《投资学》
实验报告
（
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学年 第 学期）
班 组
级 别
指导老师 实训时间
学院
年
月
一、实验目的
投资学是一门以证券投资组合为研究对象的方法论科学，具有较强的应用性和实践性。
本实验课程以 Excel 2010 软件为分析工具，实现和应用理论课程所学的分析方法，提高学生运用相关分析方法培养学生分析优化和解决投资组合、分析实际经济问题的能力。通过本实验课程的学习，学生能够掌握收益与风险衡量、投资组合构建、股票和债券价值分析、投资组合业绩评估等多种分析方法在 Excel 2010 中的实现，为后续课程的学习和以后参加工作奠定基础。
二、实验要求
1、熟悉 RESSET 实验教学辅助软件操作环境，从 RESSET 数据库，查询股票的收益率；2、
熟悉 Excel 2010 操作环境，计算投资组合的收益（期望）、风险（标准差）以及相关系
数；
3、熟练 CAPM 模型，计算指定时间的沪深两地股票市场系统风险系数、个股总风险、个股风险占总风险比例指标；
4、熟悉股票和债券定价的基本原理，计算股票、债券的定价；利用久期和凸性的定义以及计算公式计算债券的价格变化；
5、熟悉夏普方法、特雷纳方法、詹森方法，计算夏普指标、特雷纳指标、詹森指标指标进行业绩评价。
三、实验环境
1、计算机、交换机、无线路由器、麦克风、投影机等实验基础设备； 2、Excel 2010 软件、RESSET 实验教学辅助软件； 3、实验地点：实训楼。
四、实验项目
1
实验一 收益与风险分析实验
1、掌握投资组合的收益和风险的计算；2、
实验目的
评估投资组合的收益与风险并进行取舍。
1、从 RESSET 数据库选定风险资产组合及其相应权重；
2、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算投资组合的收益（期望）；3、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算投资组合风险（标准差）；4、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算相关系数；5、作出投资
实验内容
组合的收益与风险的全面评价。
1、选择合适的股票或者其它金融资产组成资产组合。 2、观察各个资产之间的相关性、收益率和风险。
3、根据选定的风险组合，改变权重得出最优资产组合并进行分析。
实验问题设计
实验步骤
2
实验结果 表 1 资产组合数据 组合资产类型 预期收益 ________ ________ ________ 表 2 相关系数矩阵 风险（标准差度量） 相关系数 __________ ____________ ___________ ________ ________ ________ 表 3 资产组合权重 组合资产类型 权重 ________ ________ ________ 注:权重值总和应为 1。 表 4 方差－协方差矩阵 协方差 ________ ________ ________ ________ ________ ________ 表 5 投资组合收益和风 险 资产类型 预期收益 风险（标准差度量） 投资组合
3
实验小结
4
实验二 β系数_CAPM 模型实验
1、掌握 CAPM 模型 Beta 值的计算；
2、能够 Beta 值对证券系统性风险进行评估。
实验目的
实验内容
1、从 RESSET 数据库中直接查询相关沪深两地股票市场个股的月收益，市场月收益，月无风险收益数据并导出；
2、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算指定时间的沪深两地股票市场系统风险系数；
3、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算指定时间的个股总风险； 4、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算指定时间的个股系统风险占总风
险比例指标。
实验问题设计
1、选取六个行业，一个行业选择 4 个股票，测算 24 支不同行业股票的β系数和 R 方（沪市 12 支股票、深市 12 支股票），完成表 1，并观察发现的β系数数值。
2、测算 12 支股票近 20 年（或 15 年）β系数的稳定性，完成表 2，并进行β系数稳定性分析。
3、分别构建沪市 6 个股票组合和深市 6 个股票组合运行方差协方差模型并进行观察。 4、分析沪市和深市两组股票组合如何通过相关系数矩阵求协方差矩阵。
5、分析沪市和深市两组股票组合如何通过单因素模型风险分解公式求协方差矩阵。
实验步骤
5
实验结果
表 1：Beta 系数分析 行业 股票代码 股票名称 日期：________________________ β系数 R 方
6
表 2：Beta 系数稳定性检测 行业 股票 代码 股票名称 2006-2008 β系数 2008-2010 β系数 2010-2012 β系数 2013-2015 β系数 2016-2018 β系数
沪市
表 3 股票相关系数矩阵 股票代码 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
表 4 通过相关系数估计方差协方差矩阵 股票代码 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________
7
表 5 Beta 系数与残差方差 股票代码 ________ ________ ________ ________ ________ ________ Beta 系数 残差误差 市场方差 表 6 通过 Beta 系数估计方差协方差矩阵
股票代码 ________ ________ ________
________
________
________
________
________
________
深市
表 7 股票相关系数矩阵 股票代码 ________ ________ ________
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 表 8 通过相关系数估计方差协方差矩阵 股票代码 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 表 9 Beta 系数与残差方差 股票代码 ________ ________ ________ ________ ________ ________ Beta 系数 残差误差 市场方差
8
表 10 通过 Beta 系数估计方差协方差矩阵 股票代码 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 实验小结
9
实验三 股票定价与债券定价实验
1、掌握股票的定价； 2、掌握债券的定价；
3、掌握久期和凸性下债券的价格变化。
1、从 RESSET 数据库中直接查询股票和债券数据并导出；
2、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件，通过股利贴现模型来计算股票的定价；3、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件，通过未来现金流贴现来计算债券的定
实验目的
实验内容
价；
4、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件，利用久期和凸性的定义以及计算公式计算债券的价格变化。
