浙江工商大学431金融复习重点保证130

431金融学终极整理-浙江工商大学金融专硕

核心知识点： 计算题

 利率期限结构 计算题：市场上一年期国债利率为7%，两年期国债利率为8%，那么第二年的远期利率为？ 假设6个月国债即期利率为6%，一年期国债利率为5%，则6个月之后远期利率？ 分析题：根据市场分割理论，如果短期资金市场供求曲线交叉点决定的利率高于长期资金市场需求供给曲线交叉点利率，请分析利率期限结构变化趋势。根据预期利率分析，存在通胀预期对利率期限结构的影响。  货币乘数 存款乘数  购买力平价

假设美国一年期间通胀率达6％，而英国同期通胀13％，请根据购买力平价计算汇率变化。  利率平价理论

假设纽约市场上美元的年利率为8％，伦敦巿场上英磅年利率为6％，即期汇率£1=$1.6025-1.6035 ,三个月汇水30-50点。（1）求三个月远期汇率 （2）若有10万英镑，应该投资在哪个市场？获利如何？

假设3年期的即期利率为4％，5年期即期利率8％如果3一5年远期利率为10％（利率为连续复利）问：（1）是否存在套利？如果存在如何操作（2）避免套利应为多少？  国际费雪效应 R1-H1=R2-H2  名义利率和实际利率

 贝塔值和杠杆 MM理论。  投资组合方差

 经营性现金流=EBIT+折旧-所得税

 = 经营收入-付现成本（经营成本-折旧）-所得税  =税后收入-税后付现成本+折旧*税率

 净营运资本变动=（期末净流动资产-净流动负债）-（期初净流动资产-净流动负债）  净资本性支出=期末净固定资产-期初净固定资产+折旧  股票债券价格收益问题

 企业发行普通股，第一年股利率为15％，筹资费率为4％，普遍股成本为21.625％，则

股利成长率＝6％ 

 三点套汇问题

 CAPM模型计算收益率

分析论述题

 本位币制度-银本位，金银复本位，金本位，信用货币制度 

 格雷欣法则

 金本位币制下汇率自动调节机制-

 布雷顿森林体系崩溃的根本原因-特里芬难题，格雷欣法则  货币层次分类的好处

 人民币国际化的利弊—热点人民币加入SDR的利弊—人民币升值的原因及利弊  利率对经济的效应。成本效应，资产组合效应，财富效应，预期效应，汇率效应

 利率决定理论—古典利率决定理论，凯恩斯流动性偏好理论，可贷资金论，IS-LM  货币供给对利率（债券价格）的影响，流动性，收入，价格水平，通货膨胀预期  利率期限结构论述

 本币贬值对物价的影响 货币工资机制，生产成本机制 货币供应机制 收入机制  固定汇率和浮动汇率的优缺点  汇率超调模型

 蒙代尔—弗莱明模型在资本自由流动和浮动汇率下货币政策实施效果如何？  直接融资和间接融资的优缺点  委托证券公司或者承销银行的原因  资产证券化的作用和影响  商业银行分业经营和混业经营

 表内业务和表外业务区分。异同。鼓励发展的重要性。  存款创造条件和存款创造能力的制约因素

 货币需求理论 现金余额说 现金交易说 凯恩斯流动性偏好理论 货币主义货币需求  菲利普曲线，中央银行在失业率和物价上涨率之间选择

 货币政策目标及四者之间关系 物价稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡  货币一般性政策工具 再贴现 存款准备金 公开市场操作  货币政策中，能否同时确定货币供给目标和利率目标？

两者是相互矛盾的，当以货币供给量为中间目标时，随着产出的增加和物价的变化，公众对货币的需求势必会发生变化，在货币供应量不变的情况下，利率必然发生变化。同样，当以利率为中间目标时，要保持利率不变，中央银行要采取市场操作，买进和卖出债券，这样势必会导致基础货币的变化，进而改变货币供应量。  货币政策传导机制 凯恩斯 财富效应 汇率效应  请论述货币政策信贷传导机制

