观，钢铁工业开展的的空间还很大。我们必需为我国经济的快速开展奠定钢铁资料方面的基础。庞大的市场空间，等候我们去开拓。当然，潜在钢材市场的构成和开拓，有赖于国民经济的全体快速开展，只要钢铁工业一枝独秀是不行的。

从经济增长角度剖析，我国经济正处于快速增长阶段，需新建、重建和改建一些大型基础设备，汽车行业的迅速开展亟需少量优质的钢材，住宅革新的深化，为我国居民住宅业的兴起注入了新的生机，尤其是随着国度西部开发战略的全体推进，西部各项基础设备与严重工程的树立对各种钢材的需求量十分可观。因此，我国钢铁市场需求不只不会萎缩，而且在未来较长一段时期仍将继续增长。

随着我国产业结构调整步伐的加快，我国钢材需求将发作变化，消费结构将继续坚持多层次、多样性，并逐渐向高层次演化。板带材的消费量及比例将坚持较强的增长势头，长材的消费比例将逐渐下降，但消费量仍坚持一定的增长。估量到2005年消费板管比由2000年的40％提高到44％。(«冶金工业\"十五\"开展规划»，国度经贸委2001年6月25日发布。)

从技术方面剖析，我国钢铁行业的主要技术经济目的，如连铸比、吨钢综合

能耗、成材率、板管比虽有清楚改善，但与兴旺国度相比仍有较大差距，还有宽广的技术改造与创新空间。总体看来，钢铁行业在我国不但不是旭日工业，而且还将在相当长的一段时间内坚持快速开展势头。

从参与WTO的影响剖析，在参与WTO以前，我国钢铁产品的关税已接近WTO的要求，因此我国参与WTO后降低关税带来的不利影响不大。但我国在出生前实行的出口容许证等非关税壁垒的打破和以产顶进、出口退税等优惠的取消会对我国的钢铁行业形成一定冲击，普通钢材将面临价钱、质量、效劳等各方面的竞争压力；我国充足的高技术含量、高附加值产品，如镀锌板、油井管、汽车用冷轧薄板、彩涂板及特种钢将遭到出口产品的冲击。但参与WTO对我国钢铁行业同时也是一个开展契机。参与WTO以后，我国可以享遭到原资料出口方面的关税优惠，改善我国铁矿石质量不高的状况；钢铁行业的国际间科技、人才交流与协作将愈加频繁，有利于我国企业减速改造和淘汰落后消费设备，提高包括资金、设备、人力、原资料等方面的应用率，促进我国钢铁行业的加快开展。

今后10年，我国钢铁工业将以市场需求为导向，以结构调整为重点，以经济效益为中心，以科技提高为动力，转变增长方式，树立科技创新体系，减速提高自主技术创新才干和国际竞争力，片面提高钢铁工业的质量和效益；在产量满足需求的前提下，优化流程，降低本钱，在继续提高连铸比的同时，努力提高铁水预处置比与精炼比，使钢质纯真度有较大的提高；调整钢材种类结构，开发新的超细晶粒、高纯真度、高平均性的新一代钢铁资料，提高国产钢材市场占有率；扩展先进装备的比重，使大型钢铁企业的技术装备到达国际水平，在国际建成几个精品消费基地；增强环保，管理污染，坚持与环境协调开展。

第四章 影响钢铁行业盈利要素的剖析

对钢铁行业来说，影响其盈利才干的主要要素是：①经济增长；②原资料、动力、运输及钢铁价钱；③技术提高；④行业竞争状况；⑤未来需求等要素。

一 影响钢铁行业盈利才干的要素剖析 1．经济增长

从全球看，钢铁需求量随着世界经济的开展继续增长，从一个国度来说，钢铁行业的开展也与这个国度经济的开展成正相关的关系。经济周期要素对钢铁行业的影响主要表如今：经济增长速度的快慢直接影响社会对钢铁量的消费需求，从而影响钢铁产品的价钱，进而影响钢铁行业的盈利才干。由于：钢铁行业是基础原资料行业，产品主要用于基础树立、交通运输、机械制造、石油、金属加工等行业，因此这些相关行业的开展周期、景气状况和消费本钱的变化能够对本公司的运营带来一定影响。经济增长或许经济周期要素是影响钢铁行业盈利才干的主要要素之一。

可以说，钢铁行业开展受经济周期的影响是比拟清楚的，当国民经济处于快速增长时期，钢铁产品的市场需求旺盛，价钱下跌；当国民经济进入调整时期，钢铁产品的价钱也将随之下跌。

2．原资料、动力、运输等要素及钢铁价钱

铁矿石是钢铁工业的重要原料，目前世界钢产量的2／3、我国钢产量的绝大局部是以铁矿石为基本原料消费的，铁矿石构成了钢铁产品的主要消费本钱。因此，铁矿石价钱的变化是影响钢铁产品消费本钱的关键要素。

同时，钢铁行业消费运营进程中耗用的水、电、煤气等动力以及钢铁产品货物的运输也构成了钢铁行业的运营本钱及盈利才干。假设水、电、煤气等动力价钱变化，将会直接影响钢铁行业的消费本钱；钢铁企业距离原资料基地的远远水平，将影响原资料进料的运输费用，也将影响其产品的本钱，另外，钢铁企业距离钢材消费者〔客户〕的远近，将直接影响到运输费用，进而影响到企业的销售本钱及业绩。

另外，钢铁价钱是影响钢铁行业盈利才干的直接要素，钢铁价钱的下跌将清楚提高钢铁行业盈利才干，钢铁价钱的下降将削弱其盈利才干。

3．技术水平

技术水平是影响钢铁行业盈利才干的重要要素之一。一方面，钢铁行业技术水平的提高可以改良现有的消费工艺，延长消费流程浪费原资料和动力的消耗，以到达浪费动力和改善环境、降低消费本钱的目的；另一方面，迷信技术的开展可以使钢铁行业消费更高效能的钢材，满足社会的需求，同时，高功用钢的少量运用，降低了钢铁用量，构成钢产量下降、产值上升的钢铁产业初级化现象。技术提高对钢铁行业盈利才干的影响主要来自三个方面：一是抵消费工艺的影响，进而抵消费本钱的影响；二是技术提高招致钢铁替代品的发生，从而增加对钢铁的需求；第三，技术提高招致钢铁产品对其他资料的替代，从而添加对钢铁的需求。

