企业财务管理-中新药业财务分析报告

中新药业财务分析报告

院 别 专业名称 班级学号 学生姓名 指导教师

管理学院 市场营销

2016年6月20日

中新药业企业财务分析报告

天津中新药业集团股份有限公司是历史悠久的，以中药创新为特色的，在新加坡和上海两地上市的大型医药集团。 拥有40余家分公司及参、控股公司，业务涵盖中成药、中药材、化学原料及制剂、生物医药、营养保健品研发制造及医

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药商业等众多领域，形成了完整的产业链、产品链、人才链。旗下天津隆顺榕、乐仁堂、达仁堂等数家中华老字号企业与中药六厂等现代中药标志性企业同时并存并荣，并与葛兰素史克、以色列泰沃、美国百特、韩国新丰等全球知名药企牵手联营,另众多国家为之赞叹，以他独特药理闻名。

合并资产负债表 2015年12月31日

编制单位: 天津中新药业集团股份有限公司

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单位:元 币种:人民币

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项目 流动资产： 货币资金 结算备付金 拆出资金 以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融资产 衍生金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收保费 应收分保账款 应收分保合同准备金 应收利息 应收股利 其他应收款 买入返售金融资产 存货 划分为持有待售的资产 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 发放贷款和垫款 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 工程物资 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 附注 期末余额 期初余额 六、1 六、2 1,108,107,276.43 1,494,000.00 630,934,686.65

六、3 六、4 六、5 六、6 六、7 六、8 六、9 六、10 六、11 六、12 六、13 六、14 224,412,196.10 1,279,035,081.94 118,519,958.41 35,509,122.34 974,1,724.78 257,288,215.72 3,998,520,575.72

302,698,724.69 1,325,983,5.72 150,991,029.24

,930,994.

859,0,374.72

46,539,073.83 3,381,968,438.49

86,982,843.40 217,518,356.04 531,220,265.96 27,311,032.97 794,444,346.49 127,031,991.17

83,0,8.60 236,433,908.44

2,052,698.42 26,710,158.23 807,302,715.75 62,928,352.15

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无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 向银行借款 吸收存款及同业存放 拆入资金 以公允价值计量且其变动计入当期 损益的金融负债 衍生金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 卖出回购金融资产款 应付手续费及佣金 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 应付分保账款 保险合同准备金 代理买卖证券款 代理承销证券款 划分为持有待售的负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 六、15 六、16 六、17 六、18 六、19 六、20 六、21 185,596,630.49 2,374,500.00 13,106,736.11 82,409,670.28 2,360,149.10 2,070,356,522.01 6,068,877,097.73 191,015,218.51 2,069,500.00

15,050,177.32 88,122,140.60 4,200.00 2,055,238,934.02 5,437,207,372.51

419,050,000.00 786,000,000.00

六、22 六、23 六、24 六、25 六、26 六、27 六、28 六、29 六、30 70,463,109.36 5,085,915.72 ,618,345.72 62,131,838.91 70,877,176.60 452,800.00 10,500,040.90 380,3,9.94 116,600,000.00 1,840,322,777.15

120,673,872.65 659,074,688.72 51,351,198.00

63,956,412.13 50,181,865.17 1,268,806.66 9,999,498.70 483,739,440.57

135,700,000.00 2,361,945,782.60

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应付债券 其中：优先股 永续债 长期应付款 长期应付职工薪酬 专项应付款 预计负债 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 股本 其他权益工具 其中：优先股 永续债 资本公积 减：库存股 其他综合收益 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 负债和所有者权益总计 六、31 六、32 六、33 六、34 六、19 六、35 六、36 六、37 六、38 六、39 3,949,469.68 47,651,737.49 18,332,473.38 44,130,508.72 9,315,970.83 123,380,160.10 1,963,702,937.25

