互联网广告行业研究报告新

一、互联网广告行业的定义及分类

互联网广告就是通过网络广告平台在网络上投放广告。利用网站上的广告横幅、文本链接、多媒体的方法，在互联网刊登或发布广告，通过网络传递到互联网用户的一种高科技广告运作方式。与传统的四大传播媒体（报纸、杂志、电视、广播）广告及户外广告相比，互联网广告具有得天独厚的优势，是实施现代营销媒体战略的重要组成部分。互联网作为一个全新的广告媒体，日益成为中小企业扩大市场影响力的最佳途径。

我国广告市场历经30余年的高速发展已初具规模，据《中国传媒产业发展报告（2015年）》的统计，2014年行业规模达5605亿元，同比增速11.67%，过去5 年复合增长率超过20%。市场规模较大，保持了较高增速，但内部结构发生了较大的变化，2015年我国整体互联网广告市场规模为2093.7亿元，位居广告行业第一的位臵，并且保持平稳高速增长。

中国互联网的发展迄今已有二十多年的时间。互联网所具备的资讯及信息的快速传输属性，使得其对传统信息传播媒体具有良好的替代性。根据CNNIC的统计数据，截至2014年12月，我国网民规模达6.49亿，全年共计新增网民3,117万人，互联网普及率为47.9%，较2013年底提升了2.1个百分点。庞大的网民群体为互联网广告提供了坚实的受众基础，各类型门户网站、互联网应用等为互联网广告提供了众多优质的媒体资源，诸多因素共同推进了互联网广告市场规模的快速增长。

互联网广告因其精确度高、互动性强以及成本相对较低等特性而受到我国越来越多企业的重视。2009年，中国互联网广告收入超越户外广告收入；2011年，中国互联网广告收入超越报纸广告收入，互联网广告迅速崛起并成为仅次于电视的第二大媒体，在广告市场中份额占比达到35.34%，与电视广告的41.84%已相差不多。

2007年-2015年，我国互联网广告市场规模从106亿元增长到约2093.7亿元，中国互联网广告市场年均复合增长率为47.02%。2015年中国互联网广告市场规模达到约2093.7亿元，同比增长36.0%，整体保持平稳高速增长。中国互联网广告市场多年保持快速增长，目前市场已进入成熟期，未来几年增速将会有所放缓，但仍将高于我国广告市场的整体增长，预计到2018年，中国互联网广告市场预期将突破4,000亿元。

互联网广告包括PC端互联网广告和移动互联网广告两大部分，随着移动智能终端设备的普及，3G、4G及Wifi的覆盖面的不断扩大，移动互联网用户数量的不断增加，移动互联网广告市场持续快速增长。2013年，中国移动互联网广告市场规模为133.7亿元，2015年达到901.3亿元，同比增长178.3%。预计到2018年将达到2,200.5亿元，2013-2018年年均复合增长率将达到75.1%，而同期PC端互联网广告年均复合增长率仅为15.3%，远低于移动互联网广告增速。根据艾瑞咨询预测，2018年中国移动互联网广告市场规模将超过PC端互联网广告。相比于PC端互联网广告，移动互联网广告具有精准性、互动性和实时性的特点，随着我国移动互联网的快速发展，移动互联网广告市场将迎来持续高速增长期。 二、互联网广告行业产业链分析

原始的互联网广告行业的市场参与主体主要包括广告主、广告商、媒体和观众，信息流则是从广告主的产品、服务由广告商制作成广告内容，通过各类媒体展示给广告受众。

互联网的海量网站和信息是它的价值之源，但也为传播广告带来了空前麻烦。与在电视上投放广告不同，互联网上的用户更加碎片化（fragmented），浏览网站或使用apps是十分碎片化的，浏览时间同样碎片化，要打击更多的目标受众，很多时候不得不跟数量极为庞大的网站或apps分别谈判。由于实际操作空间不大，于是广告主倾向于购买大型网站上的广告位，而难以触及那些虽然个体流量虽然不大但质量良好的中小网站。

因此广告网络的出现，即帮助有广告位却难以单独售卖的中小网站主集体售卖，又能帮

助广告主/广告商有效利用这些“长尾流量”，增加了广告的覆盖广度。广告网络实际上充当了连接广大媒体和广大广告主/广告商的中介。广告主（或其代理商）按照其所提供的产品和服务产生广告营销需求，并通过互联网广告服务提供方

