基于IS—LM—BP模型的中国物价上涨分析

■　基于ＩＳ—ＬＭ—ＢＰ模型的中国物价上涨分析　文泉’段海霞　（１．内蒙古大学经济管理学院内蒙古呼和浩特０１００２１；２．包商银行党群工作部内蒙古包头０１４０３０）　一、２００７年年初至今我国宏观经济概况和物价走势　ＢＰ曲线表示国际收支平衡时利率与收入的组和，公式为：　￣ｌ：—２００７年我国经济运行显著特点是消费需求旺盛、投资需求　Ｘ－ＮＦＴ—高位运行、外贸持续逆差。上半年，社会消费品零售总额达到４．２　万亿元，同比增长１５．４％，增速比上年同期高２．１个百分点；全社　Ｉ　ｎ＋ｉ　上Ｙ一｝Ｒ　ｍ　ｌ　ＩＳ、ＬＭ、ＢＰ共同的焦点表示三个市场的同时均衡，当外生变　量变动时，三条曲线相应移动，从而旧的均衡被新的均衡状态取　代，而新的状态大部分情况下是不能实现三个市场的同时均　衡的，这时就需要政府运用财政和货币政策进行调整，三个　市场同时均衡，实现总供给和总需求相等，经济的均衡发展。　会固定资产投资完成额５．４万亿元，增长２５．９％，增幅比上年同　期回落３．９个百分点，但比第一季度提高２．２个百分点；上半年　累计实现贸易顺差１１２５亿美元，同比增长８３．１％，增幅比上年　同期高２７．９个百分点。“三驾马车”的同时发力带来了我国上半　年经济的快速发展，上半年，实现国内生产总值（ＧＤ￣１０．７万亿　元，同比增长１　１．５％，增速比上年同期提高０．５个百分点。　与经济的高速发展相对应我国物价持续上涨。上半年居民　货币市场方面，我国２００７年７月末，广义货币供应量（Ｍ２）　余额为３８．３９万亿元，同比增长１８．４８％，增幅比上年末和上月末　分别高１．５４和１．４２个百分点；狭义货币供应量（Ｍ１）余额为　消费价格指数（ＣＰ０同比上涨３．２％，比上年同期高１．９个百分点　（见图１），而６月份和７月份ＣＰ１分别上涨４．４％和５．６％，突破　１３．６２万亿元，同比增长２０．９４％，增幅比上年末和上月末分别高　３．４６个百分点和０．０２个百分点；而衡量价格水平的一般尺度　ＣＰＩ指数上涨速度不过４％，这表明这一时期我国实际货币增长　率非常快，根据ＬＭ曲线理论，这一时期我国ＬＭ曲线右移。　在产品市场方面，由于国内经济的高速发展，消费需求、投　国家警戒线——倍，通胀压力继续加大。　一年来居民消费价格总水￣（ｃｒｔ）数据变化注：横坐标为时闻．纵坐标为凹Ｉ数据　资需求和国外需求仍很旺盛，也就是说这一时期自主性需求有　所膨胀，导致Ｉｓ曲线向外移动，居民收人水平提高，利率上升。　在国际市场方面，虽然人民币对美汇率下降到１：７．６，但国　际贸易周期相对较长，根据Ｊ一曲线效应，汇率变动在贸易收支　圈１　上的效应并不是立竿见影的，而呈现“Ｊ形曲线”，即在本币升值　初期贸易收支将继续扩大，只有经过一段时间后贸易收支才会　逐渐改变；另一方面。相对于国外产品我国出口产品仍然具有相　图标来源：统计部网站、＾ｎｖ　啦ｂ．ｇｏｖ．ｃｎ　二、物价上涨的经济学分析　根据以上论述可以发现。虽然央行和财政部出台了多项政　当的优势，且我国出口产品仍以生活必需品为主，需求弹性较　小，根据马歇尔一勒纳条件，本币的升值是有利于我国对外贸易　的。