因此钢铁企业提高自身的消费技术，优化消费工艺，降低消费本钱，可以提高产质量量，降低产品本钱，提高盈利才干。

4．行业竞争状况

我国钢铁行业作为国度的支柱产业之一，由于20世纪90年代初，房地产热的带动，国际钢材价钱飞涨，受利益驱使，国际钢铁行业低水平重复树立十分严重，招致国际钢铁消费出现结构性过剩，钢铁企业普遍面临庞大的生活压力，竞争十分剧烈。临时的市场才干扩展使得国际普通产品市场趋于饱和，市场竞争日益加剧。上述状况的出现，一方面可以促使行业内企业不时提高产质量量，开发高附加值产品，优化产品结构，但是另一方面存在的恶性竞争也会给国际钢铁行

业的久远开展形成一定的不利影响。

由于专业化分工不明白,重复树立严重, 产品结构相同，随同着钢材产量快速增长，钢材产品结构性失衡矛盾越来越突出，目前，国际中小型材、高层次产品的消费才干处于相对过剩形状，而高附加值和高技术难度的种类〔〝双高〞产品〕的自给率较低，大局部依赖出口，随着国际市场的不时开放，国产钢材面临出口钢材的冲击增大。

5．钢铁产品的未来需求

一切钢铁工业都有一个共同特点，工业化末尾阶段，产钢量是上升的，上升到一定水平后出现高峰期，高峰期所对应的就是工业开展基础树立高峰。随着基础设备树立的完成，末尾出现动摇期，美国就是这个趋向，虽然其钢铁工业的年产量动摇大，但总的趋向是清楚的。英国也是如此，其工业化起步很早，到50年代进入高峰期，石油危机后步入动摇期。法国和英国、美国的状况不一样，由于再次世界大战的破坏，到二战后才末尾恢复，进入高峰期是60年代以后，90年代初期当行进入动摇期。日本钢铁工业的起步是在二次世界大战以后，但其开展速度是世界上最快的，我们中国的速度还赶不上日本，在开展速度上只能名列第二，日本名列第一。到70年代，经过快速开展的增临时，90年代进入高峰期。我们中国从80年代以后，钢铁工业进入高速开展阶段，90年代前期进入高峰期，韩国90年代比我们进入高峰期稍早。因此，从国际上的钢铁工业开展的曲线看，一切的国度都基本上阅历了相反的开展阶段。进入工业化阶段，钢产量都是增长的，高峰期大致要继续30年。

我国如今正处于工业化阶段，基础树立、交通运输、机械制造、汽车、石油、金属加工等行业还有大开展，再加上，我国地广人多，因此高峰期估量要更长，有专家估量需求继续50年甚至更长时间。

二 关键驱动要素变化预测 1．经济增长与经济周期

革新开放发，我国经济不时快速动摇开展，以下三张图，可以看出，1987年以来我国国民经济的开展状况。可以看出，我国国民消费总值、人均国民支出和经济增长率增较快。从图中我们还可以看出，我国的钢产量也是随着国民消费总值的提高而提高的，特别是随着人均国际消费总值的提高而提高。图三，更明白地通知我们：在我国国民经济增长速度趋于颠簸的状况下，我国的钢产量增长速度却表现出较强的增幅。因此，虽然今后我国的国民经济增长速度将趋于紧张，但是，随着我国国民经济总量和人均国际消费值得添加，我国的钢铁产业将以较快的速度增长。

图二：1987——2001年历年来我国国民消费总值和钢产量比拟

〔单位 国际生生总值：亿元，钢产量：万吨〕

100000800006000040000200000国民生 产总值钢 (万吨)8790939619191919

1999

图三：1987——2001年历年来我国人均国际消费总值和钢产量的比拟 〔单位 人均国际消费总值：元，钢产量：万吨〕

2000015000100005000087909396191919191999人均国内 生产总值(元)钢 (万吨)

图四：1988——2001年历年来我国经济增长率〔%〕和钢产量增长率〔%〕的比拟。

20151050钢产量 增长率经济 增长率

8092949698191919191919

从1978年到2001年，我国GDP(国际消费总值)由3624亿元添加95933亿元，按可比价钱计算，年均增长率为94%，超出生界同期年均增长率6.1个百分点；19年至2001年间，面对复杂多变的国际经济环境，我国经济仍坚持快速开展，年平均增长速度仍到达9.3%，比世界经济增长速度快6.1个百分点，是世界上开展最快的国度之一。

应当说，在未来数十年内，中国经济面临着大好的开展机遇。我以为，至少有以下三个方面将推进中国经济前行。一是国际经济国际化，中国作为〝世界工厂〞位置确实立。二是消费结构初级化，以住宅、汽车为主，以家居装饰、高档

2000消费品、电子通讯产品及旅游为辅的新一轮消费浪潮正在逐渐构成。以住房为例，目前中国人均支出接近１０００美元，正处于房地产业快速开展的起步阶段。据测算，即使未来中国经济每年以７％幅度高速增长，在住宅市场到达饱和之前，房地产业还有长达２０多年的较快开展期。目前，促进住房消费的重要性已被大家看法，有关部门将经过公积金、消费信贷和开放二级市场等手腕来鼓舞其开展。三是城市化，随着中国工业化进程的不时推进，城市化水平的提高应该是中国第三步战略目的的重要内容之一。初步估量，到２０１０年中国人口城市化水平将会提高到５０％左右，每年将有２０００万至５０００万乡村人口转变为城市居民。城市化的最大作用在于它能提供有效的供应。绝大少数效劳业在乡村都无法生活，但在城市里却能够犹鱼得水。同时推进房地产业和汽车业两大支柱产业快速开展。可以这样推算：假设每年可以提升一个百分点的城市化水平，就能发明近千亿元人民币的社会消费需求，就能让ＧＤＰ增长大约减速一个百分点。假设再思索投资需求，就会大大超越１０００亿元。

