投资理财 缓解小微企业融资难应发挥银行主导作用 北京赛迪研究院中小企业研究所 牟淑慧 摘要：小微企业融资难是世界性难题．由来已久。短期内也不能彻 底解决。纵观国外成功经验，无非三条：成立性金融机构；出台金融 并重，关键在防范系统性风险的底线之上突破机制约束，在规范中促发 展，突出其立足当地、定位小微、灵活高效的积极作用，弥补小微企业金 融服务空白。目前来看，相关的制度建设和监管措施改革缓慢，不能适 激励；发展资本市场和金融组织体系。第一条看来不大符合我国金 融体系发展趋势；第三条看来发展较快，但面对长期积累下来的小微企 业过多依赖间接融资的金融．其发展速度与不断产生和快速发展 的量大面广的小微企业的迫切资金需求相比．还是太慢了些。第二条看 来可能是在我国国情下，见效快于第三条、效果优于第一条的一种选 择。通过完善相应的制度和，银行体系完全可以在缓解小微企业融 资难中做的更多、更好。 关键词：小微企业融资难银行 中小企业尤其是小微企业融资难是世界性难题，其根源在于金融 市场失灵，小微企业的高风险、低负担能力与金融机构低风险偏好、趋 利性相悖，再加上信息不对称，导致供需难以匹配。因此。解决此问题离 不开这只“看得见的手”．国外成功经验无非三条：一是主要通过政 策性金融——专门服务中小企业的性银行、性担保等——以 弥补市场失灵；二是通过财税撬动商业金融。激发其服务中小企业 的主动性；三是致力于建设多层次金融组织体系和多层次资本市场，充 分挖掘市场配置资源的作用。正因为我国第一、第三条发展远落后于国 外，小微企业融资难问题更显突出：直接融资渠道拓展缓慢。过多依赖 银行贷款，融资结构长期失衡，在缺乏性金融安排的情况下．更加 依赖对商业金融的调节。因此，研究第二条．采取有效措施激发商 业金融尤其是银行体系在小微企业融资中的作用，仍是重中之重。 一、“草根金融”发展迟缓。难以过多指望 现在有很多声音说发展更多“草根金融”．是的。这是建立适应小微 企业融资需求的多层次金融服务体系的必然要求和趋势 国发１４号文 把“加快发展小金融机构”作为缓解小微企业融资难的重要途径．弥补 大中型银行市场供应不足，丰富金融产品，满足小微企业多样化融资需 求。但实践上，“草根金融”发展的体系化、规范化、长效化仍在探索，与 小微企业多年的迫切期望和需求相比，发展迟缓。 以小额贷款公司为例，从２００８年发布试点指导意见至２０１２年底． 小额贷款公司（以下简称小贷公司）数量急遽增至６０８０家．２０１２年新 增贷款２００５亿元，占同期全国银行业新增贷款的２．３％．贷款余额与资 本比为１．１５，离限定的１．５尚有差距，说明小贷公司的放贷能力尚 未完全释放。虽然举例小贷公司为小金融机构，但它并无金融机构身 份，目前仍是一般工商企业，在同业拆借、融资杠杆等方面受到．也 不能享受农村金融机构所享受的财税优惠。小贷公司也有升级成 银行的美好愿望，银监会２００９年就出台相关规定。但近四年过去．尚未 产生一家小贷公司改制的村镇银行，关于放宽小贷公司持股比例的定 性描述也不断出现在各种文件中，这成为民间资本准入“玻璃门”现象 的力证。小贷公司原本肩负着探索金融改革、构建服务草根的“草 根金融”体系的光荣使命，但由于缺乏统一有效监管，发展良莠不齐．部 分小贷公司依托合法机构外衣从事非法集资、高利贷等违规业务．当某 个区域风险积聚达到临界点，极易引发社会事件。个别机构的违规行为 可能会葬送小金融机构探索的进程。 对于村镇银行、小贷公司等新兴小金融机构的发展，要数量与质量 应市场需求，千呼万唤也难见真刀，似乎只能等待，难以过多指望。 二、现有银行体系大有潜力可挖 发展“草根金融”愿景美好，但是也不能坐等，因为小微企业的生存 和发展不能等。目前我国小微企业融资的主渠道仍然是银行贷款。 ＯＥＣＤ在（Ｔｈｅ ＳＭＥ Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ Ｇａｐ～Ｔｈｅｏｒｙ ａｎｄ Ｅｖｉｄｅｎｃｅ）（２００６）报告中 特别指出“对存在中小企业融资缺口的国家而言，最有效的化解之道应 该由银行体系着手”。需要指出的是，很多人因为银行业与工商业利润 倒挂现象而指责银行坐收暴利，建议通过行政指令调整银行信贷计划． 对小微企业贷款数量、价格、结构等做出规定。但市场经济下。商业金融 机构毕竟不是性金融机构，靠政治口号和指望银行学雷锋并非长 久之计，计划经济手段的“两个不低于”也难免在执行中打折扣。 