以上两方面共同作用是我国经常项目顺差继续扩大，推动　ＢＰ曲线右移。（见图２）　Ｂｐｌ　ＢＤ２　策，但我国上半年物价上涨仍然非常迅速，那么造成我国物价如　此快速上涨的原因是什么？可以用西方经济学中ＩＳ－ＬＭ—ＢＰ模　型并结合ＡＤ—ＡＳ模型对我国物ｆｉｒ￣涨做出解释。　产品市场的均衡由Ｉｓ曲线给出，表示产品市场均衡下利率　和收入的组合，公式如下：　Ｙ＝　Ａ　ｂｉ—ｎＲ　１　（１一Ｉ）１－￣１－ｔ）ｍ　（其中Ｙ表示收入，Ａ为自主投资，ｉ为利率，ｔ为税率，ｃ为边际　消费倾向，Ｒ位汇率’ｌＩｌ为边际进口倾向，下同）　货币市场均衡由ＩＭ曲线给出，表示货币市场均衡时利率　与ｔｌＺ，ｋ的组和，公式为：　等＝Ｌ＝ＫＹ—ｌｌｉ　３６北方经湃・２００７年弟１１期　维普资讯 http://www.cqvip.com

将ＩＳ—ＬＭ的作用带入ＡＤ—ＡＳ理论继续分析。ＡＤ曲线表示　商品市场和货币市场同时均衡状态下的价格水平和产出水平等　的结合。公式如下：　Ｙ＝　Ａｉ　Ｍ二瓣／Ｐ　ＡＳ表示既定价格水平下，厂商愿意供给的产出量。公式如下　Ｙ＝Ｙ（Ｎ（ＷｆＰ），ｌ＜）　总需求方面，Ｉｓ曲线和ＬＭ曲线右移，根据总需求理论我们　可以得到ＡＤ曲线右移。　我们再考虑总供给方面的作用。由于这一时期我国物价上　涨和工资成本上升，造成制造成本大幅度提高。上半年我国劳动　报酬快速增长，全国城镇单位在岗职工平均工资为１０９９０元，同　比增长１　８．５％。其中，国有经济单位平均工资为１　１７９０元，同比增　长２０．４％；集体经济单位平均工资６５５２元，同比增长１７．７％；其　他经济类型单位平均工资１０５８１元，同比增长１５．５％。原材料、　特别是食品加工业原材料上涨幅度较大，同比上涨８．８％，比上年　同期上升８．６个百分点。生产成本的提高导致产品出厂价格不　断上升，导致ＡＳ曲线左移。（见图３）　０　Ｄ１　ｐ２　图３　通过上述分析我们发现，总供给曲线和总需求曲线的移动　带来我国收人水平提高的同时物价水平也在上涨。　三、物价上涨的原因　（一）旺盛曲需求推动物价上涨。根据上面的数据可以看见，　上半年我国居民收入水平有了明显的提高。收入的提高一方面　是由于这一时期我国行政事业单位工资水平的几次上调和其他　单位“看齐”效应带来我国基本工资水平有了普遍的上涨；另一　方面，经济的持续发展使这一时期我国企业单位效益很好，在效　益工资制下，企业单位工资水平有了明显的提高。城乡收入的快　速增长拉动了内需快速增长；而这一时期我国银行金融体系的　改革和收入水平的提高使我国居民逐步适应提前消费，使这一　时期的内需进一步扩大。　需求的旺盛推动企业固定资产更新和扩建。不断上涨的物　价，市场上的利润大幅增加，这推动企业进行厂房扩建，固定资　产更新。而股票市场的空前繁容，使企业融资成本下降，根据托　宾的Ｑ理论，这一时期上市公司的资本市场融资成为他们融资　的首选方案。　银行贷款融资方面，虽然经过几次调整准备金率，人民币利　率相应上升，但一方面固定资产投资期限较长，大部分靠贷款进　行改扩建的企业面对利率的增长，无法停止已经开始建设的项　目；另一方面，扣除物价上涨因素人民币实际利率上涨其实并不　高，这也是企业投资热的—个原因。　