我国经济的未来开展前景势必会给钢铁行业带来宽广的开展空间。 2．钢铁价钱

我国国际钢铁市场价钱自1993年来，阅历了延续七个年头的下滑。2000年在需求增长和供应控制的复协作用下，钢铁产品出现了清楚的上升，2000年中发生价钱高位后渐趋下落。2001年受美国〝9.11〞恐惧事情影响，世界经济疲软，招致世界钢材市场价钱继续走低，我国钢铁产品价钱总体水平再次在第二季度走高后逐季回落，从去年8月以后，我国钢材价钱不时在低价位运转，年底进入新的地点。到2002年一月中旬，钢材平均价钱降到近10年来的低谷，大少数种类接近或低于本钱区。但是到了2002年1月下旬，随着世界经济末尾复苏，世界钢材市场由冷转暖，国际钢材市场价钱也末尾止跌反弹，出现恢复性增长。以美国启动201条款，对出口钢材征收30％关税维护为诱因，美国钢市以冷、热轧板为龙头，价钱急速上升，平均下跌了20％以上。美国钢材价钱下跌带动了包括欧、美及亚洲各地域钢价的片面上扬，其中以冷、热轧板卷最清楚。全球钢材价钱下跌，使国际钢材市场情势转暖，加上我国对俄罗斯等5国出口冷轧薄板实施反倾销及对9种钢材产品实行暂时保证措施，从而抑制住过量低价钢材的出口，招致钢价片面呈上升，去年下半年钢材下降的态势失掉清楚缓解，国际钢铁价钱末尾上扬。

明年消费资料市场趋向展望：明年中国钢材消费增长主要有三大带动要素：一是国度继续实行积极的财政的带动；二是国际经济增长的带动；三是世界消费基地向中国转移和公司在中国推销的带动。但是，由于遭到需求拉动和加出生界贸易组织当行出口门槛的降低，新增资源也会坚持较高水平，局部产品的增长甚至更为微弱，市场的买方格式不会发作大的变化。随着2002年市场价钱上升到相对高位，加之货源宽松，钢铁价钱水平大体颠簸，进一步下跌空间不大。理想上，自进入2002年4季度后，往年以来国际钢材价钱继续下跌的势头减缓。10月中旬，由于少量板材产能的释放，北美地域热轧板卷价钱出现下滑。美国市场研讨机构以为，美国市场上4季度的热轧卷板价钱有能够下滑到360美元/吨〔7月份最高时为400美元〕，到2003年甚至甚至会下降到310—320美元/吨。有人据此得出结论，国际钢材价钱进一步上攻的动力曾经消逝。在前不久举行的国际钢铁协会上，少数意见以为，虽然2003年终以后还存在价钱向上调整的能够性，但其中的变数不小，如西方主要国度的经济走势，美国对伊拉克军事打击的时间及对全球经济的负面影响等。因此，与会者对2003年的全球

经济走势不表示太失望。

3.技术提高

70年代初期，世界钢铁强国已进入第二开展阶段，但我国具有国际先进水平的装备普通不到20％，而处于普通和落后水平的设备超越50％。我国钢铁总产量中约有1／4是用国际落后工艺装备消费出来的，另l／4那么是国际普通工艺装备消费出来的。落后的消费工艺设备不可防止地使我国的钢铁产品在质量和本钱上缺乏竞争力。1998年，中国钢铁行业吨钢能耗为1．29吨规范煤，重点钢铁企业吨钢可比能耗0．901吨规范煤。与世界先进国度吨钢可比能耗0．65—0．75吨规范煤相比，我国高出20％-40％。日本、韩国、美国等兴旺国度已基本100％完成全连铸，我国在1998年连铸比只到达67．6％。

进入21世纪，随着炼铁、炼钢资料的多样化、钢铁产品的替代品的添加，客户对钢铁产品的种类和质量要求将越来越严厉。为坚持钢铁资料在21世纪作为基本工业原料的主导位置以及提高世界钢铁工业的竞争力，钢铁消费商们积极开发研讨高技术含量产品。日本、欧洲和美国的三大主要钢铁组织前段时间宣布，以后钢铁工业的技术开展目的为高效、环保的炼铁技术，他们以为新的钢铁产品应有益于资源的重复应用，新的钢铁产品的运用应有利于树立生态友好的社会，同时他们以为今后研讨和开发的重点，应放在对流程的改良和开发上，从而能处置一些焦点效果，例如资源、动力、环保和回收，以及为满足客户的需求而停止的产品开发和运用技术。

4.行业竞争状况

中国钢铁工业从80年代末尾，经过十多年的高速开展，消费才干继续扩张，供求关系曾经发作了逆转。钢铁已不可逆地从充足走向了过剩。钢铁工业的开展格式也将发作相应的转机：〔1〕中国钢铁工业已不再具有高速开展的市场条件，不能够再作为一个高增长性行业带动国民经济的开展。而是作为一个重要的基础产业进入相对颠簸开展期，增长速度将会加快，并逐渐走向成熟。〔2〕钢铁产品的市场竞争将愈加剧烈，钢铁工业作为全体将不再是一个高获利性的行业，单纯依托添加产量提高效益的开展路子曾经走到了止境。〔3〕从未来的需求趋向和世界钢铁的竞争态势看，中国钢铁工业的开展将更多地取决于自身结构的调整和全体素质的提高。转变机制，调整结构，提高效益，增强竞争力，将成为中国钢铁工业兴衰的关键。

目前中国曾经参与了WTO，随着时间的推移，中国钢铁行业市场也将融入国际市场的竞争中。目前全球钢铁行业竞争压力增大，世界钢铁贸易量从70年代占世界钢产量比重不到四分之一，到90年代，已增至40％左右。国际钢铁市场竞争日趋剧烈：〔1〕低于本钱的倾销比其它产品更为频繁。世界性的产能过剩，招致钢铁价钱不振，各国把出口看作过剩消费才干的主要出路。引致贸易摩擦加剧，反倾销诉讼案件增多。〔2〕钢铁出口企业间排挤公允竞争的行为更为普遍。如一些企业间树立出口卡特尔的战略同盟等。〔3〕介入钢铁竞争更深。许多国度钢铁企业与都有着特殊的关系，一切、补贴优惠、市场维护等现象比其它产业为多。〔4〕产业内贸易是兴旺国度和开展中国度钢铁贸易的主要方式。由于钢铁产品技术含量不同，招致开展水平不同的国度分工消费技术含量不同的产品，并停止贸易。如开展中国度消费休息密集型的低技术产品出口，出口资本和技术密集的钢铁产品。〔5〕全球性及地域性钢铁工业结构调整迅猛，并演化成超国界行为。为了拓展市场、开发技术、降低本钱、添加种类，世界钢铁企业展开了一系列的购并和资产重组活动。如何守住外乡市场成为各企业首先

