南极电商2018年财务分析详细报告-智泽华

南极电商2018年财务分析详细报告

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一、资产结构分析 1.资产构成基本情况

南极电商2018年资产总额为4,924.87万元，其中流动资产为305,751.53万元，主要分布在货币资金、应收账款、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的38.91%、23.7%和18.08%。非流动资产为149,173.34万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的59.65%、37.72%。

资产构成表

项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他 2018年 数值 4,924.87 305,751.53 1,447.09 302.18 147,424.07 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 100.00 382,052.43 67.21 227,430.51 0.32 0.07 2,394.38 382 2016年 数值 百分比(%) 100.00 65.31 0.49 0.22 33.98 100.00 204,679. 59.53 133,668.84 0.63 0.10 1,000 456.88 32.41 151,845. 39.74 69,553.92 2.流动资产构成特点

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的40.23%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资

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产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的25.66%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表

项目名称 流动资产 存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他 2018年 数值 305,751.53 336.17 72,458.36 5,984.96 0 4,031.84 118,975.42 103,9.78 百分比(%) 0.11 23.70 1.96 0.00 1.32 2017年 数值 1,260.9 50,763.9 5,257.19 0 3,463.71 百分比(%) 0.55 2.31 0.00 1.52 100.00 227,430.51 2016年 数值 5,672.59 6,267.37 0 1,409.05 百分比(%) 100.00 4.24 21.53 4.69 0.00 1.05 35.43 33.05 100.00 133,668.84 22.32 28,785.12 38.91 146,120.26 34.00 20,5.56 .25 47,363.22 9.04 44,171.49 3.资产的增减变化

2018年总资产为4,924.87万元，与2017年的382,052.43万元相比有较大增长，增长19.07%。

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4.资产的增减变化原因

以下项目的变动使资产总额增加：预付款项增加41,826.87万元，其他流动资产增加41,573.35万元，应收账款增加21,694.46万元，其他应收款增加727.77万元，应收票据增加568.13万元，递延所得税资产增加34.79万元，共计增加106,425.37万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少18.71万元，固定资产减少79.81万元，无形资产减少280.79万元，存货减少924.73万元，长期投资减少947.29万元，其他非流动资产减少4,156.76万元，货币资金减少27,144.84万元，共计减少33,552.93万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长72,872.44万元。

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5.资产结构的合理性评价

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。

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6.资产结构的变动情况

与2017年相比，2018年应收账款占营业收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2017年相比，资产结构趋于改善。

主要资产项目变动情况表

项目名称 流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产 2018年 数值 305,751.53 1,447.09 302.18 336.17 72,458.36 123,007.26 增长率(%) -39.56 -20. -73.34 42.74 2017年 数值 2,394.38 382 1,260.9 50,763.9 增长率(%) 139.44 -16.39 -77.77 34.44 227,430.51 2016年 数值 1,000 456.88 5,672.59 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 70.14 133,668.84 76.35 28,785.12 206.7 48,772.27 -17.77 149,583.97 二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况

南极电商2018年负债总额为78,497.99万元，资本金为41,732.7万元，所有者权益为376,426.88万元，资产负债率为17.26%。在负债总额中，流动负债为78,434.57万元，占负债和权益总额的17.24%；短期借款为7,036万元，非流动负债为63.42万元，金融性负债占资金来源总额的1.56%。

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负债及权益构成表

项目名称 负债及权益总额 所有者权益 流动负债 非流动负债 2018年 数值 4,924.87 376,426.88 78,434.57 63.42 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 100.00 382,052.43 82.74 305,005.41 17.24 58,978.01 0.01 18,069.01 2016年 数值 百分比(%) 100.00 76.43 23.57 0.00 100.00 204,679. 79.83 156,428.01 15.44 48,251.62 4.73 0 2.流动负债构成情况

企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的53.78%，资金成本相对较低。企业来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占流动负债的21.3%。

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3.负债的增减变化情况

2018年负债总额为78,497.99万元，与2017年的77,047.02万元相比有所增长，增长1.88%。2018年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。