实验问题设计
1、通过调整“每年红利”和“年利率”来查看股票价格的变化，并进行解释。2、通过调整
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“债券成交日”、“债券到期日”、“年息票利率”、“年收益率”、“面值 100 的有 3、选择两种债券，对其进行收益和风险比较，并进行分析。
价证券的清偿价值”、“年付息次数”，来观察应计票息、债券价格的变化，并进行解释。 实验步骤
实验结果
年利率 1、股票定价 每年红利 每年红利 年利率 股票价格 股票价格 每年红利 年利率 每年红利 年利率 股票价格 股票价格 每年红利 年利率 每年红利 年利率 股票价格 股票价格
年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 2、债券定价 债券成交日 债券到期日 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价 债券成交日
债券成交日 债券到期日 年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价
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债券到期日
债券到期日 年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 债券成交日 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价
年息票利率
债券成交日 债券到期日 年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价
年收益率
债券成交日 债券到期日 年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价
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面值 100 的有价证券的清偿价值
年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 债券成交日 债券到期日 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价 年付息次数
债券成交日 债券到期日 年息票利率 年收益率 面值 100 的有 价证券的清偿 价值 年付息次数 注：年付息次数可以为 1,2,4. 应计票息 距上次付息天数 本次付息天数 应计票息 债券价格 净价 全价
3、久期凸性 表 1 请输入债券代码 债券代码 表 2 所选债券基本信息 债券面值 票面利率 年付息频 率 到期期限 当前时间 到期收 益率 表 3 麦考利久期 麦考利久期 表 4 修正久期 修正久期 13
表 5 凸性 凸性 价格的影响 表 6 收益率变化对债券 收益率变化量 债券价格变 化量（％） 新的债券价 格 表 1 请输入债券代码 债券代码 表 2 所选债券基本信息 债券面值 票面利率 年付息频 率 到期期限 当前时间 到期收 益率 表 3 麦考利久期 麦考利久期 表 4 修正久期 修正久期 表 5 凸性 凸性 价格的影响 表 6 收益率变化对债券 收益率变化量 债券价格变 化量（％） 新的债券价 格
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实验小结
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实验四 传统业绩评价方法实验
实验目的
1、熟悉夏普方法、特雷纳方法、詹森方法的计算；2、能够根据夏普方法、特雷纳方
法、詹森方法、并会运用这些方法对传统投资组合进行
业绩评价。 实验内容
1、从 RESSET 数据库中查询投资组合中股票或债券数据并导出；
2、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算夏普指标进行业绩评价；3、利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算特雷纳指标进行业绩评价；4、
利用 Excel 软件和 RESSET 实验教学辅助软件计算詹森指标指标进行业绩评价。
实验问题设计
1、通过选择三种资产，分析资产组合的收益和风险。2、调整资产组合的权重，观察
投资组合风险和收益指标的变化，并利用投资组合业绩评
价方法对两组投资组合业绩进行评价。 实验步骤
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实验结果 表 1 投资组合构成 和回报 股票代码 权重 收益 期 表 2 投资组合持有 开始日期 结束日期 和收益指标 表 3 投资组合风险 股票代码 组合收益 无风险收 益率 组合 Beta 系数 组合 Alpha 系数 市场收 益 总风险 组合特 有风险 组合 评价方法 表 4 投资组合业绩 评价方法 指标值 夏普方法 特雷纳方法 詹森方法 Appraisal 比率 和回报 表 1 投资组合构成 股票代码 权重 收益 期 表 2 投资组合持有 开始日期 结束日期 和收益指标 表 3 投资组合风险 股票代码 组合收益 无风险收 益率 组合 Beta 系数 组合 Alpha 系数 市场收 益 总风险 组合特 有风险 组合 17
表 4 投资组合业绩
评价方法
评价方法
夏普方法
特雷纳方法
詹森方法
Appraisal 比率
实验小结
指标值
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五、实验总结
（一）实验整体情况简介
本实验课程以 Excel 2010、RESSET 实验教学辅助软件为工具，对投资学理论课上所学的基础知识进行实际运用，以使学生较为熟练和系统地掌握理论知识在实践中的应用，主要包括：熟练掌握 Exce 2010 软件、RESSET 实验教学辅助软件的基本操作，学会掌握收益与风险衡量、投资组合构建、股票和债券价值分析、投资组合业绩评估等，培养学生分析优化和解决投资组合、分析实际经济问题的能力。
（二）具体实验运作情况分析
1、结合实验一分析，如何根据收益和风险取舍投资组合？（由____________撰写）
2、结合实验二分析，Beta 值的含义？如何衡量个股总风险？市场总风险？（由____________
撰写）
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3、结合实验三分析，股票定价依据什么模型？债券定价依据什么模型？在进行定价时需要
注意哪些问题？（由____________撰写）
4、结合实验四分析，评估投资组合业绩的方法都有哪些？在应用时需要注意哪些问题？（由____________撰写）
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（三）体会（收获与不足）
21
组员一：
组员二：
22
组员三：
23
组员四：
24
六、综合评分
小组名称
小组分工 组员一 组员二 组员三 组员四
班级 姓名
学号 实验一(25 分) 实验二(25 分) 综合实 操成绩 (60%) 实验三(25 分) 实验四(25 分)
运作情况分析(20%)
总结与体会(20%)
25
技能成绩(100%)
教师评价
教师签名:
日期：
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