关注的效果。

因此，钢铁行业的竞争将越来越剧烈。 5．需求剖析

依据1997年欧洲经济与协作开展组织(OECD)所作的人均钢产量与人均GNP的关系，这个关系以为，人均GNP在＄2000美元以上的国度，其人均产钢量都在100公斤以上，而且人均GNP大于＄10000美元的国度人均钢产量范围较大。人均GNP到达＄2000美元以上的国度，其人均钢产量普通都到达100kg～110kg。中国的人均GNP要想到达＄2000美元以上，进入中等兴旺国度，人均钢产量也应该进入这个门槛。

中国每1亿美元的GNP消耗1万吨钢。工业兴旺国度，如日本、德国、法国都属于这种状况，每1亿美元GNP所消耗的钢量为0.2万吨。人均GNP在5000～6000美元的国度，人均产钢量大都在200多公斤。也有例外，比如捷克，其钢产量较高，接近600kg，GNP约为500美元，同巴西相比，每亿元GNP消耗的钢多得多。因此，中国要到达中等兴旺国度水平，人均100～110kg的产钢量是必要的。

从中国钢材消费量讲，90年代以来，大约1年增长400～500万吨，其人均消费量坚持不变，每年人口净增1000万以上，一年钢产量也得添加100万吨以上。到2020年以后，人口要超越14亿，我们国度的钢产量应该到达1.5亿～1.6亿吨。当然，钢产量不能光思索钢铁，还要思索动力、矿石、运输等条件。即使这样，2020年也应该到达1.5亿～1.6亿吨钢产量，不然，就不能到达中等兴旺国度的水平。所以从这个角度看，进入21世纪后，中国钢材的销量是增长的。

有专家剖析指出，我国人均钢材消费量低，国民经济结构调整需求较长时间，钢材表观消费量还有较大的开展空间。

第一，我国人口基数大，人口数量会继续添加，人均消费钢量上升将招致钢消费总量的降低。如以１５亿人口，人均耗钢量２００ｋｇ／年计算，年消费钢量 将到达３亿吨左右。

第二，我国基础树立义务重，继续时间长，由于地域宽广，开展不平衡，广阔中西部地域的开发，大面积戈壁及荒地的改造都需求钢，其时间也将滞后于沿海地域，就全国范围来说将比拟长时间继续地消费少量钢材。

我国２００１年国民消费总值约１１６００亿美元，消费钢材１．６７亿吨，假设按７年翻一番粗算，３０年后我国国民消费总值能够到达１８００００亿美元，即使钢材消费强度为０．１４ｋｇ／美元〔即目前美国水平〕，年消费 钢总量也将到达２．８亿吨左右。

第三，我国开展出口以带动制造业和加工业开展是久远的战略需求，从全球范围来说，我国也将是制造中心转移目的地之一，这将增大我国钢材表观消费量。

第五章 2002年钢铁行业回忆2003年钢铁行业展望

一 2002年钢铁行业回忆

往年是我国参与WTO的第一年，由于高关税、配额制等钢材贸易壁垒的取消，市场运营环境急剧变化，钢材市场行情跌宕坎坷。

1、2002年钢材市场运转简明回忆 1)国际市场剖析

2002年国际钢市虽历经风云，但钢价总体上呈稳步上升的趋向。由于亚洲国度和地域，尤其是中国、韩国和西北亚的经济增长迅速，拉动了对钢铁产品的需求。

图五：2002年国际钢铁行业主要钢材产品价钱走势

从往年国际钢材市场的走势看，主要出现以下特点：

● 国际钢材价钱继续上扬，以后国际钢材市场全体行情依然较好，值得留意的是，近期世界主要钢铁出口国美国国际产品价钱有下滑趋向。

● 至往年七月份后，国际市场价钱已处于高位，但以后后市上升乏力。 ● 国际钢铁市场贸易维护主义现象严重。美国201条款的启动，扑灭了世界主要产钢国贸易维护的导火索，欧盟等国度和地域先后出台了钢铁保证措施。

2)国际市场剖析

国际市场往年的阅历大致可划分为两大阶段：出生带来的压力期和暂时保证措施实施期〔见下表示图〕，详细又可细分为三个时期：

图六：2002年国际钢铁市场行情走势表示图

第一时期〔2001年11月—2002年4月〕：出生压力期

去年年底，全球钢材市场曾经一度出现严重供过于求，国际钢材价钱下跌至近20多年来的最低点，而与此同时中国参与WTO，钢材关税逐渐减让，配额曾经取消，随着普钢材出口〝国门〞翻开，人们预期国外钢材将势如破竹，对后市市场普遍不看好，国际钢材市场情势严峻，价钱直线下滑，一季度到达最低点。这一段也有的称作进入WTO的恐慌期。

第二时期〔2002年4月—8月〕：临保措施初始期

往年3月份，由于限产及全球经济回暖等要素，国际市场价钱显现恢复性上扬迹象，钢材产量和库存增加。此时，美国动用201条款，惹起了世界主要钢铁消费国贸易维护主义的连锁反响，对我国钢材市场形成严重要挟。在这种状况下，武钢、宝钢等5家主要板材消费钢厂会同中国钢铁行业协会积极促进国度出台钢铁暂时贸易保证措施，并积极推进冷轧、热轧板卷的反倾销任务，有效抑止了国外钢材少量低价出口的冲击。为了尽快促使市场回暖，有关钢厂相互协调及时上调产品价钱，引领市场，同时钢材网络客户也增强决计，在厂家和商家的共同努力下，4月份以后国际市场逐渐上升。

5月下旬，国度出台了钢铁暂时保证措施，对出口钢材实行全球配额，配额以内实行正常关税，超越配额后加征高额的暂时关税，由于国度对配额采取〝先进先得〞的作法，形成6、7月份出口钢材短期内的大幅度添加，使市场价钱出现短期振荡。