小微企业是弱势群体，在融资问题上属于金融失灵领域，目前我国 尚无面向小微企业的性金融体系安排。目前看来．呼吁多年的建立 小微企业性银行的设想似乎难以实现。现有的几家性银行并 未承担小微企业融资职责，那么缓解融资难的长效机制还是要通过制 度建设和设计，激发商业金融机构支持小微企业的内生动力，实现 “四两拨千斤”，而银行体系也完全具备这个潜力和能力。 截至２００９年末，全国县域银行业服务网点１２．７万个，占全国网点 总数的６５．７％，这与我国小微企业大量分布在县域的情形基本吻合。这 些基层网点本身就具有“草根金融”、“社区银行”的某些特点。同时背靠 管理规范的银行系统下，在技术、专业能力和管理水平上具有先天优 势，有利于金融产品和服务模式的标准化推广、移植共享和因地制宜创 新。既然我国在县域和社区已经建立起了庞大的银行业营业网点网络。 就应该充分利用起来，充分挖掘其服务小微企业的潜能，这是现阶段比 成立中小企业性银行、发展草根金融更加符合我国国情、更具现实 意义和实际效果的实现方式。 实现这一目的需要突破的是机制和激励。构建金融资源 投向的激励和保障措施，引导银行业金融机构贯彻意图。让基层营 业网点真正“立足地方，服务小微”，增加对当地小微企业的信贷投入． 把当地存款用于当地贷款，使国家出台的支持小微企业发展的各项金 融在基层得到落实。 三、发挥银行主导作用的五点建议 除了政治口号、“两个不低于”计划指标外，重点提出以下几点建 议： （一）建立奖励机制，鼓励县城金融机构扩大小微企业贷款 建立财政促进金融支持小微企业的长效机制．发挥财政资金的杠 杆作用，通过奖励机制引导和激励县域金融机构加大对当地小微企业 信贷投放。建议把涉农贷款增量奖励扩展到县域金融机构小微企 业贷款（符合小微企业划型标准且单户授信５００万元以下）．对小微企 业贷款平均余额增长幅度超过一定比例的部分给予相应奖励。把农户 小额贷款利息收入免征营业税和减征所得税扩展到小微企业贷款 （符合小微企业划型标准且单户授信５００万元以下）。同时，充分利用再 贷款、再贴现等货币工具对基层金融机构贷款投向的调节作用。 弧ｍ ｛ 髓瓷臻９３ 投资理财 （：）建立风险补棱机制．鼓励银行创新贷款方式 风险补偿机制是杠杆率最高、性导向很强的性与商业性 微企业贷款业务。 （日）强化担保体系，培育小微企业融赘服务体系 结合的金融手段。２００９年国发３６号文提出“鼓励建立小企业贷款风险 补偿基金，对金融机构发放小企业贷款按增量给予适度补助，对小企业 实践证明，搭建担保体系。是降低银行损失风险，提高中小企业融 资能力的有效途径。担保体系发展到今天，离不开财税的扶持导 向，但目前我国担保机构地位尴尬，独担１００％风险的形式在全球绝无 仅有。下一步应调整相关，改革财政资金使用方式。由补助转向风 不良贷款损失给予适度风险补偿”。目前只有少数几个省市建立了风 险补偿基金。应在全国范围内推广建立小微企业贷款风险补偿基金，可 由财政投入引导性资金．省级配套相应资金，建立省级风险补偿基 险补偿，构建财政资金引导下的财政、担保、银行间风险分担机制，这也 符合提出的“更多运用间接方式扶持小微企业”精神。突出各地国 有及国有控股担保机构导向作用，鼓励优强担保机构做大做强，跨区域 设立分支机构。提高与银行议价能力，增强行业影响力。同时，培育发展 金，专门用于单户５００万元以下小微企业贷款的风险分担，从而降低银 行实际损失率．在同等不良容忍度下可释放相应的信贷规模。可采用两 种实现方式：一是基金与银行分担．重点用于信用贷款及知识产权、应 收账款质押等创新型产品；二是基金、担保、银行三者分担。 （三）落实小擞企业金融服务差异化监管 网络融资服务平台、信用服务机构等融资中介服务机构．优化小微企业 融资服务环境。 （五）完善配套服务．解决齄资方式创新中的操作问题 近年来，有关部门和金融机构不断创新小微企业融资方式．拓宽抵 国发１４号文再次明确有关小微企业金融服务的差异化监管， 但是真正落实还需进一步细化。例如建立小企业信贷奖励考核制度、提 高不良率容忍度、完善呆账核销有关规定还需增强操作性，便于落实执 质押物范围，如知识产权、应收账款、仓单质押和商业保理等。但由于存 在实际操作问题，导致规模小、推广慢、效果欠佳。如知识产权价值评 估、流转、处置等环节，应收账款质押的转让、清收与使用、质押登记效 力审核等操作问题。