负债变动情况表

项目名称 负债总额 短期借款 应付账款 其他应付款 2018年 数值 78,497.99 7,036 5,204.9 16,708.77 增长率(%) 7.42 118.29 2017年 数值 6,550 2,384.43 增长率(%) 0 -36.51 1.88 77,047.02 2016年 数值 0 3,755.31 增长率(%) 0 0 0 0 59.68 48,251.62 -36.04 26,123.81 -24.02 34,381.32 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 36 页

非流动负债 其他 63.42 49,484.9 -99.65 18,069.01 106.88 23,919.77 南极电商2018年财务分析详细报告

0 0 0 0 136.48 10,114.99 4.负债的增减变化原因

以下项目的变动使负债总额增加：预收款项增加24,822.19万元，应付账款增加2,820.47万元，应付职工薪酬增加1,350.08万元，应交税费增加559.43万元，短期借款增加486万元，共计增加30,038.18万元；以下项目的变动使负债总额减少：应付利息减少19.17万元，递延所得税负债减少63.42万元，一年内到期的非流动负债减少193.65万元，其他流动负债减少953.75万元，其他应付款减少9,415.04万元，长期借款减少17,942.17万元，共计减少28,587.2万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长1,450.97万元。

5.权益的增减变化情况

2018年所有者权益为376,426.88万元，与2017年的305,005.41万元相比有较大增长，增长23.42%。

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所有者权益变动表

项目名称 所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润 2018年 数值 376,426.88 41,732.7 148,083.28 13,172.09 177,629.22 增长率(%) 0 40.12 2017年 数值 41,732.7 9,400.85 增长率(%) 0 73.36 23.42 305,005.41 0 148,083.28 72.62 102,900.03 2016年 数值 41,732.7 5,422.77 增长率(%) 0 0 0 0 0 94.98 156,428.01 180.28 52,833.81 92.52 53,448.94 6.权益的增减变化原因

以下项目的变动使所有者权益增加：未分配利润增加74,729.19万元，盈余公积增加3,771.24万元，共计增加78,500.43万元。

三、实现利润分析 1.利润总额

2018年实现利润为96,303.86万元，与2017年的62,516.91万元相比有较大增长，增长.04%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

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2.营业利润

2018年营业利润为93,685.9万元，与2017年的60,038.17万元相比有较大增长，增长56.04%。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加236,707.31万元，管理费用减少318.23万元，共计增加237,025.万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加190,194.67万元，销售费用增加8,035.18万元，财务费用增加1,390.52万元，资产减值损失增加0.18万元，营业税金及附加增加394.46万元，共计减少200,905.01万元。增加项与减少项相抵，使营业利润增长36,120.万元。

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3.投资收益

2018年投资收益为2,292.98万元，与2017年的1,034.19万元相比成倍增长，增长1.22倍。

4.营业外利润

2018年营业外利润为2,617.96万元，与2017年的2,478.74万元相比有所增长，增长5.62%。

5.经营业务的盈利能力

从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为335,286万元，比2017年的98,578.68万元增长240.12%，营业成本为219,714.19万元，比2017年的29,519.52万元增加4.30%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表

项目名称 营业收入 实现利润 营业利润 投资收益 营业外利润 2018年 数值 335,286 96,303.86 93,685.9 2,292.98 2,617.96 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 240.12 98,578.68 .04 62,516.91 56.04 60,038.17 121.72 5.62 1,034.19 2,478.74 2016年 数值 增长率(%) 0 0 0 0 0 .22 52,098.15 76.51 35,418.24 74.84 34,338.76 473.61 129.63 180.3 1,079.47 内部资料，妥善保管 第 12 页 共 36 页

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6.结论

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

四、成本费用分析 1.成本构成情况

2018年南极电商成本费用总额为240,147.39万元，其中：营业成本为219,714.19万元，占成本总额的91.49%；销售费用为11,135.34万元，占成本总额的4.%；管理费用为5,680.08万元，占成本总额的2.37%；财务费用为520.72万元，占成本总额的0.22%；营业税金及附加为955.75万元，占成本总额的0.4%。

成本构成表(占成本费用总额的比例)