第三时期〔2002年9月—至今〕：临保措施深化期

为了进一步发明良好的市场气氛，武钢积极与宝钢、鞍钢等相关钢厂沟通，对前期的市场操作达成共识，增强了钢厂的决计。此外，我们增强国际信息交流，先后与日本、韩国、俄罗斯、等国度和地域钢铁行业对话，促进其对中国钢材出口行为的规范化，同时，经过成立专门的WTO办公室，进一步推进国度钢铁暂时保证措施、热轧反倾销、冷轧反倾销等任务，网络单位也经过良好的运营运作支撑了市场价钱，从而促进了8月底钢材市场恢复性涨价。

从往年国际钢厂出厂价钱看，出现逐渐下跌趋向：

图七：2002年各钢产价钱走势图：

往年以来，国际有关钢厂努力促进钢材暂时保证措施出台，同时，积极和国外钢铁同行频繁对话，调整了市场心态，营建了良好的市场环境，从而，增加了参与WTO对我们所形成的冲击，使价钱恢复性上扬。

二 2003年钢铁行业展望

从世界范围看，全球经济曾经渡过最困难时期，正处在恢复之中。欧洲目前景气谷底曾经渡过，2002年欧盟GDP增幅估量将达2.5%，往年下半年起欧盟钢材实践消费量将从上半年的下降2.2%反弹,美国GDP增长幅度不会低于2.5%。世界钢铁市场经过2000年到2001年的下滑，重现恢复的迹象比拟清楚，从最后的价钱上升特征，逐渐转向产量的上升和消费的上升，实践需求拉动将为市场价钱的动摇和上升奠定了基础。

从国际来看，扩展内需战略使微观经济预期较好，估量明年GDP增长仍将坚持7%以上，中国钢铁消费总量和消费量还有一定开展空间，总需求量依然可以到达或超越1.8亿吨。优化种类结构，需求向多元化、初级化开展已成肯定趋向。现将2003年我们面临的国际外钢材市场运营环境剖析如下：

1、世界钢材市场开展趋向

● 世界经济增长较估量削弱，将直接影响钢材的需求增长。估量全球经济增长将继续下去，2003年估量到达2.9％，增长速度将低于以前的估量。

图八：近年来世界经济增长状况比拟图：

● 世界钢材供过于求的格式照旧。2002年全球钢产量估量有望到达8.7亿吨,2003年估量到达9.19亿吨，世界钢产量增幅仍大大高于经济增幅，亚洲地域已成为产钢量最大的地域，且钢产量增长比例也居世界前列，可见，钢材供过

于求的总体魄局依然难以改动。

图九：近年来世界经济及钢产量增长幅度对照图：

图十：世界各地域钢产量散布状况图

2、 国际钢材市场预测 ⑴有利要素

● 微观经济预期良好。近几年，我国少数经济目的都好于预期。国际货币基金组织〔IMF〕在最近发布的有关公告中预测，往年我国国际消费总值将增长7.5％，明年将超越7%。同时，党的十六大的召开将为国际各行业发明良好的微观环境。

● 动力项目〔管线工程〕、汽车、住房修建行业继续旺盛。〝十五〞时期，三峡二期工程、西气东输、南水北调、青藏铁路和西电东送将片面铺开，住房的旺盛需求带动了修建业的开展，同时，汽车、家电、造船等制造业也坚持增长势头。近年以来钢铁产品流向汽车等行业数量大幅度添加。

● 产品价钱趋向好转。随着国际需求上升，国际市场产品价钱上扬，通货紧缩将从往年下半年末尾缓解。

● 中国逐渐成为全球制造中心将带来庞大机遇。随着经济一体化进程的加快，世界许多制造业逐渐向中国转移。1990年起，中国吸收投资2300亿美元，占亚洲总额的45%，在«财富»500强中，有近400家已在中国投资2000多个项目。2003年这种投资趋向还将继续，专家估量，世界工厂是中国的千年大机

遇。

● WTO游戏规那么的运意图识增强。随着国际行业对WTO游戏规那么的逐渐熟习，我们运用规那么维护合法权益的看法大大增强，反倾销、反补贴、保证措施手腕的运用将为我们发明一个良好的外部环境。

● 钢铁企业的协作看法增强。经过多年内战的国际企业逐渐理性，相互协作的愿望增强，这也将有利于国际市场的良性开展。

● 暂时保证措施能够转为正式措施，进囗量可望失掉一定控制。 ⑵不利要素

● 国际总产能将进一步扩展。2003年仍将坚持增长势头，如按2002年的增长速度测算全年钢产量到达2.16亿吨，同比增长20％。2003年国际各类钢材消费线特别是薄板类消费线还将陆续投产，国际产能将急剧缩小。

表二：国际钢铁产量及预测 钢产量(万吨) 钢材产量(万吨) 1-8月总产量 1-12月总产量 1-8月总产量 1-12月总产量 2001 9075.1 14968.1 10165.77 113.77 18840.8〔预测2002 11621 18014.7〔预测值〕 12426 值〕 2003 / 21600〔预测值〕 / 22600〔预测值〕

● 上下业的双向挤压。近几年，钢铁行业的下游产业〔如煤炭、原油等〕价钱不时下跌，添加了钢铁产品的消费本钱；而下业〔如汽车、家电等〕侃价才干在增强，给钢铁产品的价钱形成压力。

● 产品价位过高，且低价位运转的时间较长。经过一年的价钱调整，以后产品价钱接近94年以来的历史高位，因此存在一定的价钱风险。

● 随着出生维护期逐渐消逝，国际外市场竞争愈加剧烈。尤其是普材、低合金等长线产品市场竞争更为突出。

● 国际贸易维护主义抬头对钢材市场将发生很大影响。过量的钢材进囗也会带来钢材数量及价钱的双重影响，热轧薄板及中板产品将面临较大市场压力。

总之，2003年我们将面临着新的机遇与应战，从外部环境来看，国度近几年继续扩展内需的将逐渐发扬效应，WTO的参与将加快我国向世界制造业中心的转化。纵观明年钢市的走势，修建钢材受国际市场影响较少，基本坚持相对波静态势；而关于板材而言，主要遭到国际市场及国际资源供需状况两大要素的影响，估量全体上将会发生一定动摇。