（即网络媒体）进行广告投放。而广告网络就成为这其中连接大量广告主/代理商和网络媒体资源的平台。广告网络承接广告主/代理商的批量广告订单，并根据其需求在其掌握的网络媒体上进行投放。广告主付费之后，相当部分的费用被分配给网站主后，自己留存一部分作为佣金。广告网络(Ad Network)是当前比较成熟的互联网广告业态。

DSP和Ad Exchange则是近期高速发展的互联网广告行业新业态。传统广告网络（Ad Network）业态虽然大大提高了广告主/代理商向网络媒体进行广告投放的效率，但无法解决精准投放的问题。因此，基于实时竞价技术（RTB）的Ad Exchange就应运而生了。RTB技术指，当用户点击某网站的同时，该网站向其所属的Ad Exchange（类似广告位交易所）发出指令，售卖网站上的广告位，同时Ad Exchange向广告投放方发出指令，各广告投放方向Ad Exchange竞价，出价最高者获得该次通过该网站向该用户展示广告的机会，整个过程在100毫秒内完成。DSP则是帮助广告主/代理商进行广告投放的平台，通过对用户行为信息、网络媒体资源数据的跟踪、积累和计量，实时分析出单次广告投放对于广告主/代理商的价值，并进行相应投放，帮助广告主/代理商实现程序化广告投放。由于在数据积累、数据分析和算法构建上有很高的要求，因此DSP的技术门槛较高。

因此广告主/代理商、广告网络(Ad Network)、DSP、Ad Exchange、SSP、互联网媒体、互联网用户组成了互联网广告行业的新业态。其中，互联网广告服务提供方包括广告网络、DSP、Ad Exchange、SSP等。互联网的媒体资源种类繁多、数量巨大，信息海量且可反复存储、跟踪和计量，广告投放的时间、空间均不受制约。互联网媒体的这种特性决定了在互联网广告领域，媒体资源异常丰富，广告主有更广阔的选择空间，在产业链中掌握广告投放需求的产业环节（即广告网络和DSP）拥有较为强势的产业地位。 三、互联网广告行业的发展现状 1、互联网广告行业发展概况 （1）互联网广告高速崛起

从国际市场来看，经过多年的发展，全球广告业已处于行业生命周期中的成熟期，行业增长与GDP 增幅基本持平，行业集中度上升，市场规模巨大。2012 年全球广告支出较上年同比增长 3.5%至 4,757 亿美元，2013 年则增长 3.9%至 4,943 亿美元。全球广告业规模在 2014 年达到 5,195 亿美元。预测 2015 年全球广告业规模将上涨 4.9%，总量达到 5,450 亿美元。

从国内市场来看，互联网飞速发展的时代成为网络广告崛起的最佳时机。我国互联网产业发展已走过20个年头。自2005年起，中国互联网产业步入飞速发展阶段，中国网民数量快速增长。2015年6月，中国网民规模达6.68亿，上半年新增网民14万人；网络普及率达到48.8%。目前，PC互联网发展已进入成熟期，而移动互联网民数随着三四线城市智能手机的普及急速提升。

2014年互联网广告市场规模达10亿，较2013年增长近50%。伴随着互联网的普及和网络经济规模的持续增长，近年来广告主在互联网领域的广告投放热情不断提高。互联网广告领跑广告行业增速，成为推动我国广告产业发展的第一动力，2017年互联网广告市场规模预计将突破2800亿。

（2）大数据为精准投放助一臂之力

大数据为互联网广告使得广告投放更有智慧、更为精准。有别于传统媒体，在互联网环境下广告受众“行为数据”的获得十分及时、准确和丰富，随着相关数据的积累便可绘制出完善清晰的受众行为地图，进而判定受众的不同属性及偏好等特征，为消费者洞察和营销决

策带来极大的便利。然而，单个行为数据本身对广告投放的帮助十分有限，只有当数据之间实现“连接”，其价值才会释放出来，帮助广告主更为精准的定位目标受众。因此，数据的流动和连接将成为广告主充分挖掘大数据营销价值的必要条件。 （3）供需双方共同推动精准化的数字广告发展

不论是数字广告的需求方，还是提供数字广告的互联网媒体，通过精准化的数字广告投放，双方的效益都得到提升。

从广告主的角度来看，通过互联网技术实现精准投放的需求愈发强烈。在传统的“粗放式”广告投放背景下，商界流传的那句著名天问“我知道我的广告费至少浪费了一半以上,但我不知道究竟浪费在哪里！”一直困扰着众多广告主，令其不满。如今广告主更加青睐互联网“精准营销”，并逐渐加大在网络媒体的投放预算，使得互联网广告技术不断发展。同时，广告精准投放技术的出世激发更多互联网广告的投放需求。

