海外并购

企业“走出去”与金融服务的相互融合日益紧密，金融服务对企业“走出去”的推动作用越加明显。特别是在国际金融危机之后，金融支持往往对“走出去”企业在海外的发展起着决定性作用。越来越多重大“走出去”项目的成功实施背后，往往都有配套的独具特色的服务方案。

如果不出意外，加拿大皇家矿业特别股东会议，将如期举行——这意味着，皇家矿业公司从此将彻底变成吉林吉恩镍业股份有限公司（以下简称“吉恩镍业”）的原料基地。 届时，已拥有足够表决权的吉恩镍业将与加拿大GBK公司共同审议以 0.80加元/股、每1000加元面值的债券收购价格为800加元，收购剩余的皇家矿业股权和可转换债券；而皇家矿业将从多伦多证券交易所退市。 其实，作为中国企业第一次按照加拿大市场规则以私有化为目的，公开成功收购一家加拿大上市公司海外矿产资源，无论是事件本身，还是并购过程中的跌宕起伏、惊心动魄，都足以令人关注。然而，值得深思的是，这桩并购案背后，并不仅仅是全球金融危机为中资企业带来的“抄底”机遇，更有来自银行创新金融解决方案的巨大支撑。

机不可失

吉恩镍业是我国第二大镍业生产基地及全国首家镍业上市公司，同时也是我国第一大镍盐生产基地、表面处理和电池材料的最大供应商，是世界仅有几家、国内唯一一家以高冰镍为原料生产镍盐类产品的企业。 然而，经过常年的开采，公司自有矿山的饱有存储量已远不能满足企业长远发展的需要。恰在此时，受全球金融危机冲击，远在北美的加拿大皇家矿业公司因资金断流导致生产经营陷入困境，其股票价格一路暴跌，由每股4加元跌至0.6加元。这对镍矿储量只有约15万吨的吉恩镍业而言，无疑是一个绝好的“抄底”机会。 吉恩镍业知道，加拿大皇家矿业公司具有雄厚的资源储量，其所属的勘查区内已探明的6个矿床资源总量为矿石量2534万吨，镍金属量22.8万吨，铜金属量27.7万吨，且加拿大的镍矿品位很高。此外，令人动心的还有一路走高的镍价行情。 毫无疑问，如果能将加拿大皇家矿业公司收归旗下，则吉恩镍业不仅将大大提高资源储量，更将获得巨大的经济效益。一项涉资逾10亿元人民币的海外并购案就此拉开了序幕。 吉恩镍业决定，通过其全资子公司加拿大吉恩国际出资1485亿加元、占75%的比例，与GBK公司成立吉恩加拿大矿业公司，要约收购加拿大皇家矿业100%股权和2015年3月到期全部7%可转换高级无担保债券。对于此次大举进入加拿大，吉恩镍业可谓全力以赴、志在必得。

破解“连环套”

然而，收购启动伊始便波折不断。由于吉恩国际在加拿大注册时间较短，公司规模和财务数据均无优势可言，因此，加拿大方面并不相信吉恩国际具有如此规模的项目收购能力，提出一定要其证明有足够的资金实力，才能进一步商谈合作的细节；而另一方面，由于整个收购项目没有任何进展，吉恩镍业提供的项目申报资料不足，暂时不能获得相关部门的批准，收购资金无法到达加拿大„„双方谈判一度陷入了僵局。

如何才解开这个连环套？如何才能在最短的时间内筹借到巨额收购资金？ 一筹莫展之际，吉恩镍业想到了中国银行。在与中行吉林省分行主要领导几次会面及反复磋商之后，一项由中行吉林分行积极协调各方，总行、省分行、二级分行及海外行四方联动，采取“内保外贷”的快捷资金解决方案最终形成。 很快，吉恩镍业拿到了中行吉林市分行为其开出的1.8亿加元银行保函。而按照上述解决方案，中行海外机构加拿大多伦多分行，将在随后为其提供相应的贷款支持。

然而，金融市场变幻莫测，皇家矿业的股票价格不可能长久停留在0.6加元。要约收购的股权价格由0.60加元/股增加至0.80加元/股，债权要约收购价格每1000加元面值的债券收购价格由600加元增加至800加元。由此，吉恩镍业要约收购金额也由1.485亿元增至1.92亿加元。 为此，中行吉林省分行同时协调中行多伦多分行为吉恩国际提供授信产品及并购咨询服务，并整体帮助企业进行资本运作。加拿大时间11月10日下午5时，吉林省吉恩镍业终于获得加拿大皇家矿业超过2/3股权和债权持有者的支持，从而达到了国际收购惯例要求。 经过银企双方不懈努力，该项目获得了国家的批准,吉林省商务厅也签发核准件。最后，吉恩镍业与加拿大皇家矿业股东签订协议。吉林省外管局核准付汇额度后，中国银行将该项目的第一笔收购款项1.9亿加元付到了吉恩国际在加拿大多伦多的账户上；随后,其余款项亦安全到达加拿大中行„„

至此，历时6个月的吉恩镍业收购皇家矿业项目划上了完美的句号。

成功并购的启示

应该说，中资企业“走出去”的成功案例不胜枚举，且每一次历程都曲折复杂、充满艰辛；而上述吉恩镍业并购案不过是其中之一。 然而，这一案例为清楚地勾画出动荡的国际金融格局下，我国“走出去”企业呈现出的新特点和发展趋势，从而为银行业支持国内企业“走出去”提供了启示，值得深思。 由于企业的国际化程度不断增强，当前“走出去”的形式也更加多样。越来越多的企业像吉恩镍业一样，逐步由以往的单笔项目交易或产品进出口，发展到在国外设立分、子公司和设立海外管理运营中心等形式，在海外市场扎根。据统计，2008年当年对外直接投资净额中收购、兼并金额占了一半。 更重要的是，企业“走出去”与金融服务的相互融合日益紧密，金融服务对企业“走出去”的推动作用越加明显。特别是在国际金融危机之后，金融支持往往对“走出去”企业在海外的发展起着决定性作用。越来越多重大“走出去”项目的成功实施背后，往往都有配套的独具特色的金融服务方案。 不过，值得关注的是，银行仅提供单一的产品或简单的服务已远远不能适应企业的需求。这就势必要求金融产品由以往单纯的融资、账户管理、结算支付等基础性金融业务向更高端和结构复杂化的产品需求过渡，针对企业不同特点，大力发展国际银团、项目融资、海外现金管理、供应链融资、外汇理财等业务。而服务方式，也由单笔交易或某些产品，转到侧重为企业提供一整套金融服务方案和长期的、全流程的服务支持。 应该说，加强和做好“走出去”金融服务不仅是企业的需要，更是金融机构自身的战略选择。这一点，从中国银行吉林省分行得到了印证。由于成功支持了吉恩镍业的并购项目，不仅开创了该行与美洲地区联行及代理行保函业务的先河，刷新了该行单笔保函业务最新记录，也填补了该行该类业务的空白；在带动十几亿元巨额存款的同时，为后续的汇利达、汇出汇款、贸易融资等相关业务的顺利开展奠定了坚实而可靠的基础。此外，还将带来担保费、利（汇）差以及贷款利息等不菲的综合收入。

“与企业共度时艰，就是对企业的最大支持。”中行吉林省分行有关人士本着这样的信念，该行以创新的产品和服务，与企业抱团取暖，不仅最大限度地克服了危机的影响，在支持企业“走出去”过程中，还实现了自身业绩的持续增长。在全省进出口额同比下降30%的情况下，中行吉林省分行实现国际贸易结算45亿元。