第六章 钢铁行业上市公司研讨

一 钢铁类上市公司概述 1．钢铁类上市公司的分类

目前钢铁行业共有上市公司36家，按产品类别可分为三类：一是普钢类企业21家；二是特钢企业9家；三是金属制品企业6家。 其中深市15家，沪市

21家。

2．钢铁行业上市公司一览表： 表三：钢铁行业上市公司一览表 序号 股票代码 股票简称 公司地址 普 通 钢 特 钢 金属制品 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 2 3 4 5 6 000629 新钢钒 四川攀枝花市 上市日期 流通盘〔万股〕 流通盘大小排名〔从小到大〕 19981029 19961128 19970416 19970508 19980115 19971225 19980803 19991216 19980122 19990803 20010309 20001212 19970828 19980311 20000511 20000918 20001220 20010820 20020816 19940106 19960328 19940425 19970326 19981021 20000301 19970626 19971015 20001229 19930709 19960925 19970606 19990119 19990618 19991014 19980529 19961225 14792.94 1 5616 7370 2 7370 280.99 3 8100 13520 4 9360 12000 5 10000 75162.93 6 10067 45000 7 12000 35000 8 12000 49000 9 13000 32000 10 13000 35000 11 13309 187700 12 13520 20280 13 14400 16575 14 14700 10000 15 14792 14400 16 15697 20000 17 16000 27500 18 16169 18000 19 16575 60000 20 16704 16169.03 21 16972 14792.94 22 20000 1158 23 20280 48750 24 21970 13000 25 27500 13309.92 26 280 16000 27 29980 12000 28 32000 14700 29 35000 15697 30 35000 21970 31 45000 16972.8 32 48750 10067.2 33 49000 12420 34 60000 9360 35 75074 5616 36 187700 600782 新华股份 000656 重庆东源 600149 邢台轧辊 600165 宁夏恒力 600231 凌钢股份 000926 福星科技 000761 本钢板材 600399 抚顺特钢 000961 大连金牛 600581 八一钢铁 600092 精细股份 000717 邵钢松山 600282 南钢股份 600665 沪昌特钢 000569 川投长钢 600748 浦东不锈 600117 西宁特钢 6004 广钢股份 600126 杭钢股份 000708 大冶特钢 0000 法尔胜 600307 酒钢宏兴 600102 莱钢股份 000778 新兴钢管 600569 安阳钢铁 000709 唐钢股份 000629 新钢钒 600005 武钢股份 000959 首钢股份 600010 钢联股份 000932 华菱管线 000825 太钢不锈 600001 邯郸钢铁 600808 马钢股份 0008 鞍钢新轧 600019 宝钢股份 000656 重庆东源 重庆市 000709 唐钢股份 河北唐山市 000717 韶钢松山 广东韶关市 000761 本钢板材 辽宁本溪市 0008 鞍钢新轧 辽宁鞍山市 000932 华菱管线 湖南长沙市 000959 首钢股份 北京市 600001 邯郸钢铁 河北邯郸市 600005 武钢股份 湖北武汉市 600010 钢联股份 内蒙古包头市 600019 宝钢股份 上海市 600102 莱钢股份 山东莱芜市 600126 杭钢股份 浙江杭州市 600231 凌钢股份 辽宁凌源市 600282 南钢股份 江苏南京市 600307 酒钢宏兴 甘肃嘉峪关市 600569 安阳钢铁 河南安阳市 600581 八一钢铁 乌鲁木齐 600808 马钢股份 安徽马鞍山市 6004 广钢股份 广东广州市 000569 川投长钢 四川江油市 000708 大冶特钢 湖北黄石市 000825 太钢不锈 山西太原市 000961 大连金牛 辽宁大连市 600092 精细股份 陕西西安市 600117 西宁特钢 青海西宁市 600399 抚顺特钢 辽宁抚顺市 600665 沪昌特钢 上海市 600748 浦东不锈 上海市 000778 新兴铸管 河北武安市 0000 法尔胜 江苏江阴市 000926 福星科技 湖北汉川市 600149 邢台轧辊 河北邢台市 600165 宁夏恒力 宁夏银川市 600782 新华股份 江西新余市 3．上市公司的总体特征：

第一，股本规模庞大。

这36家钢铁类上市公司2001年底的总股本平均数为130810万股，流通股平均数为26052万股，清楚高于深沪两市平均总股本战争均流通股本；36中总股本最多的是宝钢股份为1251200万股，其流通股也是最多的为187700万股，总股本最少的是新华股份为19322万股，其流通股在钢铁板块中也是最少的为5616万股。

第二，钢铁行业关联买卖普遍

钢铁类上市公司的消费线主要是传统的长流水线，包括烧结、联钢、钢铁轧制等工艺流程，而钢铁类上市公司改制上市，集团公司所投入资产是剥离其中局部资产停止上市，这样不可防止出现关联买卖。关联买卖对上市公司的影响主要表达在对主营业务支出的影响、主营业务本钱和产品定价几个方面。

第三，钢铁股具有低价、大盘、质优的特点 目前，证券市场处于低迷形状，钢铁类上市公司的市盈率和市净率曾经很低，并且我国所上市的钢铁企业都是比拟好的公司，可以说是行业中的优秀公司。在以后钢铁行业出现高速增长的状况下，买进钢铁类股票既可以规避股市下跌的风险，又可以取得钢材价钱下跌能够带来的资本利得，而且可以动摇地参与新股配售。对开放式基金等大资金来说，庞大的流通盘还可以添加投资的活动性，增加兑现本钱。

第四，钢铁行业上市公司的投资价值主要取决于两点：一是钢铁行业景气度目的，主要表现为钢材价钱；二是上市公司的钢铁产量与产品结构。

二 钢铁类上市公司财务状况剖析 注：〔统计中钢铁类上市公司不包括重庆东源，该公司由于存在诉讼等方面缘由，没有出具2002年半年度报告和第三季度季报〕

1．钢铁类上市公司的平均盈利才干与全部上市公司平均盈利才干的比拟 表四：钢铁类上市公司的平均盈利才干与全部上市公司平均盈利才干的比拟表 全部上市公司平均每股钢铁类上市公司平均每全部上市公司平均净资钢铁类上市公司平均净资产全部上市公司平均钢铁类上市公司平均毛收益〔元〕 股收益〔元〕 产收益率〔%〕 收益率〔%〕 20011231 20020630 20020930 0．14 0．08 0．13 0．24 0．11 0．19 5．60 3．24 4．92 9．58 4．35 7．05 毛利率〔%〕 利率〔%〕 20．55 20．80 20．21 14．31 14．36 15．17