从互联网媒体资源角度来看，提高库存媒体资源的销售率成为媒体更为关心的问题。二八法则解释着目前我国互联网资源的分布现状：

80%的网络优质资源集中于20%的主流媒体手中，此时多数中小网站的流量销售需求成为推动网络广告技术进步的推动因素之一。随着广告精准投放技术的逐渐成熟，市场中主流媒体纷纷拥抱“精准化”，促使互联网广告行业开始奔跑。 2、广告网络：媒介资源整合，精准投放初始形态 （1）通过媒介资源整合能力,广告网络快速发展

随着广告主的媒体投放范围增多，广告网络公司通过整合网络媒体资源,帮助广告主更便捷更有规模的投放广告。当广告主提出广告投放需求后，广告网络(Ad Network)一方面对接媒体进行投放，另一方面将相关数据反馈给广告主，形成更高效更可控的广告投放过程。广告网络作为整合平台，汇集众多网络媒体资源，并成为展示广告投放的初始模式。

自1998年好耶成立，建立我国第一个广告网络平台之后，2007年起，易传媒、传漾科技、悠易互通、聚胜万合等互联网广告公司如雨后春笋般冒出。广告网络汇集的优势媒体资源越来越多，市场规模快速扩张，增速领先于互联网广告市场整体水平。2009年我国广告网络平台市场规模仅为21.1亿元，经过5年发展，预计2014年市场规模将达到290.1亿元。

品牌、效果和搜索构成广告网络平台的三大阵营。我国的广告网络平台趋向多元化发展态势，总体可以分为品牌广告网络、效果广告网络和搜索广告网络三大阵营。

从市场占比来看，品牌广告网络和效果广告网络的市场占比不断提高，相比之下，关键字搜索广告虽然呈下降趋势，但仍然是广告网络平台市场中份额最大的一部分。我们认为未来广告网络平台在品牌推广方面发展势头最为强劲，接入的媒介资源质量将不断提升，同时品牌广告网络和效果广告网络在发展中会相互融合及促进。 （2）媒介资源整合能力是核心竞争力

商业模式：Ad Network行业的盈利模式以买卖媒体资源获取差价为主。当媒体采购量达到一定规模时，网站会相应的给予返点。广告网络在运营模式上与传统媒体的媒介代理业务更为相似，主要是买断媒体资源，并进行分销、赚取差价。因此，优质媒介资源的获取能力和整合能力成为广告网络的核心竞争力。

随着上下游不断压价，利润空间趋于萎缩。早期Ad Network的盈利方式类似于电视媒体广告，低价买断网络媒体资源，再以高价售卖给广告主从而赚取差价。资源买断赚取差价的盈利模式仅针对广告位进行交易，对Ad Network的下游议价能力要求较高，同时随着上游广告主不断压价，其利润空间趋于萎缩。 （3）广告网络公司纷纷拓展融入新生态

广告网络公司转型融入新生态。广告网络传统投放模式有诸多不足：由于价格和媒体库存售卖压力，其在广告投放过程中存在严重的不透明。

同时，广告网络的投放模式通常是按之前制定的排期在固定的版位上完成。面临新技术带来的广告投放模式的优化，广告网络公司纷纷开发人群定向技术，融入新生态。同时，随着近两年BAT等媒体巨头推动程序化购买的发展，广告网络领域整合加剧。不乏有公司将其传统媒介购买业务出售，在其新业务上通过选择被并购从而依附有用户数据和流量资源的靠山。

通过人群定向进行广告精准投放，技术服务赚取差价。随着人群定向技术的发展，Ad Network在为广告主提供媒体资源的同时提供数据分析优化服务，帮助广告主实现目标人群定向投放。虽然提供技术服务的AdNetwork盈利同样来自于买卖媒体资源的差价，但广告主获益于人群定向投放带来的销售增长，从而愿意为额外差价买单。

不同于海外广告网络公司向SSP转型，国内SSP发展弱化。广告网络公司往往与媒介有着深厚的合作关系，因此在海外能够为媒体提供优化广告位服务的广告网络公司，开始转型成为技术服务型的SSP公司，帮助媒体进行广告网流量监控和定价分析。但国内互联网媒体自身实力强劲，弱化了国内SSP的功能和发展。 3、RTB(实时竞价)交易将展示广告带入新纪元

