维普资讯 http://www.cqvip.com 河南师范大学学报（哲学社会科学版） ２００２车 第２９卷 第４期 投资咨询机构开展资产委托管理业务的必要性及其优势 王久莲 （中国人民银行郑州培训学院，河南郑州４５０００８） 摘要：证券投资咨询机构目前已经成为我国证券市场上的重要机构，但由于种种原因，其业务范围狭窄，发展空 间受到极大的。但就其本身的业务特点及性质而言，有着进行资产委托管理的极大优势，本文着重分析了我国 投资咨询机构从事资产委托管理的必要性和其所具备的有利条件。 关键词：投资咨询机构；资产委托管理；必要性；优势 中图分类号：８３２．５ 文献标识码：Ａ 文章编号：１０００—２３５９（２００２）０４—００２３—０２ 作者简介：王久莲（１９６６一），女，汉族，经济学硕士，中国人民银行郑州培训学院讲师，主要从事金融市场及金融投 资的研究与教学工作。 《证券法》颁布实施以来，我国的投资咨询机构走上了规 范发展的道路，已经形成了一支实力较强的行业力量。根据 １９９７年颁布的《证券期货投资咨询管理办法》的规定，证券 投资咨询机构的业务范围比较狭窄，因此，该行业未来发展 及生存拓展问题，成为证券业界共同关注的问题。 一２．有利于满足Ｅｌ益扩大的资产管理业务的需求。我国目 前发展资产委托管理业务的发展潜力十分巨＿大，社会各界， 尤其是证券市场的投资主体，对资产委托管理业务需求Ｅｌ趋 强烈。原因在于：其一，我国经济的货币化程度迅速加深，民 间金融资产迅速增加。仅城乡居民存款一项就超过６万亿 、投资咨询机构开展资产委托管理业务的必 元，相当一部分居民产生了多样化的投资需求。其二，我国经 济改革的一个核心问题就是要重塑企业主体，在这一过 程中，越来越多的企业将被改造成责任有限公司和股份有限 公司为主的现代企业制度。由于在改制过程中，不同的产权 要性 投资咨询机构开展资产委托管理业务的必要性主要体 现在以下几个方面。 １．有利于健全证券市场功能。首先，证券市场不仅仅是 证券发行、流通的场所，也是社会资产流动重组的场所。通过 社会资产流动重组实现社会资本结构的不断优化，是证券市 场的高级功能。社会资产的流动重组，是通过证券市场的资 本经营活动来实现的，而资产委托管理又是资本经营的一个 重要组成部分，因为，证券市场上的资本经营，首先表现为现 金或有价证券资产有目的、有规律，按照优化组合的原则进 行流动，而要实现资本经营的特殊目标，就要求一批精通资 本运作理论与实务的专家或专业机构对加入流动重组的资 产进行专门管理和操作；再者，随着资本市场的不断深化发 展，需要有不断的创新，证券市场的功能也正是在创新过程 中得到提升的，证券投资咨询机构在提供各类信息产品的基 础上。进一步参与资产管理业务，有助于推动社会资产的流 动重组，也有利于发挥自身的特长，以创新主体的身份在市 形式需要融合在一起，要借助资产证券化来实现。必然带来 大量证券资产管理与经营的业务；其三，随着国家财政 的不断改革，今后每年国债发行的规模还将不断扩大。“三类 企业”与保险企业入市，银行债权转化为股权，教育、扶贫、互 助、养老等各种基金的不断增加，都为资产管理业务提供了 广阔市场需求。但在我国目前的证券市场上，由于因素 的，能够提供资产委托管理服务的市场主体处于严重短 缺状态，远远无法满足各类投资者对资产管理服务的需求， 致使一部分资产管理业务以“灰色业务”的形式出现，这种状 况不仅扰乱了正常的市场秩序，潜伏了许多隐患，也容易引 发信用风险。若证券投资咨询机构以合法经营者的身份开展 资产委托管理业务，既可满足更多的投资者的需求，也可消 除“灰色资产委托管理业务”造成的各种弊端与问题。 ３．有利于满足投资者个性化的需求。证券投资基金的推 出，为广大中小投资者提供了专业化的投资理财服务，但由 场竞争中推出新的服务项目与品种，从而推动证券市场功能 的不断完善。 收稿日期：２００２—０５—０３ 于它是一种标准化的资产管理形式，因而它不可能满足每一 ・２３・ 维普资讯 http://www.cqvip.com 单个基金持有人的意愿与需求，这就会与资产所有者的个性 行业协作与交流基础、可持续发展基础 化需求发生矛盾。而资产管理是一种一对一的业务，即资产 ２．人员素质优势。在我国目前证券市场上的诸行业中， 管理者可以根据每位客户的不同需求签订不同的资产委托 就从业人员的综合素质而言，证券投资咨询机构从业人员的 管理合同，对每一位客户的资产进行分别经营与管理。证券 最低学历要求起点为大学本科，在证券市场各类机构中乃至 投资咨询机构加入资产管理业务的行列，可根据自身的客户 各类金融机构中的，无疑是起点最高的，这是一个得天独厚 群设计不同的资产管理模式，为投资者提供更加多样化的服 资源优势。正是这一资源优势，使其在证券业中获得了较高 务，满足资产所有者不同层次的需求 的知名度，树立了较好的公众形象。投资咨询公司开展资产 ４．有利于证券咨询机构自身的全面发展 在证券市场 委托管理业务以后，其人才素质的优势必将转化为产品服务 上，证券投资咨询机构是一种典型智力密集型机构，它所提 的创新优势、管理优势、效率优势和竞争优势。 供的产品与服务，也是一种典型的智力密集型产品与服务。 ３．机制优势。我国证券市场的上投资咨询机构，是在市 从这一意义上讲，证券投资咨询业是最具有知识经济时代朝 场经济的土壤与经济改革的环境中按照市场的需求发 阳产业的特征，也是最具有发展潜力的行业。为此，证券投资 育起来的，不存在人为构造的痕迹，基本没有原计划经济遗 咨询业应当有更广泛的业务领域与范围。