3,949,469.68 53,946,803.37 18,332,473.38

43,2,553.62 8,504,174.01

128,625,474.06 2,490,571,256.66

768,873,076.00 1,307,480,144.91 ,701,492.85 357,079,396.75 1,423,573,856.36 3,921,707,966.87 183,466,193.61 4,105,174,160.48 6,068,877,097.73 739,308,720.00

522,704,500.91

61,343,658.69

311,462,353.48

1,128,957,302.41 2,763,776,535.49 182,859,580.36 2,946,636,115.85 5,437,207,372.51

法定代表人：王志强 主管会计工作负责人：阎敏 会计机构负责人：阎敏

合并利润表 2015年1—12月

单位:元 币种:人民币

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项目 一、营业总收入 其中：营业收入 利息收入 已赚保费 手续费及佣金收入 二、营业总成本 其中：营业成本 利息支出 手续费及佣金支出 退保金 赔付支出净额 提取保险合同准备金净额 保单红利支出 分保费用 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号 填列） 附注 六、40 六、40 六、41 六、42 六、43 六、44 六、45 六、46 本期发生额 7,080,552,238.18 7,080,552,238.18 6,714,906,915. 4,990,034,010.04 46,821,623.68 1,262,993,319.02 349,123,683.94 33,087,205.44 32,847,073.52 1,494,000.00 上期发生额 7,086,879,278.76 7,086,879,278.76 6,757,203,636.88 4,936,187,171.51 49,071,4.92 1,363,483,970.35 351,217,010. 50,961,484.44 6,282,104.77 投资收益（损失以“－”号填列） 六、47 其中：对联营企业和合营企业的投资 六、47 收益 汇兑收益（损失以“－”号填列） .

131,872,150.58 33,937,103.51 83,606,246. 66,634,314.61 精品文档

三、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 五、净利润（净亏损以“－”号填列） 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 六、其他综合收益的税后净额 归属母公司所有者的其他综合收益的税 后净额 六、48 六、48 六、49 六、49 六、50 六、51 499,011,473.12 40,143,1.00 25,112.09 1,983,905.29 1,131,2.92 537,170,731.83 79,302,625.00 457,868,106.83 451,442,939.02 6,425,167.81 3,357,834.16 3,357,834.16 413,281,888.77 20,324,120.92 ,743.14 2,727,415.41 694,2. 430,878,594.28 51,442,041.58 379,436,552.70 357,800,340.94 21,636,211.76 25,560,519.99 25,560,519.99 （一）以后不能重分类进损益的其他综 合收益 1.重新计量设定受益计划净负债或 净资产的变动 2.权益法下在被投资单位不能重分 类进损益的其他综合收益中享有的份额 （二）以后将重分类进损益的其他综合 收益 1.权益法下在被投资单位以后将重 分类进损益的其他综合收益中享有的份额 2.可供出售金融资产公允价值变动 损益 3.持有至到期投资重分类为可供出 .

3,357,834.16 25,560,519.99 27,552.18 1,912,357.36 3,330,281.98 23,8,162.63 精品文档

售金融资产损益 4.现金流量套期损益的有效部分 5.外币财务报表折算差额 6.其他 归属于少数股东的其他综合收益的税后 净额 七、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 八、每股收益： （一）基本每股收益(元/股) （二）稀释每股收益(元/股) 十七、2 十七、2 461,225,940.99 4,800,773.18 6,425,167.81 0.60 0.60 404,997,072.69 383,360,860.93 21,636,211.76 0.48 0.48 本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元,上期被合并方实现的 净利润为：0 元。

法定代表人：王志强 主管会计工作负责人：阎敏 会计机构负责人：阎敏

合并现金流量表 2015年1—12月

单位：元 币种：人民币

项目 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 附注 本期发生额 5,860,838,245.84 5,531,505,301.65

上期发生额 客户存款和同业存放款项净增加额 向银行借款净增加额 向其他金融机构拆入资金净增加额 收到原保险合同保费取得的现金 收到再保险业务现金净额 保户储金及投资款净增加额 处置以公允价值计量且其变动计入 当期损益的金融资产净增加额 .