（1）RTB重塑展示广告购买模式：从买广告位到买人群

RTB实现目标受众购买，代替媒体位臵购买，达到精准化投放效果。在Ad Network的交易环境下，广告主无法精确的抓住有效目标受众，因此造成广告投放预算的浪费。RTB实现目标受众购买，可帮广告主大大提高广告投放的精准度，降低网络广告的无效预算，从而减少浪费降低成本。2011年，据Econsultancy在全球范围内真对广告主的一份调研报告结果显示，48%的受访者认为RTB能够有效提升整体绩效；42%受访者表示RTB交易可以减少浪费降低成本。

实时、竞价缩短了广告投放优化周期，实时的动态优化得以实现。RTB(实时竞价)交易带来的改变除了人群定向购买之外，最关键突破还在于实时竞价。在传统营销的提前包断的模式下，广告投放优化的间隔周期比较长。传统模式下需要更久的时间才能拿到投放结果数据，优化投放也需要更漫长的人工谈判实现广告位购买等环节。而通过RTB，看似复杂的一系列购买过程从用户点击网站至看到页面上的内容和广告，瞬间即可完成。这种程序化购买模式取代人工谈价，将投放过程变得更加高效。同时，RTB模式下，投放数据是实时可看的，3分钟之后就能知道投放效果数据，进而实现实时投放优化。

精准人群定向技术提高媒体的长尾流量价值，实现双赢。在广告网络的环境下，媒体的长尾库存流量变现价值较低，而RTB交易模式下，通过人群定向技术，提高精准度，进而实现长尾媒体的价值提升，整体提高网络媒体收益。目前，国内与Ad Exchange对接的媒体资源以长尾流量为主，RTB模式的不断成熟使得国内长尾网络媒体资源得以充分的利用。 （2）实时竞价交易的运营模式

在实时竞价的展示广告投放模式下，交易平台、DSP、SSP和DMP作为不可缺少的产业环节，它们各自扮演着非常重要的角色：

DSP--需求方平台(Demand Side Platform)：服务于广告主，在Ad Exchange中通过RTB的交易模式对目标受众进行购买，在提高广告效能的同时节约广告预算开支。

DMP—数据管理中心(Data Management Platform)：把分散的第一、第三方数据进行整合纳入统一的技术平台，并利用这些数据进行标准化和细分，从而判断受众属性，是RTB交易模式运营的基本。

AdExchange—广告交易平台：“证券化”的广告交易平台模式，使广告主和互联网媒体如买卖股票般进行广告位交易。在AdExchange中，商品为待展示的广告位。目前，通过AdExchange交易的广告位以展示类广告为主。

SSP—供给方平台(Sell Side Platform)：服务于媒体方，整合互联网媒体资源，专注于流量

变现优化、广告位优化、展示有效性优化等。SSP可以充分利用媒体的库存资源，使媒体主获得更高的收益。

（3）我国RTB产业链现状及各环节的盈利模式

我国RTB市场规模井喷式增长，但与美国相比体量较小。我国RTB尚处于初始成长阶段，2012年其市场规模仅为5.5亿，预计2017年将超140亿，年复合增长率高达191%，由此可见我国RTB市场处于井喷式发展过程中。然而，与美国发达国家RTB技术发展相比，我国RTB市场规模相对较小。

生态圈较为分散，垂直领域集中度有待提高。国内RTB行业没有形成细致的分工，未来细分环节的集中度有待提高。国内领先RTB技术提供商如品友互动、MediaV、悠易互通、易传媒等均在DSP、DMP和SSP多个环节有所布局。此外，当前我国尚未形的第三方DMP，多数DSP或AdExchange通过自主研发的DMP，为广告投放过程服务。未来的第三方DMP将会出现，并推动RTB产业链进一步健康发展。

RTB模式下，产业链中各环节的盈利模式：

AdExchange：作为互联网广告位的交易场所，Ad Exchange主要通过向DSP及SSP/媒体收取“会员费”来获取盈利，如同证券交易所一样。

DSP：作为实现RTB交易模式最为关键的环节，DSP企业的盈利主要来自于提供广告投放服务而收取的费用。其盈利模式还将在下一章节详细阐述。

SSP：服务于媒体资源的SSP主要的盈利模式为向互联网媒体资源收取代理费。

DMP：Ad Exchange产业链中盈利能力较弱的环节，主要通过向数据使用方收费的方式创造盈利。

四、影响互联网广告行业发展的有利和不利因素 1、有利因素

（1）互联网用户规模巨大且持续增长

近年来，以互联网为代表的新媒体产业技术的发展及应用的普及正深刻地改变着居民的生活方式，同时也促进了互联网广告行业的飞速发展。

根据CNNIC发布的第35 次《中国互联网络发展状况统计报告》，我国的互联网用户数量已经超过6.49亿人。未来随着我国互联网速度继续提升、宽带网络接入更加普遍、农村等相对落后地区的互联网渗透率继续提升，我国互联网用户数量还将继续增长。