项目名称 成本费用总额 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 营业税金及附加 2018年 数值 240,147.39 219,714.19 11,135.34 5,680.08 520.72 955.75 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 74.62 7.84 15.16 1.42 100.00 39,560.62 91.49 29,519.52 4. 2.37 0.22 0.40 3,100.16 5,998.31 -869.79 561.29 2016年 数值 6,6.9 2,202.87 4,539.45 440.94 百分比(%) 100.00 37.10 12.28 25.30 -5.72 2.46 100.00 17,939.68 -2.20 -1,025.91 2.总成本变化情况及原因分析

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南极电商2018年成本费用总额为240,147.39万元，与2017年的39,560.62万元相比成倍增长，增长5.07倍。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加190,194.67万元，销售费用增加8,035.18万元，财务费用增加1,390.52万元，资产减值损失增加0.18万元，营业税金及附加增加394.46万元，共计增加200,905.01万元；以下项目的变动使总成本减少：管理费用减少318.23万元，共计减少318.23万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长200,586.78万元。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)

项目名称 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 2018年 数值 335,286 219,714.19 955.75 11,135.34 5,680.08 520.72 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 29.95 0.57 3.14 6.08 100.00 98,578.68 65.53 29,519.52 0.29 3.32 1.69 0.16 561.29 3,100.16 5,998.31 -869.79 2016年 数值 6,6.9 440.94 2,202.87 4,539.45 百分比(%) 100.00 12.77 0.85 4.23 8.71 -1.97 100.00 52,098.15 -0.88 -1,025.91 3.营业成本控制情况

2018年营业成本为219,714.19万元，与2017年的29,519.52万元相比成倍增长，增长6.44倍。

4.销售费用变化及合理性评价

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2018年销售费用为11,135.34万元，与2017年的3,100.16万元相比成倍增长，增长2.59倍。2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

5.管理费用变化及合理性评价

2018年管理费用为5,680.08万元，与2017年的5,998.31万元相比有较大幅度下降，下降5.31%。2018年管理费用占营业收入的比例为1.69%，与2017年的6.08%相比有较大幅度的降低，降低4.39个百分点。管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

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6.财务费用变化情况

2017年理财活动带来收益869.79万元，2018年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付520.72万元。

五、现金流量分析 1.现金流入结构分析

2018年现金流入为882,7.24万元，与2017年的453,357.33万元相比有较大增长，增长94.75%。企业的主要现金来源项目是收回过去投资和变卖现有资产，占企业当期现金流入总额的57.15%。企业处于投资结构大调整阶段。企业投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。经营业务产生的现金流量为358490.33万元，约占企业当期现金流入总额的40.60%。企业经营活动所需要的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金净增加2018年经营现金收益率为16.45%，与2017年的.55%相比有较大幅度的降低，降低38.11个百分点。

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现金流入结构表

项目名称 现金流入总额 营业收入 投资收回、资产变卖 新增投资 借款 投资活动收益 其它 2018年 数值 882,7.24 358,490.33 504,600.6 0 9,036 2,371.56 8,398.75 百分比(%) 40.60 0.00 1.02 0.27 0.95 2017年 数值 97,871.3 39,359.3 23,175 934.29 7,420.2 百分比(%) 100.00 453,357.33 57.15 284,597.24 2016年 数值 百分比(%) 100.00 71.43 15.97 0.11 0.00 0.24 12.25 100.00 76,418.29 21.59 ,586.81 62.78 12,201.83 8.68 5.11 0.21 1. 84.7 0 180.3 9,3.65 2.现金流出结构分析

2018年现金流出为910,014.82万元，与2017年的3,584.7万元相比成倍增长，增长1.57倍。表明企业进行投资扩展，进行结构调整。最大的现金流出项目为对外投资，占现金流出总额的59.76%。