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收取利息、手续费及佣金的现金 拆入资金净增加额 回购业务资金净增加额 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 客户贷款及垫款净增加额 六、52 5,050,737.27 47,183,777.93 5,913,072,761.04 3,314,955,581.17 578,983,259. 510,983,663.51 1,147,566,836.60 5,552,4,341.17 360,583,419.87 23,904,638,8.55 28,880,910.81 112,268.16

2,798,043.46 39,828,919.73 5,574,132,2.84 3,185,708,793.48

551,165,539. 514,588,378.52 1,035,815,344.08 5,287,278,055.62 286,8,209.22

21,222,529,657.01

73,605,076.56 310,657.92

存放银行和同业款项净增加额 支付原保险合同赔付款项的现金 支付利息、手续费及佣金的现金 支付保单红利的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 六、52 经营活动产生的现金流量净额 六、53 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长 期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的 现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金 投资支付的现金 质押贷款净增加额 取得子公司及其他营业单位支付的 现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计

23,933,632,068.52 92,0,737.78

21,296,445,391.49

70,151,333.21

24,269,2,932.93 21,124,307,095.

24,361,5,670.71 -428,263,602.19

21,194,458,429.10 101,986,962.39

投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： .

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吸收投资收到的现金 其中：子公司吸收少数股东投资收 到的现金 取得借款收到的现金 发行债券收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的 现金 其中：子公司支付给少数股东的股 利、利润 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 817,906,283.68 1,725,000.00 6,850,000.00 6,850,000.00

六、52 807,050,000.00 36,810,400,000.00 38,435,356,283.68 1,174,000,000.00 151,174,244.39 1,038,000,000.00

38,776,320,323.26 39,821,170,323.26 1,311,000,000.00 122,845,673.69

7,287,436.00 4,429,503.91

六、52 36,836,605,017. 38,161,779,262.03 273,577,021.65 205,6,839.33 557,061,816.47 762,958,655.80 38,878,324,123.18 40,312,169,796.87 -490,999,473.61

833.17

筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的 影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 六、53 六、53 六、53 -102,157,468.83 659,219,285.30 557,061,816.47

法定代表人：王志强 主管会计工作负责人：阎敏 会计机构负责人：阎敏

1.财务能力分析 1.1偿债能力分析 1.1.1短期偿债能力分析 （1）流动比率

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这表明中新药业公司每有1元的流动负债，就有2.17元的流动资产作为安全保障。这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。根据西方的经验，流动比率在2左右比较合适，中新药业的流动比率为2.17，属于正常范围。 （2）速动比率

速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。根据西方经验，一般认为速动比率为1时比较合适，中新药业的速动比率为1.，略高。 （3）现金比率

现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。中新药业的现金比率为0.6029，属正常水平。 （4）现金流量比率

现金流量比率是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。 1.1.2长期偿债能力分析 （1）资产负债率

资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务封信越大；反之，偿还债务的能力越强。中新药业的资产负债率为32.36%，这表明，中新药业的资产有32.36%来源于举债；或者说，中新药业每32.36元的债务，就有100元的资产作为偿还债务的保障。 （2）股东权益比率与权益乘数

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股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。

股东权益比率的倒数成为权益乘数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。

（3）产权比率与有形净值债务率

产权比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越有保障，企业财务风险越小。

此比率越低，说明企业的财务风险越小。 （4）偿债保障比率

偿债保障比率反映了企业经营活动产生的现金流量净额偿还全部债务所需的时间，所以该比率也被称为债务偿还期。该比率越低，说明企业偿还债务的能力越强。 （5） 利息保障倍数与现金利息保障倍数

利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低，说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息，这会引起债权人的担心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1。

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现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少倍，它更明确地表明了企业用经营活动所取得的现金偿付债务利息的能力。 1.2营运能力分析 1.2.1应收账款周转率