CNNIC 报告同时显示，我国移动互联网用户数量达到5.57亿人，并且还在持续增长。移动互联网在一定程度上覆盖到了传统互联网不易到达的用户群体。随着智能手机、平板电脑等移动终端的逐步普及、4G 网络进一步提速和普及，虚拟运营商加入市场竞争，OTT业务和传统电信业务的优惠组合，移动互联网用户数量还将继续保持较快的增长速度，拉动互联网用户数量上升。

搜索引擎是除即时通讯外使用率最高的互联网应用，根据CNNIC 报告显示：截至2014 年12 月，我国搜索引擎用户规模达5.22 亿，同比增长6.7%，使用率达80.5%；手机搜索引擎取得更快发展，2014 年用户数达4.29 亿，同比增长17.6%。搜索引擎作为基础互联网应用，流量不断增长，成为广告投放的理想平台。

（2）互联网行业的持续快速发展为互联网广告行业的进一步发展奠定了坚实的基础

互联网作为两次工业后最重要的技术变革深刻影响经济生活和形态。大量行业已为互联网发展而转变和调整整个工业格局。对微观的企业来讲，互联网以营销为入口，深刻影响和改变企业的市场、销售、客户关系管理、供应链乃至商业模式。互联网广告服务正逐步深入到企业的各类经济活动中，影响着人们生活、工作、社交、娱乐等社会生活中的方方面面，彻底改变了人们信息交流、人际交往、获取资讯、购物消费、交通出行、投资理财、消遣娱乐的方式。由于互联网应用不断丰富、日益便捷，其对互联网用户的吸引力也一直在

提升。互联网行业的持续快速发展为互联网广告行业的进一步发展奠定了坚实的基础。 （3）国家支持，推动互联网广告行业快速发展

互联网广告行业发展受到国家的提倡和支持，环境比较有利。我国的“十二五”规划纲要要求促使广告业健康发展，广告产业发展“十二五”规划则更细致的要求“加快广告业技术创新。鼓励广告企业加强广告科技研发，加速科技成果转化，提高运用广告新设备、新技术、新材料、新媒体的水平，促进数字、网络等新技术在广告服务领域的应用。……支持利用互联网……等新兴媒体的广告业态健康有序发展。支持广告业专用硬件和软件的研发，尽快形成一批具有自主知识产权的广告服务技术工具，促进广告业优化升级。”国家工商总局也先后多次发布文件，支持互联网营销行业的发展成长。2012 年3 月，国家等七部门研究制定了《关于下一代互联网“十二五”发展建设的意见》，提出“十二五”期间，我国互联网普及率达到45%以上。

（4）互联网广告技术和专业化服务水平提升，广告主互联网营销意识增强

随着互联网广告技术和专业化服务水平的快速提升，广告主的互联网营销意识也不断增强。搜索关键字广告以其成本低、效率高、传播速度快、覆盖范围广、效果可实时监测等特性受到越来越多的企业关注，投放总额保持逐年增加态势。同时，社会化分工的不断深入以及专业搜索引擎营销服务机构的不断成熟，导致企业对服务商的依赖程度不断提高。

随着数据挖掘及分析、搜索引擎、网页分析等相关技术的不断成熟和完善，促进了专业的整合SEM 营销技术平台及服务商的发展，能够为客户提供多元化、一站式SEM 营销服务，提升服务的效果，降低客户的营销成本，提高了互联网广告的整体投资回报。 2、不利因素 （1）人才不足

互联网广告行业对人才和知识的要求较高，需要大量兼具互联网技术能力、广告创意水平及运营经验的复合型人才，而且从业人员的创意水平、技术水平及运营经验也是推动互联网广告行业发展的主要动力。虽然我国广告从业人员数量较多，但是整体的水平较低，素质高、经验丰富的从业人员相对稀缺。而且，目前国内高校的学科设臵未能跟上互联网广告公司对人才的需求增长速度，这也在一定程度上造成了从业人数多但是人才不足的局面。 （2）法律制度建设和行业标准制定相对落后