要使新型抵质押融资方式更好地发挥作用．必须下 行和监管。新版《商业银行资本管理办法》已对单户５００万元以下小微 企业贷款给予７５％风险权重优惠，基于显而易见的理由，对担保（可根 据担保机构评级）贷款的风险权重优惠可进一步细化指导。此外，银行 业金融机构也要进一步完善内部制度建设，下放小微企业贷款业务审 批权．充分利用内部评级法灵活度，明确基层分支机构在存贷比、小微 企业贷款不良率容忍度、尽职免责等方面的具体要求，支持基层开拓小 大力气完善配套措施，帮助金融机构降低经营风险和交易成本，使小微 企业真正享受到金融创新的实惠。 （上接第８６页） 业不是出现由于过多预算而导致资源浪费现象，就是由于预算保障资 金的缺乏而导致企业无法正常开展相关活动。 （哪）基于分析企业价值链进行预算管理新理念的螭立 对企业预算进行分析，则企业在相关预算活动中就能够更好的协调企 业部门利益，这对创造企业价值非常有利，同时也有助于企业顺利完成 向顾客进行相关价值活动的传递工作。此外，以人为本，重视预算道德 的企业理念需要企业在预算管理过程中一定要尊重人性．充分发挥企 业员工积极能动性，以此提高企业预算管理的效率。 参考文献： 在企业预算中．价值链是可以为顾客创造与交付的、具有一定价值 的劳务或者产品的一套资源与作业。就像自行车上的链条一样，少了那 一环都不行。企业在向顾客运用劳务与商品的方式进行价值传递的过 程中一定要各部门的配合。而且企业部门还要齐心合作，尽可能的提供 给顾客更多企业价值，在企业部门出现利益性冲突时，一定要将顾客利 益作为企业最高准绳，以此对矛盾进行协调，只有这样才可以保证在市 ［１】薛绯，顾晓敏，曹建东．战略预算编制改进研究：起点、原则与方法 ｆＪ１．学理论．２０１３（Ｏ５）：８４５—８４６． 【２］李学东，许艳辉．企业预算动态管理研究——基于执行与环 节『Ｊ］．财会通讯．２０１０ 场中企业具有一定的竞争力。从根本上说，企业对预算进行制定的过 程．其实就是调整与分享企业各部门利益的过程。若在价值链的基础上 （上接第９２页） 股东和债权人的冲突表现的越加明显，股东的决策就更加受到影响，损 模产生的代理成本中，现金持有行为对企业信贷融资能力有影响。从企 业的立场出发．其影响产生了两个相反的作用：在一定的持有现金下， 失也越显著 企业持有现金被滥用，债务的代理成本增加。综上所述，企 业规模越大．企业持有现金行为对其信贷融资能力的负作用越明显。 四、企业规模与企业的信贷融资能力 如今，我国上市公司面临的破产压力逐渐增大，企业的资产负债率 也得不到缓解．但相应的．这种结果也是可以得到改善的。在一定的环 适当的现金量将有助于企业信贷融资能力：但是在企业规模过分扩大 的情况下，企业的监管成本上升，代理成本增加，持有现金对企业信贷 融资能力就起到了减弱的作用．为负影响。从商业银行的立场出发，企 业规模也是处在一个适当的条件下才是最有利的。因此，债务人的企业 境下．我国上市公司规模对其债务融资方面存在的相应影响有着正向 的关系。在资产负债率处于适当阶段时，企业有能力承担这种压力。但 是当其资产负债率超过一定比例时，企业的承担能力就是有限的，与其 债务融资之间的关系也相应减弱。由此可以得出企业扩大规模是有利 于解决企业财务危机问题，对企业的信贷融资能力的提高有重大作用。 但是企业规模要控制在一定范围内，不宜过分扩大，如此可将其债务的 代理成本减少在企业可以承担的能力范围内，利于财务风险压力的减 小和企业信贷融资能力的增强。所以，企业要确定一个对自身最合适的 规模．在这个规模水平下，对企业信贷融资能力才会产生积极影响。 五、结束语 规模并不是越大越会产生有利影响，只有在这个合适规模下，企业信贷 融资能力才会逐步增加。相反，超出这个水平，企业成本的提高就会使 企业的信贷融资能力变弱。因此，把握好这个度，现金持有行为与企业 信贷融资能力之间就会是正向关系。 参考文献： 【１］石晓军，张顺明，李杰．商业信用对信贷的抵消作用是反周 期的吗？来自中国的证据【Ｊ１．经济学’２００９ 『２１王彦超．融资约束、现金持有与现金价值ｍ】．北京：经济科学出版 社．２０１０ ［３】连玉君，刘醒云，苏治．现金持有的行业特征：差异性与收敛性『Ｊ１． 会计研究．２０１１ 现金持有行为与企业信贷融资能力之间存在重要关系。在企业规 ９４琳麓餮 ｆ ｌ ｔ。 ￥