应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强。 1.2.2存货周转率

在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资本占用在存货上的金额很少，表明企业的资产流动性较好，资金利用效率较高；反之，存货周转率过低，常常是库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压，说明企业在产品销售方面存在一定问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。 1.2.3流动资产周转率

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流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数，它反映了流动资产周转的速度。该指标越高，说明企业流动资产的利用效率越高。 1.2.4固定资产周转率

固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业的生产效率较低，可能会影响企业的盈利能力。 1.2.5总资产周转率

总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，说明企业利用资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。 1.3盈利能力分析 1.3.1资产报酬率 （1）

资产利润率不仅能够综合地评价企业的资产盈利能力，而且可以反映企业管理着的资产配置能力。 （2）

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资产净利率通常用于评价企业对股权投资的回报能力。中新药业的资产净利率为7.9587%，说明中新药业每100元的资产可以为股东赚取7.9587的净利润。这一比率越高，说明企业的盈利能力越强。 1.3.2股东权益报酬率

股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高，说明企业的盈利能力越强。中新药业的股东权益报酬率为12.99%，表明股东每投入100元资本，可以获得12.99元的净利润。

1.3.3销售毛利率与销售净利率

销售毛利率反映了企业的营业成本与 营业收入的比例关系，销售毛利率越大，证明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。中新药业的销售毛利率为29.5%，说明每100元的营业收入可以为公司创造29.5元的毛利。

销售净利率说明了企业净利润占营业收入的比例，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。该比例越高，说明企业通过扩大销售获取报酬的能力越强。中新药业的销售净利率为6.5%，说明每100元的营业收入可为公司创造6.5元的净利润。 1.3.4成本费用净利率

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成本费用净利率越高，说明企业为获取报酬而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。中新药业的成本费用净利率为6.77%，说明该公司每耗费100元，可以获取6.77元的净利润。 1.3.5每股净资产

严格地讲，每股净资产并不是衡量公司盈利能力的指标，但是，它会受到公司盈利的影响。如果公司利润较高，每股净资产就会随之较快地增长。投资者可以比较分析公司历年的每股净资产的变动趋势，来了解公司的发展趋势和盈利状况。 1.4发展能力分析 1.4.1销售增长率

销售增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。该比率大于零，表示企业本年营业收入增加；反之，表示营业收入减少。该比率越高，说明企业营业收入的成长性越好，企业的发展能力越强。 1.4.2资产增长率

资产增长率是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力。一般来说，资产增长率越高，说明企业资产规模增长的速度越快，企业的竞争力会增强。 1.4.3股权资本增长率

股权资本增长率反映了企业当年股东权益的变化水平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。该比率越高，说明企业资本积累能力越强，企业的发展能力也越好。 1.4.4利润增长率

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利润增长率反映了企业盈利能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。

2.财务趋势分析.

2013——2015年度

中新药业比较资产负债表精品文档

项目 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 投资性房地产 固定资产 在建工程 固定资产清理 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： .

2013年末 4,729,847. 51,250,000.00 3,6,113.27 1,004,6,671.70 87,210,441.65 250,479.45 ,415,509.19 816,887,794.78 238,1,524.80 3,187,604,382.73 35,243,496.80 279,585,7.30 4,766,136.99 27,657,550.82 842,186,679.44 44,028,981.17 197,062,212.07 1,524,500.00 17,853,339.39 84,818,722.10 2,074,727,166.08 5,262,331,8.81 2014年末 630,934,686.65 2015年末 1,108,107,276.43 302,698,724.69 1,325,983,5.72 150,991,029.24 ,930,994. 859,0,374.72 46539073.83 3,381,968,438.49 83,0,8.60 236,433,908.44 2052698.4 26710158.23 807,302,715.75 62,928,352.15 191,015,218.51 2,069,500.00 15,050,177.32 88,122,140.60 4,200.00 2,055,238,934.02 5,437,207,372.51 13,106,736.11 82,409,670.28 2,360,149.10 2,070,356,522.01 6,068,877,097.73 185,596,630.49 2,374,500.00 86,982,843.40 217,518,356.04 531220266 27311032.97 794,444,346.49 127,031,991.17 35,509,122.34 974,1,724.78 257288215.7 3,998,520,575.72 224,412,196.10 1,279,035,081.94 118,519,958.41 精品文档