由于互联网广告行业发展时间较短，相关法制建设尚处于起步阶段，在网络诚信建设、网络知识产权保护、网络犯罪防范等方面缺乏强有力的法制约束和保障。另外，互联网广告行业规范性的服务标准不完善，使得少数公司或个人利用低廉的价格吸引客户，并提供劣质的服务，一定程度上影响了行业的健康有序的发展。 五、进入互联网广告行业的主要壁垒 1、技术壁垒

互联网广告行业需要运用大量的新技术，例如海量用户识别与行为监测、数据仓储与挖掘分析、用户模型识别等技术，这些技术都具有很高的门槛。互联网广告公司的技术需要覆盖数据采集、分析、处理和应用等各方面，这些技术的具体应用还需要与各互联网媒体后台系统进行技术对接，在运营过程中优化调整。在互联网广告领域，对互联网技术的了解、掌握、应用是重要的竞争因素，因此互联网领域的新技术研发及相关技术运用能力成为互联网广告行业突出的壁垒。 2、行业经验壁垒

互联网的媒体资源种类繁多、数量巨大，信息海量且可反复存储、跟踪和计量，广告投放的时间、空间均不受制约。互联网媒体的这种特性决定了在互联网广告领域，媒体资源异常丰富，广告主有更广阔的选择空间，在产业链中掌握广告投放需求的产业环节（即广告网络和DSP）拥有较为强势的产业地位。许多先进入该领域的企业，囤积了大量的广告主和

网站资源，相应的就会有强势的产业地位。 3、资金壁垒

互联网效果广告市场竞争正变得激烈，已相对完善，资金壁垒也正在不断提高。作为知识产品的软件有其特殊性，起步容易，发展较难，由于市场供需关系的变化，不仅要有成熟易用的产品，还要通过好的营销方式把产品销售出去，这就提高了对资金的要求。 4、品牌壁垒

目前互联网广告行业经过了多年的发展，已经到了相对成熟和稳定的阶段，行业内的优势企业通过多年的技术研发、经验和客户资源积累，能够较为准确的把握市场发展趋势和客户需求，同时开发出了拥有较好市场反应和较为广泛客户基础的优势产品，树立了良好的品牌形象，由于互联网行业用户具有规模大、地域分散的特征，新进入者很难在短时间内树立品牌优势并获得客户的认可。

六、互联网广告行业的未来投资趋势分析

互联网广告行业风起云涌，备受资本市场关注。近期，阿里巴巴欲投资美国互联网广告技术公司AppNexus以及360对Media V聚效的收购反映出互联网广告平台的价值正在被业内巨头所重视。其实，发展前景光明向好的互联网广告行业，早已受到资本市场的追捧，目前我国多家互联网广告技术公司都已拿到多轮投资。A股中多家传统广告营销公司积极开展互联网广告业务，更有企业跨行业并购大力拓展互联网广告业务线(如利欧股份收购Media V聚合万合)由此映出我国网络广告行业正处于快速积极向上的发展态势中。海外证券市场中频现互联网广告技术公司的身影，也为我国互联网广告公司的发展树立榜样。 2013年9月，美国互联网广告技术公司RocketFuel在纳斯达克上市； 2013年10月，法国互联网广告公司Criteo在纳斯达克上市； 2014年3月，美国广告交易平台RubiconProject在纽交所上市； 2014年6月，日本最大DSP公司FREAKOUT将于在东京上市。

从长期发展来看，先进技术和优质客户资源使互联网广告公司更具有投资价值。我们认为互联网广告公司最核心的要素为先进的科学算法和优质的客户资源。先进的科学算法可以帮助广告主在进行目标受众确认的同时，更迅速更合理的出价从而获得广告展示机会；而优质的客户资源是互联网广告公司赖以生存和发展的基础，会为互联网广告公司的品牌实力加分。因此，我们认为兼具先进技术和优势客户资源的公司更具有投资价值。

目前本土发展的特征决定我国广告公司的发展方向。有别于国际大型传播集团，我国广告公司多以本土化发展为主，其竞争实力与国际4A相比还有一定差距。目前我国媒体资源的转变才刚刚开始，我们认为国内传统广告公司在开展数字化营销服务的过程中会向国际4A学习，力求为广告主提供完善的全案服务，而专注于互联网领域的广告公司将相继登场。