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现金流出结构表

项目名称 现金流出总额 购买原材料 工资性支出 税金 资产购置 对外投资 偿还债务 利润分配 其它 2018年 数值 910,014.82 276,029.68 9,699.74 13,935.88 77.03 3,800 26,675 11,448.21 28,349.28 百分比(%) 2017年 数值 百分比(%) 7.65 1.71 3.71 0.07 1.16 0.15 100.00 3,584.7 30.33 27,133.02 1.07 0.01 59.76 2.93 1.26 6,073.34 250.58 250,427 4,100.8 515.52 1.53 13,153.38 2016年 数值 2,819.24 8,288.27 3,582.61 229.15 0 0 百分比(%) 100.00 2.90 8.52 3.68 0.24 49.97 0.00 0.00 34.68 100.00 97,241.29 70.63 48,595.38 3.12 52,931.07 14.93 33,726.63 3.现金流动的稳定性

2018年，营业收到的现金有较大幅度增加，企业经营活动现金流入的稳定性提高。2018年，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。2018年，最大的现金流入项目依次是：收回投资收到的现金；提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金。最大的现金流出项目依次是：投资支付的现金；接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付的各项税费。

现金流入流出对比表

流入项目 收回投资收到的现金 数值(万元) 504,600 流出项目 投资支付的现金 数值(万元) 3,800 内部资料，妥善保管 第 18 页 共 36 页

提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 收到的税费返还 358,490.33 9,036 5,455.68 2,423.7 南极电商2018年财务分析详细报告

接受劳务支付的现金 偿还债务支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 276,029.68 26,675 13,935.88 11,565.73 4.现金流动的协调性

2018年南极电商投资活动需要资金409.99万元；经营活动创造资金55138.69万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2018年南极电商筹资活动需要净支付资金35846.28万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。

5.现金流量的变化情况

2018年现金及现金等价物净额为负27,144.84万元，与2017年的98,757.04万元相比，2018年出现现金净亏空，亏空27,144.84万元。 2018年经营活动产生的现金流量净额为55,138.69万元，与2017年的53,779.33万元相比有所增长，增长2.53%。

2018年投资活动产生的现金流量净额为负46,409.99万元，与2017年负11,6.85万元相比投资成倍增加，增加297.86%。

2018年筹资活动产生的现金流量净额为负35,846.28万元，与2017年的56,658.15万元相比，2018年筹资活动减少现金92,504.43万元。

6.现金流量的充足性评价

从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要0.13年，当前企业债务偿还率为375.73%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.27年。从近三年情况来看，企业经营活动创造的现金流量能够满足企业资本性投资、存货投资与现金股利支付的需要。

现金偿债能力指标

项目名称 现金流动负债比 2018年 0.7 2017年 0.91 2016年 0.95 内部资料，妥善保管 第 19 页 共 36 页

经营偿债能力 现金流动资产比 经营还债期 债务偿还率 0.7 0.39 0.13 3.76 南极电商2018年财务分析详细报告

0.7 0. 0.46 0.17 0.95 0.35 0 0 7.现金盈利情况分析

从经营活动现金净流量来看，在营业收入中，现金利润占营业收入的16.45%。表明企业经营活动创造现金的能力很强，\"造血\"功能很强。2018年销售现金收益率为16.45%，与2017年的.55%相比有较大幅度的降低，降低38.11个百分点。经营活动的\"造血\"功能趋于降低。2018年资产现金报酬率为-5.97%，2017年为25.85%。从变化情况来看，企业2018年总资产净现率有较大幅度的下降。

现金盈利能力指标

项目名称 销售现金收益率 资产现金报酬率 收益净现率 资本现金收益率 2018年 0.16 -0.06 0.62 -0.07 2017年 0.55 0.26 1 0.32 2016年 0.88 -0.1 1.51 -0.13 8.现金流动的有效性评价

从经营活动现金流入情况来看，南极电商2018年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2018年销售收现率为106.92%，与2017年的99.28%相比有较大幅度的提高，提高7.个百分点。从变化情况来看，企业2018年的现金回收能力明显提高。

9.自由现金流量分析

通过企业的经营努力，2018年创造的自由现金流量为88727.97万元。2018年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为88727.97万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。