短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期应付款 长期应付职工薪酬 专项应付款 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 资本公积 其他综合收益 盈余公积 未分配利润 归属于母公司所有者权益合计 少数股东权益 所有者权益合计 .

1,059,000,000.00 118,819,9.82 553,613,4.30 78,767,0.81 111,098,980.48 46,852,794.09 2,624,773.35 42,446,515.20 3,324,859.80 230,200,000.00 786,000,000.00 120,673,872.65 659,074,688.72 51,351,198.00 639512.13 50181865.17 1,268,806.66 9,999,498.70 483,739,440.57 135,700,000.00 419,050,000.00 70,463,109.36 5,085,915.72 ,618,345.72 62131838.91 70877176.6 452,800.00 10,500,040.90 380,3,9.94 116,600,000.00 1,840,322,777.15 3,949,469.68 47,651,737.49 18,332,473.38 44,130,508.72 9,315,970.83 123,380,160.10 1,963,702,937.25 768,873,076.00 1307480145 701492.85 357,079,396.75 1,423,573,856.36 3,921,707,966.87 183,466,193.61 4,105,174,160.48 2,607,748,907.85 2,361,945,782.60 3,949,469.68 18,332,473.38 4,330,968.84 53,005,174.61 79,618,086.51 3,949,469.68 53,946,803.37 18,332,473.38 43,2,553.62 8,504,174.01 128,625,474.06 2,687,366,994.36 2,490,571,256.66 739,308,720.00 558,487,639.61 275,783,079.70 843,801,671.25 739,308,720.00 522704500.9 61343658.69 311,462,353.48 1,128,957,302.41 2,417,381,110.56 2,763,776,535.49 157,583,443. 182,859,580.36 2,574,9,5.45 2,946,636,115.85 精品文档

负债和所有者权益总计 5,262,331,8.81 5,437,207,372.51 6,068,877,097.73

中新药业比较利润表 2013——2015年度

项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 投资收益（损失以“－”号填列） 105,490,657.79 83,606,246. 131,872,150.58 2013年末 6,010,136,728.32 6,010,136,728.32 5,710,663,370.63 4,094,026,652.17 43,312,156.13 1,203,394,4.53 329,761,620.13 52,932,338.42 -12,763,860.75 60,202.45 2014年末 7,086,879,278.76 7,086,879,278.76 6,757,203,636.88 4,936,187,171.51 49,071,4.92 1,363,483,970.35 351,217,010. 50,961,484.44 6,282,104.77 2015年末 7,080,552,238.18 7,080,552,238.18 6,714,906,915. 4,990,034,010.04 46,821,623.68 1,262,993,319.02 349,123,683.94 33,087,205.44 32,847,073.52 1,494,000.00 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 三、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 .

58,111,475.98 66,634,314.61 33,937,103.51 405,024,217.93 413,281,888.77 499,011,473.12 14,503,021.30 142,140.95 2,465,165.05 1,339,111.22 417,062,074.18 20,324,120.92 ,743.14 2,727,415.41 694,2. 430,878,594.28 40,143,1.00 25,112.09 1,983,905.29 1,131,2.92 537,170,731.83 56,473,001.95 51,442,041.58 79,302,625.00 精品文档