允许证券投资咨询 留的弊端，从机构的治理结构看，都是比较规范的责任有限 业务介入资产委托管理业务，就能拓宽金融资本与智力资本 公司与股份有限公司。严格的管理制度、规范的运作方式、对 相互结合的通道，更有效地实现信息要素与智力要素在金融 称的激励约束机制、灵活的经营方式，在实现自身经济经济 产品中的价值。 效益的前提下，可以降低各种外部市场交易成本，提高服务 ５．有助于顺应金融全球化与金融混业经营的发展趋势。 质量，从而最大限度地满足客户的需求。 加入ＷＴ０，我国证券投资咨询一方面要面对外国同业的竞 ４．客户资源优势。随着我国证券市场规模的不断扩大以 争，另一方面也要走出国门，在国际证券市场上拓展自己业 及证券市场与宏观经济、行业发展等基本面因素联系的日趋 务，所以，突破现有狭小、单一业务格局的．顺应金融全 紧密，投资者不仅对信息咨询的要求越来越高，而且迫切需 球化与金融混业经营的潮流，势在必行。 要将信息咨询服务、投资理财服务与资产管理业务密切结合 二、投资咨询机构开展资产委托管理业务的优 起来，以实现预期的投资目标。我国的投资咨询机构在开展 势 传统业务的过程中，已经拥有相当数量庞大的客户群体，占 目前，我国证券投资咨询机构与券商的综合实力相比， 有相当比例的市场份额。从客户业务需求来看，许多证券信 还属于弱势群体，但也有其他金融机构不可替代的优势。 息产品的需求者，同时就是资产管理业务的客户。因为许多 １．行业群体优势。随着我国的证券市场日趋深化发展， 客户了解证券、金融信息的目的就是为了寻求资产管理的服 证券投资咨询业已经开始从原来从属于券商业务的格局中 务，因而信息咨询的客户同时也就是资产委托管理业务现实 出来，成为一支的行业力量，在金融信息产品的供 或潜在客户，投资咨询公司利用这一客户资源优势开办资产 给与创新、市场分析、行业研究、经济发展趋势预测等方面， 委托管理业务，有利于为客户提供“一条龙”的金融产品服 发挥着越来越重要的作用。截止２００１年底，获得执业资格的 务。 ‘ 证券投资咨询机构已经达到１５１家，从业人员１ ８５】人。目 ５．资产质量优势。投资咨询机构在资产质量上占有绝对 前，越来越多信息类公司、网络企业迫切要求加入到证券投 优势，这不仅体现为问题资产比例极小，而且有巨大的无形 资咨询行业中来，越来越多的高索质、高学历人才也正在争 资产互补。优良的资产，可以为开展资产委托管理业务打下 取加入到证券分析师的队伍当中来，这为投资咨询机构开展 良好的资金信誉基础，为客户提供更加优质的服务，从而实 资产委托管理提供了必要的规模经济基础、竞争实力基础、 现自身资产与社会资产的良性循环。 Ｏｎ ｔｈｅ Ｎｅｃｅｓｓｉｔｉｅｓ ａｎｄ Ａｄｖａｎｔａｇｅｓ ｏｆ ｔｈｅ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｃｏｎｓｕｉｔａｎｔｓ’ Ａｓｓｅｔｓ Ｅｎｔｒｕｓｔｉｎｇ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ＷＡＮＧ Ｊｉｕ—ｌｉａｎ （Ｚｈｅｎｇｚｈｏｕ Ｔｒａｉｎｉｎｇ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ ｏｆ ｔｈｅ Ｐｅｏｐｌｅ’Ｓ Ｂａｎｋ ｏｆ Ｃｈｉｎａ，Ｚｈｅｎｇｚｈｏｕ ４５０００８，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：ｓｅｃｕｒｉｔｙ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｃｏｎｓｕｌｔａｎｔ ｉｎ ｏｕｒ ｃｏｕｎｔｒｙ ｈａｖｅ ｂｅｅｎ ａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｆｏｒｃｅ，ｂｕｔ ｉｔｓ ｃｏｎｔｅｎｔ ｉｓ ｖｅｒｙ ａｎｄ ｉｔｓ ｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ ｓｐａｃｅ ｉｓ ｖｅｒｙ ｌｉｍｉｔｅｄ．Ｓｏ ｉｔ ｉｓ ｎｅｃｅｓｓａｒｙ ａｎｄ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｆｏｒ ＵＳ ｔｏ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｈｅ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｃｏｎｓｕｌｔａｎｔ ｏｆ ａｓｓｅｔｓ ｅｎｔｒｕｓｔｉｎｇ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ａｎｄ ｔｈｉｓ ｗｉｌｌ ｂｅ ｂｅｎｅｆｉｃｉａｌ ｔｏ ｔｈｅ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆ ｏｕｒ ｓｅｃｕｒｉｔｙ ｍａｒｋｅｔ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ￣Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ ｃｏｎｓｕｌｔａｎｔｓ；ａｓｓｅｔｓ ｅｎｔｒｕｓｔｉｎｇ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ；ｎｅｃｅｓｓｉｔｉｅｓ；ａｄｖａｎｔａｇｅｓ ［责任编辑张家鹿］ ・２４・
