对于市盈率的一点理解

市盈率分动态市盈率和静态市盈率，我们市场中通常用的是动态市盈率。但是，动态市盈率又是根据静态市盈率得来的。具体公式，作者不在详述，只说明，一般正在发展的公司，动态市盈率比静态市盈率高一些，而萎缩的公司则相反。 所谓动态市盈率是预计的下期的市盈率。所谓静态市盈率是最近期的市盈率。市盈率公式外行人应该也能耳熟能详。

我对于市盈率还是持肯定态度的，因为在分析财务报表中，深知财务数据的失真性，很少我们可以依靠的数据。但这并不能完全说明股市不可以投资，其实细心遵守规矩，还是有迹可循的。其中市盈率就是铁定的规矩，常规理论中说市盈率在10-20之间是没有错误的，但另外一些观点则略显多余，给予人们更大的幻想空间。这种观点是“市盈率高的公司，人们赋予其更多的期望，代表其未来有良好的前景。”略观察即可知，人们都在寻找这样的公司，可结果是，大多数股民得不到回报，因为其支付了相当高的价格去买股票，将自己置身于很大的风险中。进入市场时，就有股市有风险的提示，人们并不能真正了解风险是怎么存在的。讲到这我想提一下巴菲特，他不投资高科技公司时众所周知的，他也知道，有些高科技公司时盈利能力非常好，而且像微软那样的公司也肯定会出现的。但是，他还是不会投资于这个行业，究其原因就是他不愿意承担风险，也就是不愿意博弈。博弈于赌博无异，如果投资中带有任何赌博的成分，请您放弃投资，不然后果将是亏损在亏损。我们都知道，高科技公司市盈率都是很高的，从另一方面讲，人们对于其的期望也是泡沫的一种形式，看美国的高科技公司，像微软的能有几个，大多数都支撑不了几年。有很大的几率你选的不是微软而是其他公司，放弃这个行业的选择是明智的。但是人们并不明白这个道理。

说了以上这么多，就是想说明市盈率的重要性。我会严格按照自己的市盈率标准选股，所买股票不会超过20倍动态市盈率。不亏钱是第一步的，我们是再投资，不应该去冒太大的风险。也许有人说，你这种人没有魄力，畏首畏尾的，没有什么大的出息。我不想辩论什么，只是想说，在投资界，稳重才能滚起最小的雪球。冒很大风险短期可能获暴利，但从长期看，很少有靠赌做到连续赢的人。你们的钱将会被会投资的人赚走。

对于市盈率的补充

对于市盈率，确实不能从单纯的数字来解释问题，最近看了《股份公司教程》巴菲特著作，受到很大启发，每股收益的来源是利润，而利润有很大的可操作性，所以，企业的好坏或价值，并不能用市盈率来确定。而公司产生现金的能力，却是一个很重要的标准。若公司的利润增长而现金却没有增加，那么唯一的解释就是会计手段造成的。所以自己评判企业的指标需要做新的调整。 2011-11-25