图十一：钢铁类上市公司的平均每股收益与全部上市公司平均每股收益的比拟图〔单位：元〕

0.30.250.20.150.10.0502001123120020630时间全部上市公司平均每股收益钢铁类上市公司平均每股收益20020930

图十二：钢铁类上市公司平均净资产收益率与全部上市公司平均净资产收益率比拟图

12108202001123120020630时间全部上市公司平均净资产收益率钢铁类上市公司平均净资产收益率20020930指标（%）

可以看出钢铁板块上市公司的平均净资产收益率战争均每股收益都大于整个上市公司的平均数，说明了钢铁板块上市公司的盈利才干比拟好。这主要是由于近两年来我国积极的财政和稳健的货币，国际基础行业开展较快的缘由，从而拉动了钢铁行业的开展。

图十三：钢铁类上市公司的平均毛利率与全部上市公司平均毛利率的比拟图

25指标（%）201510502001123120020630时间20020930

可以看出钢铁行业的毛利率小于上市公司的全体水平。钢铁行业的毛利率小于上市公司的全体水平并不能说明钢铁行业盈利才干不强，这主要是由于钢铁行业曾经成为一个成熟的行业，因此其毛利率因此较低。

2．钢铁行业内上市公司的盈利才干比拟

2．1 钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间的比拟 每股收益比拟

表五：钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间的比拟表〔单位：元〕 钢铁板块上市公普钢板块上市公特钢板块上市公司平均每股收益 0．12 0．06 0．09 金属制品板块上市公司平均每股收益 0．37 0．17 0．23 司平均每股收益〔 司平均每股收益 20011231 0．24 20020630 0．11 20020930 0．19 0．25 0．12 0．20 全部上市公司平均毛利率钢铁类上市公司平均毛利率 图十四：钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间每股收益的比拟图

0.40.350.3钢铁板块上市公司平均每股收益普钢板块上市公司平均每股收益特钢板块上市公司平均每股收益金属制品板块上市公司平均每股收益2001123120020630时间20020930指标（元）0.250.20.150.10.050

资产收益率比拟

表六：钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间净资产收益率〔%〕的比拟表 钢铁板块上市公司平均净资产收益率 20011231 9．58 20020630 4．35 普钢上市公司平均净资产收益率 9．97 4．50 特钢上市公司平均净资产收益率 5．19 2．32 金属制品上市公司平均净资产收益率 12．71 6．05 20020930 7．05 7．40 3．48 8．20

图十五：钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间净资产收益率〔%〕的比拟

1412108202001123120020630 时间20020930钢铁板块上市公司平均净资产收益率普钢上市公司平均净资产收益率特钢上市公司平均净资产收益率金属制品上市公司平均净资产收益率指标（%）

毛利率

表七：钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间的比拟表 钢铁板块上市公司平均毛利率〔%〕 20011231 14．31 20020630 14．36 20020930 15．17 普钢板块上市公司平均毛利率〔%〕 14．32 14．66 15．58 特钢板块上市公司平均毛利率〔%〕 9．04 8．30 8．51 29．17 26．23 26．37 金属制品板块上市公司平均毛利率(%)

图十六：钢铁行业内各个子行业〔普钢、特钢、金属制品〕之间的比拟图

353025201510502001123120020630时间20020930钢铁板块上市公司平均毛利率普钢板块上市公司平均毛利率特钢板块上市公司平均毛利率金属制品板块上市公司平均毛利率指标（%）

从以上的图表中，我们可以看到，无论是平均每股收益、平均净资产收益率还是平均毛利率，钢铁板块外部的盈利才干是： 金属制品类＞普钢类＞钢铁类平均＞特钢类

三 钢铁类上市公司主要财务的比拟

主要从每股收益、净资产收益率、毛利率几个方面，发现值得关注的钢铁类上市公司。

1．2002年中期各公司盈利才干对比 图十七：2002年中期每股收益〔元〕比拟图

每股收益0.400.300.200.100.00000778 新兴铸管000717 韶钢松山600282 南钢股份 000629 新钢钒000709 唐钢股份000778 新兴铸管600581 八一钢铁600569 安阳钢铁600010 钢联股份0008 鞍钢新轧000708 大冶特钢000717 韶钢松山600102 莱钢股份000932 华菱管线600019 宝钢股份600165 宁夏恒力600808 马钢股份600282 南钢股份600231 凌钢股份000761 本钢板600092 精密股份600782 新华股份600665 沪昌特钢 2002-06-300.37 0.32 0.25 0.23 0.23 000629 新钢钒000959 首钢股份000825 太钢不锈0000 法尔胜600399 抚顺特钢000569 川投长钢000709 唐钢股份600001 邯郸钢铁600005 武钢股份000961 大连金牛600149 邢台轧辊600748 浦东不锈600126 杭钢股份600307 酒钢宏兴000926 福星科技600117 西宁特钢6004 广钢股份总计

前十名公司依次是是：000778〔新兴铸管〕、000717〔韶钢松山〕、600282〔南钢股份〕、000629〔新钒钢〕、000709〔唐钢股份〕、600126〔杭钢股份〕、600581〔八一钢铁〕、600102〔莱钢股份〕、600231〔凌钢股份〕、000959〔首钢股份〕。

图十八：2002年中期净资产收益率〔%〕比拟图

净资产收益率12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%000778 新兴铸管600581 八一钢铁000959 首钢股份 600282 南钢股份600126 杭钢股份000778 新兴铸管600307 酒钢宏兴600019 宝钢股份600782 新华股份0008 鞍钢新轧600808 马钢股份600581 八一钢铁000932 华菱管线600569 安阳钢铁600092 精密股份600149 邢台轧辊600665 沪昌特钢000959 首钢股份600102 莱钢股份000825 太钢不锈600001 邯郸钢铁6004 广钢股份000708 大冶特钢 2002-06-3010.28% 8.20% 7.85% 7.40% 6.23% 600282 南钢股份000709 唐钢股份000761 本钢板600010 钢联股份600165 宁夏恒力000569 川投长钢600126 杭钢股份000629 新钢钒600231 凌钢股份600117 西宁特钢600399 抚顺特钢600748 浦东不锈000717 韶钢松山600005 武钢股份000926 福星科技0000 法尔胜000961 大连金牛总计