1.对银行传导机制的研究，中央银行通过货币政策操作影响贷款供给，然后通过银行贷款的增减变化影响总支出。假如央行决定采取紧缩性货币政策，那么商业银行可用的准备金相应减少，存款货币创造相应减少，其他条件不变，银行贷款的供给也不得不削减，依赖于银行贷款的特定借款人削减投资和消费，于是总支出下降。

2.对资产负债渠道的分析。货币供给变动对借款人资产负债状况的影响角度分析传导机制，货币供给的减少和利率的上升将会影响借款人的资产情况，特别是现金流状况，利率上升将会直接导致利息等费用支出增加，减少现金流，同时间接影响销售收入下降。同时利率上升导致股价下跌，恶化资产情况并且使担保品价值下降。这种情况容易使逆向选择和道德风险趋于严重，促进银行减少放款，一部分资产恶化和资信不佳的贷款人贷款不到，难以直接投资，导致投资和产出下降。

 纸币本位币在固定汇率制度下的国际收支平衡自动调节机制。

1.利率机制：当发生国际收支逆差及赤字时，为了维持汇率稳定，国家会在外汇市场上抛售外汇，购回本币，导致本币的供应量减少，导致市场上利率上升，于是本国资本外流减少，外国资本流入增加，赤字消失。

2.余额效应机制：国际收支发生逆差时，货币供给减少，公众为了恢复实际货币余额会减少支出，同时上升的利率也会使支出减少，增加储蓄，这样国际收支账户改善。

3.相对价格效应：货币供给导致的实际余额下降导致国内商品价格下降，一价定律不成立，国外价格相对国内较高，出口增加而进口减少，国际收支账户改善。  浮动汇率制度下国际收支自动调节机制

所谓的浮动汇率制度，政府在外汇变动时没有进行干预的义务，依靠市场自动调节，当

一国发生赤字时，即人们对外汇的需求大于外汇的供给，导致外汇汇率上升，本币贬值，所表现出来的国内价格下降使本国的出口增加而进口减少，根据马歇尔-勒纳条件，只有在进口需求弹性和出口需求弹性之和大于1的前提下，贸易才会改善国际收支账户。  克鲁格曼三元悖论 资本完全流动 汇率稳定 货币政策独立性  信息不对称对投资选择的影响

 为什么商业银行成为中央银行监管的重点  股东财富最大化 利润最大化 每股利润最大化 企业价值最大化的优点：克服利润最大化的缺点，考虑了货币的时间价值和投资的风险收益，其次目标适用于任何组织形式的企业或公司，有助于克服股东财富最大化目标的试用范围的局限性，再次，该目标反映了对公司资产保值增值的要求，有利于克服管理上的片面性和短期行为，最后，有利于社会资源的合理配置，社会资本流向企业价值最大化从而推动社会效益最大化。缺点：对于非上市公司，这一目标不能依靠股价判断。

 如果增长目标和企业价值最大化目标相悖论，应该如何解决。

 NPV和IRR在互斥项目中矛盾的原因 2点 应采用什么方法确定。增量现金流  CAPM模型和APT模型

 有效市场。弱型 半强型 强型

 试论述有效市场对对财务管理的影响。p 359对企业融资的影响 对企业行为的影响 对

投资组合预期收益的影响

38. 选择债券融资而不选择股票融资的原因

避免股东权益的直接稀释，企业要调节财物杠杆，利用税盾效应降低融资成本，不放弃公司控制权。

39. 优序融资理论

40. APV FTE 和WACC

41. 一国外汇储备快速增长的利弊

外汇储备基本作用：1.清算国际收支差额，维持对外支付能力。2.干预外汇市场，调节本国货币的汇率。3.信用保证

优点：使政府具有更强的干预作用 弊端：外汇储备表现为持有外币的金融债券，并非投入国内生产使用，就会产生机会成本。外汇储备增加了货币供给量，如果外汇储备过大，会导致通货膨胀的上升压力，增加货币政策难度。还有可能因外汇贬值造成损失。

MM理论2:公司的最佳资本结构应该是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点。