海澜之家盈利能力分析开题报告

从创立之初，海澜之家便致力于打造“男人的衣柜”品牌理念。借助线上加线下的经营模式，线上迎合市场，成立了网上商城，以及在多平台创建线上店铺，线下用诱人的加盟吸引了众多的加盟商，海澜之家成功立足于中国服装界。2014年正式上市，经过短短一年时间，海澜之家的市值估价便超越了600亿美元，2018年门店遍布全国，达到4700家。

1、海澜之家商业模式分析

海澜之家公司下属除了“海澜之家”，还有时尚女装“爱居兔”、男装“百依百顺”、商务休闲时装的“圣凯诺”等一系列服装品牌。除圣凯诺外，其他品牌都是以连锁店的形式成立的，这些品牌基本都是将生产和设计外包给供应商，然后集中销售。

海澜之家与“线上”服装生产的合作关系：在采购环节主要采取零售导向的赊购、联合开发、滞销商品退货及二次采购相结合的模式，与供应商结为利益共同体，充分利用了服装生产资源，商品以赊购为主，货款逐月与供应商结算，减少采购端的资金占用。“线下”以其品牌优势和大量的优惠来鼓励更多的加盟商加盟。在刚开始实行时，加盟商需要交200万元，其中100万作为门店押金，100万作为装修和门店员工培训。海澜之家负责经营管理店铺，按照销售收入分成，这样的模式使得海澜之家在这一时期内的加盟店数量迅速增长。后来海澜之家加盟条件中取消了100万押金，随之对应的保底收入也不复存在。

一个生产，一个提供资金，而且还省去了产品设计、生产等环节，降低了很多的经营环节风险，这便是经典的轻资产经营的商业模式，这样的商业模式能够使得企业节约大量的设计和各方面的经营管理成本。

2、海澜之家商业模式对应的资源配置

2014—2018年，海澜之家流动资产占比都在70%以上，且近5年流动资产呈现上升的趋势，非流动资产占比较低，且增长幅度低于流动资产增幅，表现为典型的轻资产模式。

2014—2018年，海澜之家负债结构中均以流动资产为主，非流动资产占比较低，近5年负债结构不尽稳定，其中流动负债主要由应付账款和预收账款构成，这是由于其经营模式与供应商及客户的管理模式而产生的，反映其在上下游之间有很强的溢价能力。

3、海澜之家盈利能力分析

2014—2018年，海澜之家利润总额分别为322,706万元、399,418万元、410,7万元、439,7万元及457,778万元，从中可以看出，海澜之家近5年的利润总额一直处于上升趋势，但是观测其增幅可以看出，近5年的增幅分别为76,712万元、11,129万元、29,000万元及18,231万元，即利润增幅基本呈现下降趋势。

在2014—2018年，海澜之家利润中主营业务利润占比最大，其他业务利润占比居中，投资收益占比最低，且主营业务利润呈现明显的上升趋势，海澜之家主营业务利润一直很稳定且保持在很高的占比，反映了海澜之家盈利能力持续良好。

营业利润现金比率反映了营业利润中包含的现金净流量的多少，主营业务收现率用来反映主营业务收入中收到现金的比例，2014—2018年，海澜之家营业利润现金比率保持着50%以上，海澜之家的主营业务收现率一直大于100%。由此可以看出海澜之家盈利质量一直保持在较高水准。

综上分析，可以看出海澜之家盈利能力较强，盈利能力质量较高。但是利润增长呈现下降趋势，其盈利能力的可持续性有待进一步观测。