六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期

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从支付能力来看，南极电商2018年是有现金支付能力的。

2.流动比率

2018年流动比率为3.9，与2017年的3.86相比略有增长。2018年流动比率比2017年提高的主要原因是：2018年流动资产为305,751.53万元，与2017年的227,430.51万元相比有较大增长，增长34.44%。2018年流动负债为78,434.57万元，与2017年的58,978.01万元相比有较大增长，增长32.99%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。

3.速动比率

2018年速动比率为3.，与2017年的3.83相比略有增长。2018年速动比率比2017年提高的主要原因是：2018年速动资产为305,415.36万元，与2017年的226,169.62万元相比有较大增长，增长35.04%。2018年流动负债为78,434.57万元，与2017年的58,978.01万元相比有较大增长，增长32.99%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产充足，速动比率合理。

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4.短期偿债能力变化情况

企业短期偿债能力提高，这是由企业流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金净流量增加引起的，是可靠的。

5.短期付息能力

从短期来看，企业拥有支付利息的能力。

偿债能力指标表

项目名称 流动比率 速动比率 2018年 3.9 3. 2017年 3.86 3.83 2016年 2.77 2.65 内部资料，妥善保管 第 22 页 共 36 页

利息保障倍数 资产负债率 185.94 0.17 南极电商2018年财务分析详细报告

0 0.2 0 0.24 6.长期付息能力

从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为185.94倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。

7.负债经营可行性

从资本结构和资金成本来看，南极电商2018年的付息负债为7,099.42万元，实际借款利率水平为7.33%，企业的财务风险系数为1.01。

七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况

南极电商2018年的营业利润率为27.94%，总资产报酬率为23.14%，净资产收益率为26.04%，成本费用利润率为40.46%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为453,466.87万元，经营资产的收益率为20.66%，而对外投资的收益率为158.45%。

盈利能力指标表(%)

项目名称 营业毛利率 营业利润率 2018年 34.18 27.94 2017年 69.49 60.9 2016年 86.38 65.91 内部资料，妥善保管 第 23 页 共 36 页

成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 40.1 23.14 26.04 南极电商2018年财务分析详细报告 158.03 21.01 23.21 197.43 20.11 21.65 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力

南极电商2018年内部经营资产的盈利能力为20.66%，与2017年的15.81%相比有所提高，提高4.84个百分点。2018年对外长期投资业务的盈利能力为158.45%，与2017年的43.19%相比有较大幅度的提高，提高115.26个百分点。

3.对外投资的盈利能力

对外投资业务的盈利能力明显提高。

4.内外部资产盈利能力比较

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的。

5.净资产收益率

2018年净资产收益率为26.04%，与2017年的23.21%相比有所提高，提高2.83个百分点。

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6.净资产收益率变化原因

2018年净资产收益率比2017年提高的主要原因是：2018年净利润为88,727.97万元，与2017年的53,560.83万元相比有较大增长，增长65.66%。2018年平均所有者权益为340,716.14万元，与2017年的230,716.71万元相比有较大增长，增长47.68%。净利润增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

7.总资产报酬率

2018年总资产报酬率为23.14%，与2017年的21.01%相比有所提高，提高2.12个百分点。

8.总资产报酬率变化原因

2018年总资产报酬率比2017年提高的主要原因是：2018年息税前收益为96,824.58万元，与2017年的61,7.12万元相比有较大增长，增长57.06%。2018年平均总资产为418,488.65万元，与2017年的293,366.03万元相比有较大增长，增长42.65%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。

9.成本费用利润率变化情况

从成本费用投入的经济效益来看，2018年成本费用利润率为40.1%，与2017年的158.03%相比有较大幅度的降低，降低117.93个百分点。2018年期间费用投入的经济效益为494.44%，与2017年的659.47%相比有较大幅度的降低，降低165.04个百分点。

10.成本费用利润率变化原因

2018年成本费用投入经济效益比2017年下降的主要原因是：2018年实现利润为96,303.86万元，与2017年的62,516.91万元相比有较大增长，增长.04%。2018年成本费用总额为240,147.39万元，与2017年的39,560.62万元相比成倍增长，增长5.07倍。实现利润增加速度慢于成本费用总额的增长速度，致使成本费用投入经济效益下降。