五、净利润（净亏损以“－”号填列） 归属于母公司所有者的净利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 七、其他综合收益 八、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 360,5,072.23 379,436,552.70 457,868,106.83 351,794,374.51 8,794,697.72 0.48 0.48 1,952,976.77 362,2,049.00 353,747,351.28 357800340.9 21,636,211.76 0.48 0.48 25,560,519.99 404,997,072.69 383,360,860.93 451442939 6,425,167.81 0.60 0.60 3,357,834.16 461,225,940.99 4,800,773.18 8,794,697.72 21,636,211.76 6,425,167.81

1. 比较资产负债表分析

对中新药业2013-2015年度的比较资产负债表可进行以下分析：

（1）总资产变化分析。2014年的资产总额5,437,207,372.51元，比2013年增加了174,875,823.70元，增长3.32%；2015年的总资产6,068,877,097.73元，比2014年增加了631,669,725.22元，增长11.62%。

（2）流动资产变化分析。2014年流动资产3,381,968,438.49元，比2013年增加了194,3,055.76 元，增长了6.10%；2015年流动资产3,998,520,575.72元，比2014年增加了616,552,137.23 元，增长了18.23%。

（3）固定资产变化分析。2014年固定资产为807,302,715.75元，比2013年减少了34,883,963.69元，降低了4.14%；2015年固定资产为794,444,346.49元，比2014年减少了12,858,369.26元，降低了1.59%。

以上分析说明，中新药业2015年资产增长速度比较快，流动资产2015年的增长速度是2014年的近3倍，但固定资产却有所降低，可能是因为固定资产折价使固定资产减少，这同时说明中新药业没有进行资产规模的扩张。

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（4）负债总额变化分析。2014年负债总额为2,490,571,256.66元，比2013年减少了196,795,737.7元，降低了7.32%，主要是因为流动负债减少了245,803,125.25元，而非流动负债则增加了49,007,387.55元；2015年负债总额为1,963,702,937.25元，比2014年减少了526,868,319.41元，降低了21.15%，其中流动负债和非流动负债分别减少了521,623,005.45元和5,245,313.96元。可见，2015年负债降低较快，尤其是流动负债降低的比较多，所以可以认为企业发展状况良好。

（5）股东权益变化分析。2014年股东权益为2,946,636,115.85元，比2013年增加了371,671,561.4 元，增长了14.43%；2015年股东权益为4,105,174,160.48元，比2014年增加了1,158,538,044.63 元，增长了39.32%。由此可见，中新药业的股东权益呈高速增长，2014年和2015年连续两年的增长速度均超过各年资产的增长速度，说明中新药业2013-2015年的财务状况比较稳定。 2.比较利润表分析

对中新药业2013-2015年度的比较利润表可进行以下分析;

（1）营业收入变化分析。营业收入2014年为7,086,879,278.76元，比2013年增加了1,076,742,550.44 元，增长了17.92%；2015年营业收入为7,080,552,238.18元，比2014年减少了6,327,040.58 元，降低了0.09%。

（2）成本费用变化分析。营业成本2014年为4,936,187,171.51元，比2013年增加了842,160,519.34 元，增长了20.57%；2015年为4,990,034,010.04元，比2014年增加了53,846,838.52 元，增长了1.09%。营业税金及附加2014年为49,071,4.92元，比2013年增加了5759738.79 元，增长了13.30%，2015年为46,821,623.68元，比2014年减少了2250271.24，降低了4.59%。销售费用、管理费用和财务费用三项费用之和2014年为1,765,662,465.68 元，比2013年增加了179,574,042.60 元，增长了11.32%；2015年三项费用之和为1,5,204,208.4 元，比2014年减少了120,458,257.28 元，降低了6.82%。

（3）利润变化分析。营业利润2014年为413,281,888.77元，比2013年增加了8,257,670.84 元，增长了2.04%；2015年为499,011,473.12元，比2014年增加了

85,729,584.35 元，增长了20.74%。利润总额2014年为430,878,594.28元，比2013年增加了13,816,520.1 元，增长了3.31%；2015年为537,170,731.83元，比2014年增加了106,292,137.55 元，增长了24.67%。中新药业的净利润2014年为379,436,552.70元，比2013

