保险行业“险中取胜”行业系列深度报告之一：商业健康险潜力空间较大 队伍快速升级险企将受益

健康险规模已超8000 亿元，总赔付接近3000 亿元，件均赔付存在提升空间2020 年我国人身险原保费收入达到3.33 万亿元，其中健康险达到8173 亿元，占比24.5%，规模为2010 年的12.06 倍，占比提升18.1pct，年化复合增速+25.4%，明显高于人身险的+10.9%。2020 年健康险赔付支出为2,921 亿元，占比同年人身险赔付支出比例42.0%，较2009 年的14.0%提升明显，较2009 年的217 亿元增长13.46 倍，复合增长率达+24.2%。同时，重疾险及医疗险理赔金额为保险公司主要支出，多数被统计险企占比超75%，但不同险企间重疾险赔付仍有差异。

2020 年太平人寿重疾险件均赔付达到14.8 万元，新华人寿8.2 万元，平安人寿7.9 万元，中国人寿3.8 万元，差异较大。医疗险方面，件均赔付3000 元以下占比较高，合众人寿、平安人寿、友邦人寿3000 元以下赔付占比分别为78%、67%、65%，主要原因为次均住院费用较低及多数医疗险存在免赔额。

医保提供基础保障，居民商业保险保障配置仍有缺口患重疾概率随年龄增长，治疗、恢复周期长，费用高昂，社保报销金额有限。60岁前男性累计罹患至少一种重大疾病的概率约为16%，女性约为14%，80 岁前男性该概率达到58%，女性达到45%，寿命越长，患重疾概率越趋近100%，同时《2014 年研究解析中国肿瘤流行病谱》显示，如果按照平均寿命74 岁计算，人一生中患癌症的概率为22%。而基本医疗保险覆盖药品、诊疗项目及医疗服务设施，均有特定报销范围，超出目录无法报销。通常来讲，不在医保三大目录内的药品及项目的价格相对较高。

商业健康险潜在规模或超3 万亿元

我们通过结合不同地区人口数据、人均收入、人均贷款余额及产品保费对重疾险规模进行测算，保守假设下仅30-49 岁重点人群所需重疾险对应保费即达到1.82万亿元/年的规模，而在乐观假设下，重疾险规模或达2.39 万亿元/年。医疗险方面，我们结合不同年龄段人口数据与多家百万医疗险价格数据进行测算，并将医保覆盖率纳入平均保费测算考量，0-59 岁人群保守估计的百万医疗险规模或达到5363 亿元，乐观估计或达9833 亿元。商业健康险总体潜在规模或超3 万亿元。

风险提示：保险行业转型进展慢于预期；居民保险意识提升超预期受阻；监管超预期趋严。