八、营运能力分析 1.存货周转天数

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南极电商2018年存货周转天数为1.31天，2017年为42.28天，2018年比2017年缩短40.97天。

2.存货周转天数变化原因

2018年存货周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均存货为798.53万元，与2017年的3,466.74万元相比有较大幅度下降，下降76.97%。2018年营业成本为219,714.19万元，与2017年的29,519.52万元相比成倍增长，增长6.44倍。平均存货下降，但营业成本增长，致使存货周转天数缩短。企业产供销体系的效率提高，存货水平下降。

3.应收账款周转天数变化情况

南极电商2018年应收账款周转天数为66.15天，2017年为145.25天，2018年比2017年缩短79.10天。

内部资料，妥善保管 第 26 页 共 36 页

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4.应收账款周转天数变化原因

2018年应收账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均应收账款为61,611.13万元，与2017年的39,774.51万元相比有较大增长，增长.90%。2018年营业收入为335,286万元，与2017年的98,578.68万元相比成倍增长，增长2.4倍。平均应收账款增加速度慢于营业收入的增长速度，致使应收账款周转天数缩短。企业在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。

5.应付账款周转天数变化情况

南极电商2018年应付账款周转天数为6.22天，2017年为37.44天，2018年比2017年缩短31.22天。

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6.应付账款周转天数变化原因

2018年应付账款周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年应付账款为3,794.66万元，与2017年的3,069.87万元相比有较大增长，增长23.61%。2018年营业成本为219,714.19万元，与2017年的29,519.52万元相比成倍增长，增长6.44倍。应付账款增加速度慢于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数缩短。

7.现金周期

南极电商2018年现金周转天数为61.24天，2017年为150.09天，2018年比2017年缩短88.85天。

8.营业周期

南极电商2018年营业周期为67.46天，2017年为187.53天，2018年比2017年缩短120.07天。

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营运能力指标表

项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 1.31 66.15 6.22 67.46 2017年 42.28 145.25 37.44 187.53 2016年 338.07 196.26 197.95 534.33 9.营业周期结论

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。

10.流动资产周转天数

南极电商2018年流动资产周转天数为286.24天，2017年为659.35天，2018年比2017年缩短373.11天。

11.流动资产周转天数变化原因

2018年流动资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年流动资产为266,591.02万元，与2017年的180,9.68万元相比有较大增长，增长47.66%。2018年营业收入为335,286万元，与2017年的98,578.68万元相比成倍增长，增长2.4倍。流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。

12.总资产周转天数

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南极电商2018年总资产周转次数为0.80次，比2017年周转速度加快，周转天数从1071.34天缩短到449.34天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。

资产周转速度表

项目名称 总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 2018年 449.34 0.37 286.24 61.24 2017年 1,071.34 1.53 659.35 150.09 2016年 1,181.47 3.49 908.39 336.38 13.总资产周转天数变化原因

2018年总资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均总资产为418,488.65万元，与2017年的293,366.03万元相比有较大增长，增长42.65%。2018年营业收入为335,286万元，与2017年的98,578.68万元相比成倍增长，增长2.4倍。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。

14.固定资产周转天数

南极电商2018年固定资产周转天数为0.37天，2017年为1.53天，2018年比2017年缩短1.16天。

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15.固定资产周转天数变化原因

2018年固定资产周转天数比2017年缩短的主要原因是：2018年平均固定资产净额为342.09万元，与2017年的419.44万元相比有较大幅度下降，下降18.44%。2018年营业收入为335,286万元，与2017年的98,578.68万元相比成倍增长，增长2.4倍。平均固定资产净额下降，但营业收入增长，致使固定资产周转天数缩短。

九、发展能力分析 1.营业收入增长率

从这三年来看，南极电商的营业收入持续快速增长。2018年营业收入为335,286万元，比2017年增长240.12%，这一增长速度是在2017年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明营业收入的增长是有基础的。

2.净利润增长率

从这三年来看，南极电商的净利润一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。2018年的净利润为88,727.97万元，比2017年增长65.66%，低于2017年76.73%的增长速度。