圈圜图圜　旺盛的需求使这一时期我国物价上涨加快，上半年居民消　费价格同比上涨３．２％，涨幅比上年同期提高１．９个百分点。　（二）结构性物价增长。根据央行报告上半年物价上涨主要　是食品和能源原材料价格的上涨。从食品和非食品分类看，食品　价格上涨是影响ＣＰＩ上涨的主要因素，非食品价格保持相对平　稳。在非食品价格上涨中，石油类能源上涨１．４％，对ＣＰＩ影响较　小。而粮食等食品价格的上涨主要是我国连续５年粮食减产和　国际、国内市场对食品的需求上升造成的。在国内，由于主要粮　食产区的干旱，今年我国粮食收成仍不是很理想，粮食原产品价　格仍有上涨的苗头。粮食价格的上涨，必将传递到下游产品当　中，带来肉类和食品加工产品价格上涨。国际市场原油价格的走　高也造成这一时期生物燃料用粮需求增长较快，国际粮食供需　关系也在进一步趋紧，对我国粮食的需求加大。据统计，上半年，　食品价格上涨７．６％，拉动ＣＰＩ上涨２．５个百分点；非食品价格上　涨１％，拉动ＣＰＩ上涨０．７个百分点。粮食价格上涨６．４％，肉禽及　其制品价格上涨２０．７％，鲜蛋价格上涨２７．９％。　（三）国际方面，首先中东动茜造成国际市场能源短羰，国际　油价居高不下，大宗产品价格普遍回升，国际市场对我国商品曲　需求有所上升，根据第一部分文据我们看到这一时期，伴随犯车　曲不断上升不是经常项日缩减，而是更大曲峨差。其次，我国经　济增长稳定和繁荣的资本市场，吸引了大量外资，他们进行直接　投资的同时，也以各种方式进行资本市场投资和外汇投资，推动　了我国投资需求的增长。　四、政策建议　（一）货币政采方面，应采取适度从紧曲赁币政采，对利率、　准备金率等方面作出必要曲调整，避免货币供应童过度增长。对　信贷进行结构性调整，一方面通过利率和直接管制等措施压缩　固定资产和房地产等方面的投资，另一方面对农产品加工业采　取相应的鼓励措施，降低农产品生产成本，推动农畜产品供给增　长；在外汇管理方面，坚持合理的汇率制度，保证人民币汇率能　体现国际、国内真实情况，使对外经济良性发展，加强外汇市场　管制，避＃ｅ）ｌ－汇以各种途径进行股市和房地产投机；央行购买外　币的同时加强流动性管理，搭配运用公开市场操作、存款准备金　率等多种方式回收流动性，协调运用好多种流动性管理工具，保　持对冲力度，引导货币信贷合理增长，维护总量平衡。　（二）财政政采方面，一方面对农产品生产迁行适当曲财政　补贴，降低生产成本；另一方面以国家储备物资补足市场严重短　矬，避免产生严重曲市场短缺顿期，造成物价过度增长。根据目　前农产品生产状况，由于干旱今年我国农产品收成不是很理想，　所以下一时期农产品价格上涨压力仍很大，所以，对农产品和其　下游产业的财政补贴和税收优惠措施仍然很必要，以优惠的税　收手段避免成本推动型物价上涨，将是下一时期财政政策应考　虑的重要方面。　（三）加强对股票市场曲管理，使股价与公司业绩紧密挂钩，　避免炒作而造成资本市场过度投机出现虚假繁荣。股市的过度　繁荣而带来的泡沫经济一方面掩盖了企业的真实业绩，另一方　面居民资本市场高收入推动他们消费的过度膨胀，一旦股市泡　沫破灭，必将造成我国经济严重衰退。　北方经济・２００７年第１１期３７