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年增加了18,847,480.47 元，增长率为5.23%；2015年的净利润为457,868,106.83元，比2014年增加了78,431,5.13 元，增长率为20.67%。

从以上的分析可知，虽然2015年的营业收入比2014年低，但净利润2015年的净利润却比2014年高，这是由于2015年的销售费用、管理费用和财务费用三项和较2014年降低的结果。而2014年不论是在营业税金及附加还有这三项管理费用上都有增幅，2014年净利润的增幅也小于营业收入的增幅，主要是因为成本费用增加导致的。

总的来看，中新药业的财务状况稳定，净利润增长速度在2015年还算可以，但不够稳定，在2014年净利润的增长速度还是比较少，以后还是要加强成本费用的控制，此外2015年净利润的增加并不是因为营业收入的增加，而是因为有效降低了成本，2015年的营业收入较2014年有所降低，所以要加强主营业务收入，并控制好成本，这样才能保证公司净利润的稳定增长。

中新药业简化比较百分比资产负债表（%）

2013——2015年度

流动资产 非流动资产 资产总额 流动负债 非流动负债 负债总额 所有者权益 负债和所有者权益总额 2013年末 60.57 39.43 100 49.56 1.51 51.07 48.93 100 2104年末 62.20 37.80 100 43.44 2.37 45.81 .19 100 2105年末 65. 34.11 100 30.32 2.03 32.36 67. 100

中新药业比较百分比利润表（%）

2013——2015年度

项目 2013年末 2014年末 2015年末 .

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一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） 投资收益（损失以“－”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 三、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：营业外收入 其中：非流动资产处置利得 减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失 四、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 减：所得税费用 五、净利润（净亏损以“－”号填列） 归属于母公司所有者的 100 100 95.02 68.12 0.72 20.02 5.49 0.88 100 100 95.35 69.65 0.69 19.24 4.96 0.72 0.09 100 100 94.84 70.48 0.66 17.84 4.93 0.47 0.46 0.02 0.00 1.76 1.18 1.86 0.97 0.94 0.48 6.74 5.83 7.05 0.24 0.00 0.29 0.00 0.57 0.00 0.04 0.02 0.04 0.01 0.03 0.02 6.94 6.08 7.59 0.94 6.00 0.73 5.35 1.12 6.47 5.85 5.05 6.38 .

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净利润 少数股东损益 六、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益 七、其他综合收益 八、综合收益总额 归属于母公司所有者的综合收益总额 归属于少数股东的综合收益总额 0.15 0.31 0.09 0.03 6.03 5. 0.15 0.36 5.71 5.41 0.31 0.05 6.51 6.42 0.09 从中新药业的比较百分比资产负债表中可以看出，中新药业的流动资产在资产中的比重有上升趋势，而非流动资产的比重则有下降的趋势；负债在资金的来源比重中呈下降趋势，从2013年的51.07%降到2015年的32.36%，股东权益在资金来源的比重则有上升趋势，从2013年的48.93%上升到2015年的67.%。这种趋势揭示了中新药业资本结构的变换，因为股东权益的上升，所以公司的财务风险有所减小。

从中新药业的比较利润表可以看出，营业总成本有所降低，但营业成本还有点上升的趋势，但这两项的变动趋势都非常缓慢；利润总额和净利润则出现波动，在2014年出现低谷，2015年又回升到比2013年更高水平，这主要是因为2014年营业总费用比往年都高的结果。

中新药业2013-2015年几项财务比率

项目 流动比率 速动比率 资产负债率 应收账款周转率 存货周转率 总资产周转率 2013年末 1.22 0.91 0.51 6.57 5.15 1.24 2014年末 1.43 1.07 0.46 6.08 5. 1.32 2015年末 2.17 1. 0.32 5.44 5.44 1.23 .