3.资本增长性

从这三年来看，南极电商的权益资本一直保持增长态势，但2018年的增长速度比上一年有所下降。2018年的权益资本为376,426.88万元，比2017年增长23.42%，低于2017年94.98%的增长速度。

内部资料，妥善保管 第 31 页 共 36 页

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4.可动用资金总额

2018年企业新创造的可动用资金总额为88,727.97万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

5.挖潜发展能力

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由286.24天缩短为275.3天，由此而节约资金10,193.29万元，可用于企业今后发展。

十、经营协调性分析 1.投融资活动的协调情况

从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供227,316.96万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表

项目名称 营运资本 所有者权益 2018年 数值 227,316.96 376,426.88 增长率(%) 2017年 数值 增长率(%) 34.94 168,452.5 23.42 305,005.41 2016年 数值 增长率(%) 0 0 97.21 85,417.22 94.98 156,428.01 内部资料，妥善保管 第 32 页 共 36 页

非流动负债 固定资产 长期投资 63.42 302.18 1,447.09 -99.65 18,069.01 -20. -39.56 382 2,394.38 南极电商2018年财务分析详细报告

0 -16.39 139.44 0 456.88 1,000 0 0 0 2.营运资本变化情况

2018年营运资本为227,316.96万元，与2017年的168,452.5万元相比有较大增长，增长34.94%。

3.经营协调性及现金支付能力

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供111,345.7万元的流动资金。而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表

项目名称 存货 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计 2018年 数值 336.17 72,458.36 5,984.96 55,279.79 48,685 182,744.27 增长率(%) -73.34 42.74 13.84 584.58 2017年 数值 1,260.9 50,763.9 5,257.19 7,111. 增长率(%) -77.77 -16.12 0 2016年 数值 5,672.59 6,267.37 0 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 76.35 28,785.12 310.91 13,452.91 134.75 77,846. -83.9 44,171.49 -8.3 84,6.57

经营性负债增减变化表

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项目名称 应付账款 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 合计 2018年 数值 5,204.9 16,708.77 36,975.06 2,839.6 0 6,4.55 3,025.69 71,398.57 增长率(%) 118.29 数值 2,384.43 南极电商2018年财务分析详细报告

2017年 增长率(%) -36.51 351.77 77.16 0 -1.91 1,002.19 2016年 数值 3,755.31 2,690.06 840.75 0 6,203.82 380.36 增长率(%) 0 0 0 0 0 0 0 0 -36.04 26,123.81 204.25 12,152.87 90. 0 9.19 -27.83 1,4.52 0 6,085.12 4,192.26 -24.02 34,381.32 36.18 52,428.01 8.66 48,251.62 4.营运资金需求的变化

2018年营运资金需求为111,345.7万元，与2017年的25,418.53万元相比成倍增长，增长3.38倍。营运资金需求增长速度远高于营业收入的增长速度，表明企业在经营业务扩大的过程中资金管理有所放松，资金不合理占用大量增加。

5.现金支付情况

从企业的现金支付能力来看，企业经营业务需要111,345.7万元的营运资金，而企业的营运资本数额为227,316.96万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为115,971.26万元。

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6.整体协调情况

从两期数据来看，企业的资金状况是协调的，各项活动是有资金保证的。

十一、经营风险分析 1.经营风险

南极电商2018年盈亏平衡点的营业收入为50,713.38万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为84.87%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过284,572.62万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2.财务风险

从资本结构和资金成本来看，南极电商2018年的付息负债为7,099.42万元，实际借款利率水平为7.33%，企业的财务风险系数为1.01。

经营风险指标表

项目名称 盈亏平衡点 营业安全率 经营风险系数 财务风险系数 2018年 数值 50,713.38 0.85 1.17 1.01 增长率(%) 328.24 -3. 2.27 -7. 2017年 数值 11,842.3 0.88 1.15 1.1 增长率(%) 78.95 0.79 -4.05 6.42 2016年 数值 6,617.75 0.87 1.2 1.03 增长率(%) 0 0 0 0 内部资料，妥善保管 第 35 页 共 36 页

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