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基于非参数估计框架的期望效用最大化最优投资组合

来源：筏尚旅游网

Expected Utility Maximization Optimal PortfolioSelection Based on Nonparametric Estimation

Framework

作者：姚海祥[1] 李仲飞[2]

作者机构： [1]广东外语外贸大学信息学院,广东广州510006 [2]中山大学管理学院,广东广州510275

出版物刊名：中国管理科学页码： 1-9页

年卷期： 2014年第1期

主题词：投资组合选择幂效用函数期望效用最大化模型非参数估计最优投资策略

摘要：本文基于期望效用最大化和非参数估计框架研究了最优投资组合选择问题。和以往大多文献假定资产收益率服从某些特定分布不同资产收益率的分布类型无需作任何假设。首先在一般效用函数下，利用组合收益率密度函数的非参数核估计给出了期望效用的基本非参数估计公式，并建立了期望效用最大化投资组合选择问题的基本框架。然后，在投资者具有幂效用函数的假定下，给出了期望效用具体的非参数计算公式，并给出了求解最大期望效用的数值算法。最后，利用中国证券交易所11支股票H收益率的真实数据给出了一个数值算例。本文提出的非参数估计框架具有一般性，还可以进一步用来研究各种现实条件下（如各种现实不等式约束和具有交易成本）的投资组合管理问题。

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