前十名公司依次是是：000778〔新兴铸管〕、600581〔八一钢铁〕、000959〔首钢股份〕、600282〔南钢股份〕、600126〔杭钢股份〕、000717〔韶钢松山〕、600307〔酒钢宏业〕、000932〔华菱线管〕、600102〔莱钢股份〕、000709〔唐钢股份〕

图十九：2002年中期毛利率〔%〕比拟图

毛利率50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00% 600092 精密股份000778 新兴铸管 600149 邢台轧辊000926 福星科技600019 宝钢股份600092 精密股份600782 新华股份600307 酒钢宏兴600808 马钢股份600001 邯郸钢铁600399 抚顺特钢000778 新兴铸管000709 唐钢股份000961 大连金牛000932 华菱管线600010 钢联股份000569 川投长钢600149 邢台轧辊000629 新钢钒600005 武钢股份600581 八一钢铁000959 首钢股份000825 太钢不锈 2002-06-3045.51% 28.85% 26.70% 26.05% 22.69% 000926 福星科技600117 西宁特钢000717 韶钢松山600231 凌钢股份0008 鞍钢新轧600665 沪昌特钢600019 宝钢股份600102 莱钢股份600569 安阳钢铁600126 杭钢股份000761 本钢板600748 浦东不锈600165 宁夏恒力0000 法尔胜000708 大冶特钢600282 南钢股份6004 广钢股份总计

前十名公司依次是是：600092〔精细股份〕、000778〔新兴铸管〕、600149〔邢台轧辊〕、000926〔福星科技〕、600019〔宝钢股份〕、600165〔宁夏恒力〕、600782〔新华股份〕、000709〔唐钢股份〕、000629〔新钒钢〕、600117〔西宁特钢〕。

2．2002年第三季度盈利才干比拟

图二十：2002年第三季度每股收益〔元〕比拟图：

每股收益0.600.500.400.300.200.100.00000717 韶钢松山000778 新兴铸管600231 凌钢股份 600282 南钢股份000629 新钢钒000717 韶钢松山600126 杭钢股份000959 首钢股份600010 钢联股份0000 法尔胜600808 马钢股份000778 新兴铸管600102 莱钢股份000932 华菱管线000926 福星科技600782 新华股份000708 大冶特钢600231 凌钢股份600581 八一钢铁000825 太钢不锈0008 鞍钢新轧6004 广钢股份600665 沪昌特钢 2002-09-300.55 0.53 0.43 0.40 0.37 600282 南钢股份600001 邯郸钢铁000761 本钢板600092 精密股份600399 抚顺特钢000569 川投长钢000629 新钢钒600569 安阳钢铁600019 宝钢股份600117 西宁特钢600165 宁夏恒力600748 浦东不锈000709 唐钢股份600307 酒钢宏兴600005 武钢股份000961 大连金牛600149 邢台轧辊总计

前十名公司依次是是：000717〔韶钢松山〕、000778〔新兴铸管〕、600231〔凌钢股份〕、

600282〔南钢股份〕000629〔新钒钢〕、000709〔唐钢股份〕、600126〔杭钢股份〕、600102〔莱钢股份〕、600581〔八一钢铁〕、600001〔邯郸钢铁〕。

图二十一：2002年第三季度净资产收益率〔%〕比拟图

净资产收益率15.00%10.00%5.00%0.00%000778 新兴铸管600282 南钢股份000959 首钢股份 600126 杭钢股份600231 凌钢股份000778 新兴铸管600019 宝钢股份000709 唐钢股份600782 新华股份6004 广钢股份600808 马钢股份600282 南钢股份600005 武钢股份600102 莱钢股份000926 福星科技600149 邢台轧辊000569 川投长钢000959 首钢股份600307 酒钢宏兴600581 八一钢铁600010 钢联股份000961 大连金牛600665 沪昌特钢 2002-09-3014.01% 11.12% 10.50% 9.65% 9.40% 600126 杭钢股份600569 安阳钢铁000825 太钢不锈0008 鞍钢新轧0000 法尔胜000708 大冶特钢600231 凌钢股份000932 华菱管线000761 本钢板600117 西宁特钢600399 抚顺特钢600748 浦东不锈000717 韶钢松山000629 新钢钒600001 邯郸钢铁600092 精密股份600165 宁夏恒力总计

前十名公司依次是是： 000778〔新兴铸管〕、600282〔南钢股份〕、000959〔首钢股份〕、600126〔杭钢股份〕、600231〔凌钢股份〕、000717〔韶钢松山〕、600019〔宝钢股份〕、600005〔武钢股份〕、600307〔酒钢宏业〕、600569〔安阳钢铁〕

图二十二：2002年第三季度净资产毛利率〔%〕比拟图

毛利率50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%600092 精密股份000778 新兴铸管 600149 邢台轧辊600019 宝钢股份000926 福星科技600092 精密股份600782 新华股份0000 法尔胜600808 马钢股份000932 华菱管线6004 广钢股份000778 新兴铸管000629 新钢钒600569 安阳钢铁000708 大冶特钢0008 鞍钢新轧000569 川投长钢600149 邢台轧辊000709 唐钢股份600005 武钢股份600282 南钢股份600010 钢联股份000825 太钢不锈 2002-09-3043.73% 29.43% 25.20% 24.77% 24.65% 600019 宝钢股份600117 西宁特钢600231 凌钢股份600581 八一钢铁000959 首钢股份600665 沪昌特钢000926 福星科技600307 酒钢宏兴000717 韶钢松山600126 杭钢股份600399 抚顺特钢600748 浦东不锈600165 宁夏恒力600102 莱钢股份000961 大连金牛600001 邯郸钢铁000761 本钢板总计

前十名公司依次是是：600092〔精细股份〕、000778〔新兴铸管〕、600149〔邢台轧辊〕、600019〔宝钢股份〕000926〔福星科技〕、600165〔宁夏恒力〕、600782〔新华股份〕、000629〔新钒钢〕、000709〔唐钢股份〕、600117〔西宁特钢〕。