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资产净利率 股东权益报酬率 销售净利率 7.42% 14.86% 6.00% 7.09% 13.74% 5.35% 7.96% 12.99% 6.47%

从表5可以看出，中新药业2013-2015年这三年中流动比率和速动比率都有所增加，资产负债率呈下降趋势，说明中新药业的偿债能力有所增强。应收账款周转率呈下降趋势，说明公司销售状况不是很好，存货周转率在2014年出现峰值，公司总资产周转率变化不大。资产净利率和销售净利率都在2014年出现低谷，股东权益报酬率呈下降趋势，应当控制成本，提高股东权益报酬率。

图1 中新药业2010-2015年销售净利率示意图

从图1可以看出，该公司的销售净利率从2010至2013年期间一直都是大幅波动，2013年到2015年波动幅度减缓。这说明2013年以后公司销售盈利能力稳定了很多。

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资产净利率9.76% 股东权益报酬率12.99% 平均权益乘数=平均总资产/平均股东权益=1.3309 总资产周转率1.23 销售净利率6.47% 净利润 资产总额 销售收入 销售收入 457,868,106.83期初: 5,437,207,372.51 7,080,552,238.18 7,080,552,238.18 期末: 6,068,877,097.73 总收入总成本 非流动资产 流动资产 7,2,061,552.76 6,714,906,915.6期初: 期初: 2,055,238,934.02 3,381,968,438.49 销售成本 销售费用 货币资金 交易性金融资产 4,990,034,010.04 1,262,993,319.02 期初: 630,934,686.65 期初:0 期末: 1,108,107,276.43 期末:0 财务费用 管理费用 33,087,205.44 349,123,683.94 存货 应收及预付款项 期初: 859,0,374.72 期初: 1,476,974,583.96 营业外支出 营业税金及附加 期末: 974,1,724.78 期末: 1,397,555,040.35 46,821,623.68 1,983,905.29 其他流动资产等 期初: 414,168,793.16 固定资产在建工程等 长期投资等 期末: 517,209,534.16 期初: 870,231,067.9 期初: 888,261,629.69 期末: 921,476,337.66 期末: 863,032,498.37 无形资产及其他非流动 资产等 期初: 296,746,236.43 期末: 285,847,685.98 图2 中新药业2015年杜邦分析系统图

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3.SWOT分析

SWOT分析表 主要财务因素 内部财务优势（S） 1.资本结构变化： 所有者权益占比上升 2.资产负债规模： 稳步增加 3.筹资能力良好 内部财务劣势（W） 1.现金流量比率极低 经营活动产生的现金流量净额相关的比率表现都很不好 2.投资活动产生的现金流量净额为负 3.销售盈利不太好 4.企业流动性一般 1.主要体现是偿债能力，保障比率不好，为了提高这个数据，还是需要增加经营活动产生的现金流量净额。 经营活动中主要是销售商品收入的现金可以增加：可能需要减少赊销等，或者缩短账期；经营活动中主要是购买商品支出的现金可以减少，这部分可以考虑减少。 2.更多的投资活动对现金流量不利，但是现金流量数据表现还好，所以可以不用特别采取战略。 3.某些利润不太好的产品或者项目可以考虑采取收缩战略；销售方面可能需要增加销售成本以提高销售量。 4.各种资产周转率一般，但也不差，可以不做战略改变，也可以考虑使用手段控制。 财务战略影响分析 1.在产业支持的创新方面可以增加投资 2.在产业规模明显扩大的中药方面继续保持重点投入；在行业生命力正在蓬勃增长的海外市场可以考虑加大投入。 选择可以降低风险的，稳健性的财务战略： 调整资本结构，减少举债； 非流动资产比重下降。 1.负债减少，风险降低 2.可以持续稳步扩张 3.筹资方面：研究是否需要增加筹资规模 财务战略影响分析 主要财务因素 外部财务机会（O） 1.产业支持 2.行业生命周期处于成长期 外部财务威胁（T） 宏观经济周期处于调整周期的低谷阶段

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